DRAM:价格整体企稳,DDR4/DDR5涨幅领先。根据DRAMexchange,上周(1121-1127)DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅为-1.8%~+2.9%,平均涨跌幅为+0.3%,前值为-0.2%。本周18个料号有10个上涨,7个料号下跌,1个料号持平。从结构上看,本周涨幅较大的依旧为较大容量的DDR4、DDR5料号。 其中DDR4 16Gb (1Gx16)3200周涨幅达+2.9%,涨幅领先。DDR5 16G (2Gx8)4800/5600周涨幅亦达到1.1%。来自原厂的颗粒价格表现相对稳定。而由于拆板二手颗粒又开始出现大量供货,使得DDR4二手颗粒价格继续下跌。 NAND:颗粒周涨幅持平 ,Wafer价格回调利好中游模组厂。上周 (1121-1127)NAND颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-3.3%~+2.4%,31个品类平均涨跌幅为+0.0%,前值为+0.1%。其中8个型号价格上涨,15个型号价格持平,8个型号价格下跌。NAND颗粒整体表现稳定,而NANDWafer价格周涨幅为-0.7%,价格有所回落,结束此前的上涨行情。我们认为,NANDWafer的价格降低有望降低中游模组厂的晶圆成本支出,利好中游模组厂商。 模组:DDR5需求提升,厂商积极投身DDR5。随着PC与服务器领域平台的更新迭代,DDR5需求日益提升。据全球半导体观察,近期威刚、十铨科技、宇瞻等模组厂商亦积极投入DDR5。威刚对外表示,现阶段观察到存储需求端主要来自于PC,客户需求明显好转,且随着PC存储器容量提升,预期明年上半年DDR5出货量将会超越DDR4。以目前现货市场来看,DDR5单价较DDR4高40%~50%,有助毛利率的提升。此外,十铨科技同样看好DDR5,公司近期表示,电竞DDR5已占公司DRAM的30%,2024年DDR5渗透率可能会过半。宇瞻则锁定工控领域,近期开发出首款原厂工规等级DDR5正宽温存储器模组,旨在引领工业级存储器进入崭新的DDR5时代。 相关标的: 存储模组:江波龙(进军企业级&信创市场)、朗科科技(韶关数据中心逐步落地)、德明利(NAND主控+模组)等 存储芯片:建议关注兆易创新(NOR+DRAM龙头)、东芯股份、普冉股份等DDR5配套:澜起科技、聚辰股份等 风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。