医药生物行业跨市场周报：呼吸道疾病进入高发期，重点关注流感相关标的

2023年11月28日 行业研究 呼吸道疾病进入高发期，重点关注流感相关标的 ——医药生物行业跨市场周报（20231126） 要点 行情回顾：上周A股医药生物指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数2.45pp，跑赢创业板综指3.83pp，排名4/31。港股恒生医疗健康指数上周收跌0.46%，跑输恒生国企指数1.57pp，排名10/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，信达生物的福泽雷塞片、奥鸿药业的FCN-437c胶囊的NDA申请新进承办；智翔金泰的GR1802注射液和GR2102注射液的临床申请新进承办；豪森药业的HS-10398胶囊的IND申请新进承办。上周，恒 瑞医药的HR20013正在进行三期临床；海思科的HSK31679正在进行二期临床；豪森药业的HS-20105正在进行一期临床。 本周观点：呼吸道疾病进入高发期，重点关注流感相关标的 当前我国正处于新冠疫情防控政策优化后的首个冬天，呼吸道疾病进入高发季节。从11月起，多地医院出现呼吸道疾病就诊潮，11月24日山西省疾控中心 发布健康提示，要求公众单位积极做好科学、规范的防范措施，表明部分地区呼吸道传染疾病已经达到较高流行水平。我们重点提示布局流感相关产业：1）流感疫苗：国内渗透率仍然较低，流感高发可能带来疫苗需求转旺。2）病毒检测： 呼吸道感染病毒鉴别诊断的需求有望带动相关公司业绩增长。3）感冒药：Q4 感冒药需求进入旺季，有望加速出清社会库存。4)抗感染：流感继发性感染需求旺盛。重点推荐华兰疫苗、安图生物、以岭药业、康缘药业。 2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、康缘药业、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 EPS（元） PE（X） 投资评 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 600276.SH 公司名称恒瑞医药 股价（元） 46.80 22A 0.61 23E 0.74 24E 0.89 22A 77 23E 63 24E53 级 增持 002020.SZ 京新药业 14.09 0.77 0.82 1 18 17 14 买入 600557.SH 康缘药业 18.93 0.74 0.84 1.07 26 23 18 买入 603259.SH 药明康德 83.13 2.98 3.26 3.93 28 26 21 买入 2359.HK 药明康德 85.50 2.98 3.26 3.93 29 26 22 买入 002821.SZ 凯莱英 141.33 8.92 6.86 6.82 16 21 21 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 33.55 1.59 2.44 2.28 21 14 15 买入 300406.SZ 九强生物 18.96 0.66 0.89 1.14 29 21 17 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 281.27 7.92 9.57 11.52 36 29 24 买入 600129.SH 太极集团 46.00 0.63 1.64 2.35 73 28 20 买入 603939.SH 益丰药房 37.86 1.75 1.49 1.84 22 25 21 买入 301207.SZ 华兰疫苗 30.65 1.3 1.59 2.1 24 19 15 买入 603658.SH 安图生物 47.36 1.99 2.26 2.72 24 21 17 买入 002603.SZ 以岭药业 25.80 1.41 1.47 1.77 18 18 15 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-11-27；汇率按1HKD=0.91988CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 11% 5% -1% -8% -14% 11/2201/2304/2306/23 医药生物沪深300 资料来源：Wind 医药生物 目录 1、行情回顾：呼吸道疾病进入高发期，板块指数走高3 2、本周观点：呼吸道疾病进入高发期，重点关注流感相关标的5 3、行业政策和公司新闻8 3.1、国内医药市场和上市公司新闻8 3.2、海外市场医药新闻9 4、上市公司研发进度更新10 5、一致性评价审评审批进度更新11 6、沪深港通资金流向更新12 7、重要数据库更新13 7.1、23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长，院内诊疗复苏态势明确13 7.2、2023M1-M9基本医保收入同比增长9.3%14 7.3、10月抗生素价格涨跌不一，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回升15 7.4、23M1-9医药制造业收入同比-3.4%16 7.5、10月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平18 7.6、一致性挂网评价18 7.7、耗材带量采购18 8、医药公司融资进度更新19 9、本周重要事项公告19 10、风险分析20 11、附录21 中庚基金 1、行情回顾：呼吸道疾病进入高发期，板块指数走高 整体市场情况（11.20-11.24） 1）A股：医药生物（申万，下同）指数上涨1.61%，跑赢沪深300指数2.45pp， 跑赢创业板综指3.83pp，在31个子行业中排名第4，表现较好。 H股：港股恒生医疗健康指数上周收跌0.46%，跑输恒生国企指数1.57pp，排名10/11。 分子板块来看： A股：涨幅最大的是中药Ⅲ，上涨4.67%；跌幅最大的是医疗研发外包，下跌2.59%。 H股：医疗保健提供商与服务涨幅最大，为3.06%；生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最大，为2.39%。 个股层面： A股：粤万年青涨幅最大，上涨45.16%；欧林生物跌幅最大，下跌13.47%。 H股：亮晴控股涨幅最大，达29.27%；官酝控股跌幅最大，达32.43%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.20-11.24） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.20-11.24） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周涨跌趋势（%，11.20-11.24）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（%， 11.20-11.24） 资料来源：Wind、光大证券研究所资料来源：Wind、光大证券研究所 排序涨幅TOP10涨幅（%）上涨原因排序跌幅TOP10跌幅（%）下跌原因 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（11.20-11.24） 1粤万年青45.16止咳概念1欧林生物-13.47继续推进金黄色葡萄球菌疫苗III期 临床研究 2四环生物34.74止咳概念2诺思格-9.32正常回调 4 英诺特 30.78 流感+肺炎支原体等呼吸道疾病检测4 春立医疗 -7.97 正常回调 5 联环药业 22.91 NA 5 康龙化成 -6.03 正常回调 6 贝瑞基因 21.44 基因编辑相关概念 6 泰格医药 -5.94 正常回调 7 桂林三金 21.34 合胞病毒诊治概念 7 海特生物 -5.87 正常回调 8 特一药业 20.72 支原体肺炎等呼吸道病毒概念 8 盟科药业 -5.68 正常回调 9 通化金马 19.29 NA 9 苑东生物 -5.59 正常回调 10 *ST东洋 18.82 ST行情 10 普蕊斯 -5.52 正常回调 3常山药业32.16NA3泰恩康-7.97实控人及一致行动人质押股份概念 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2023.7以来上市次新股） 表2：上周H股医药行业涨跌幅Top10（%，11.20-11.24） 排序 证券代码 证券简称 上周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 上周跌幅（%） 1 8603.HK 亮晴控股 29.27 1 8513.HK 官酝控股 -32.43 2 1558.HK 东阳光药 22.83 2 0928.HK 莲和医疗 -17.78 3 1846.HK 德视佳 18.22 3 0876.HK 佳兆业健康 -13.04 4 0286.HK 爱帝宫 17.24 4 1952.HK 云顶新耀-B -12.70 5 9906.HK 宏力医疗管理 16.18 5 1011.HK 泰凌医药 -11.54 6 9939.HK 开拓药业-B 14.92 6 2135.HK 瑞丽医美 -8.91 7 2120.HK 康宁医院 14.44 7 8037.HK 中国生物科技服务 -8.70 8 1526.HK 瑞慈医疗 14.29 8 3759.HK 康龙化成 -8.58 9 1526.HK 瑞慈医疗 14.29 9 2138.HK 香港医思医疗集团 -7.85 10 6833.HK 兴科蓉医药 14.00 10 8379.HK 汇安智能 -7.84 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所 图5：上周美国医药中资股涨跌幅情况（%，11.20-11.24） 资料来源：Wind，光大证券研究所 2、本周观点：呼吸道疾病进入高发期，重点关注流感相关标的 疫情管控优化后首个冬季，多重呼吸道疾病高发。目前我国正处于新冠疫情防控政策优化后的首个冬天，呼吸道疾病进入高发季节。从11月起，多地医院出现呼吸道疾病就诊潮，11月24日山西省疾控中心发布健康提示，要求公众单位积 极做好科学、规范的防范措施，表明部分地区呼吸道传染疾病已经达到较高流行水平。作为参考，海外国家早于我国放开疫情管控，因此在22年底已经遭受较 高呼吸道疾病流行水平，如美国/意大利等国家在22年遭受了近10年来最严重的流感疫情，并叠加如呼吸道合胞病毒/新冠病毒的多重冲击。新冠疫情期间严格的卫生防控措施是引起呼吸道疾病发病率上升的可能原因，导致了人体对各类病原体的免疫力下降，尤其是儿童缺乏被动免疫，影响可能更大。 11月22日，世卫组织要求中国通过《国际卫生条例》机制提供有关呼吸道疾病患者人数大增和儿童肺炎群发的详细信息，以及这些报告的儿童集群的实验室结果。在11月13日由中国国家卫健委召开新闻发布会上，将近来呼吸道疾病发病率上升归因于新冠限制的解除以及流感、肺炎支原体、呼吸道合胞病毒和导致新冠的病毒等已知病原体的流行。 根据中国疾控中心发布的流感周报，我国北方疫情迅速攀升持续破历史新高，南方疫情维持高位，流感阳性率和暴发疫情数再创新高，流感病毒持续占据优势。流感样阳性检测率达到30%，流感病例暴发疫情数明显高于往年同期水平。考虑到全国各地气温可能持续降低，流感疫情可能进一步加剧。 图6：南方省份哨点医院流感样病例占比（%，按周报数，2013~2023） 资料来源：Wind、国家流感中心、光大证券研究所（截至2023.11.19） 图7：北方省份哨点医院流感样病例占比（%，按周报数，2013~2023） 资料来源：Wi