国君2024年度策略|有色:成长涅槃,材料为王

研报摘要

黄金市场展望

• 核心观点：在降息预期确定之前，黄金市场表现出先抑后扬的趋势。
• 主要驱动因素：
  • 供给端：中国对稀土资源的整合和国内稀土产业的集中，以及缅甸地区局势的不稳定，导致全球稀土供给量减少。
  • 需求端：新能源汽车行业向多电机方向发展，以及风电行业的复苏迹象，表明行业周期可能已经出现转折点。此外，人形机器人的发展趋势也对中重稀土的需求构成支撑。

中重稀土市场分析

• 供需预测：预计2023-2025年中重稀土供需缺口分别为1795吨、3168吨和4398吨，价格中枢有望上移。
• 市场特征：中重稀土市场显示出大周期底部的特征，受惠于新能源、风电和人形机器人等领域的推动。

靶材市场趋势

• 行业背景：受益于半导体行业增长、平面显示稳定发展及光伏行业HJT技术的提升，靶材市场迎来机遇。
• 国产化进展：随着高端靶材国产化的加速，对国产靶材的需求量增加，利好相关企业。

铝热传输市场分析

• 应用场景：铝热传输材料在新能源车、储能、数据中心等领域应用的持续扩展，推动了其市场需求的增长。
• 技术壁垒：铝热传输材料的制造工艺壁垒强化了其市场地位，龙头公司有望在这一领域实现快速增长。

结论

本报告认为，在多个新兴技术领域（如新能源、半导体和人形机器人）的推动下，材料市场展现出强劲的增长潜力。特别是中重稀土、靶材和铝热传输领域，通过深入分析其供需状况、技术进步和市场趋势，报告预测这些领域的企业将受益于行业增长，实现加速发展。