冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年11月27日 期市综述 截止11月27日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。纯碱涨超8%，焦煤涨超7%，沪银涨超4%，焦炭涨超3%，丁二烯橡胶（BR）、集运指数（欧线）涨超 2%。跌幅方面，碳酸锂封跌停板，跌幅6.98%；生猪跌超5%，沪镍跌超4%，苹果、沪铅跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.69%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.87%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.08%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.02%。2年期国债期货（TS）主力合约跌 0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.07%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.10%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.24%。 资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪银2402流入18.41 亿，沪镍2401流入4.14亿，纯碱2401流入3.84亿；资金流出方面，中证 5002312流出13.02亿，铁矿石2401流出8.39亿，中证10002312流出7.57 亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘午后震荡回升，三大指数跌幅均有所收窄，北证50指数再度大涨超11%；消息面，央行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，其中提到合理满足民营房地产企业金融需求；央行等八部门指出，从民营企业融资需求特点出发着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道；今日国家统计局数据显示，10月份规模以上工业企业实现利润同比增长2.7%；1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%；整体看，市场仍旧期待年底“宽货币”、“宽财政”等政策预期兑现，市场上涨动力将有所增加，本轮A股反弹行情尚未结束，可考虑逢低介入；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 上周五（11月24日）标普全球公布的美国11月Markit制造业PMI初值49.4，预期49.9；美国11月Markit服务业PMI初值50.8，创今年7月份以来新高，预期50.3；美国11月Markit综合PMI初值50.7，预期50.4；美国11月Markit制造业PMI意外重回萎缩区间，服务业活动略有扩张；然而服务业和工厂削减招聘人数，为2020年以来首次；美国经济分析局将于本周三（11月29日）发布第三季GDP年化增长率的第二次预估，对4.9%的初步估计进行大幅下调可能会立即对美元指数造成下行压力；目前投资者将继续密切关注美联储官员在12月 2日开始的静默期之前的言论，美联储主席鲍威尔将于本周五（12月1日）发表讲话；据最新芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，交易员普遍预期美联储在12月的会议上将继续保持现有利率水平不变，最快明年5月约有54%的机率开始降息。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美 国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 上周五美国11月Markit制造业PMI仍在萎缩区间，市场认为美联储本轮加息已结束，美元指数下滑至103.50下方，伦铜电3维持8400美元/吨关口附近震荡； 上周五伦铜收涨1.58%至8440美元/吨，沪铜主力收至68010元/吨；现货方面，上周LME0-3贴水98.8美元/吨；海外矿业端，瑞银将今年全球铜需求增长预期下调至2.2%（之前为2.7%）；预测明年全球铜消费将增长3.3%；对铜供需的估计表明，未来将出现边际短缺，今年将出现108000吨的缺口（之前预测为105000 吨），2024年将出现73000吨的缺口（之前预测为54000吨）；预测铜价分别为 每吨8500美元（2024年3月）、每吨9000美元（2024年6月）、每吨9500美 元（2024年9月）和每吨9500美元（2024年12月）。国内铜下游，11月27消 息，长三角某年产能30万吨电解铜企业，为着力打造现代化绿色环保的铜精炼 工厂及进一步提高生产效益，自2023年11月开始启动自动化改造升级项目，计划2024年3月份完工。据SMM了解，在自动化改造升级过程中，该企业电解铜产量会受到影响，电解铜月度产量预计减少35%~40%。11月24日据SMM调研了解，2023年11月24日山东地区电解铜现货升贴水均价报至升水150元/吨。具体来看，主要是由于省内大部分炼厂将货源发往江浙沪等地，叠加本周升贴水回落，省内下游补货，使得周中多家炼厂卖空。周尾省内炼厂无现货，北方贸易商来山东地区低价甩货，使得山东地区现货升贴水走低。11月27日据Mysteel，11月27日上海、广东两地保税区铜现货库存累计0.97万吨，较20日降0.13 万吨，较23日降0.02万吨；上海保税区0.65吨，较20日降0.05万吨，较23 日持平；广东保税区0.32万吨，较20日降0.08万吨，较23日降0.02万吨；美金铜市场仓单货源依旧较为紧缺，保税区仓库出库相对有限，库存变化不大。整体看，市场对铜供给过剩的担忧一直存在，铜需求预计难持续保持高水平，短期铜价或震荡为主，本周沪铜主力合约运行参考：67200-69600元/吨。 碳酸锂： 期货方面：上周逼近跌停后，今日开盘再度下跌直至跌停，收跌收于116650元 /吨，-6.98%。下一交易日相关合约涨/跌停板幅度调整为10%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌1.81%报135500元/吨，工业级碳酸锂跌1.95%报125500元/吨。现货价格屡创新低。 基本面分析来看，供应方面，市场盐湖大厂即将放货的消息传出，在一定程度上推动市场看跌情绪。位于四川阿坝州的锂辉石矿105万吨/年采选项目由四川德鑫矿业资源有限公司投资建设，是亚洲当前已建、在建的最大规模锂辉矿采选项目，现已进入试生产阶段。 成本端，锂矿价格仍有下降空间，锂矿成交重心持续下行，矿石买卖心理价差仍较大，锂矿市场保持少量成交，恐近期锂矿价格将持续承压。现货价格走低，锂盐端利润被挤压，价格偏弱运行。 需求方面，下游正极材料维持减量，在锂盐价格持续下跌，下游采买依旧偏保守，多为零散小单补库仅为刚需采买，市场整体成交依旧较为平淡。据乘联会报道，2023年新能源乘用车在大城市占到总销量31.2%，较2022年下降1.3个百分点，说明大城市的新能源车市场销量逐步增速放缓，近期的中型城市市场需求旺盛，县乡市场新能源逐步启动。 利润方面，外购锂云母与锂辉石制锂利润均减少，尤其外购锂云母利润由正转负急剧减少。关注企业业绩压力下，减产的可能性。 库存方面，截至11月23日，总库存增加至63441吨，其中下游略有去库至11664 吨，冶炼厂继续累库至40015吨。下游以消化自身库存为主属于去库周期，冶炼厂被动累库，产业链总体累库。 综合来看，碳酸锂市场供需过剩，新能源汽车正极材料厂对未来预期较为谨慎，叠加储能领域订单下滑，下游采买意愿不高仅为刚需购入，实际成交量较少，整体库存累积，下游补库意愿低，产业链处于去库阶段，冶炼厂被动累库。碳酸锂 现货价格屡创新低。市场情绪跌入谷底，临近交割月或逐步减仓，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 盘面来看，在现货止跌企稳前，盘面依旧有较大的下跌压力，基本面供需宽松，日内增仓10236手至131927手，处于净空头状态。上周触及跌停后，今日开盘继续下挫至跌停。碳酸锂预计持续偏弱运行。市场情绪跌入谷底，临近交割月或逐步减仓，关注减仓空头平仓带来的价格波动。 原油： 11月22日晚间，美国API数据显示，美国截至11月17日当周原油库存增加 905万桶，预期为增加146.7万桶。汽油库存减少179万桶，预期为增加40万 桶；精炼油库存减少351万桶，预期为减少61.1万桶。库欣原油库存增加64万桶；11月22日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月17日当周原油库存增加870万桶，预期为增加116万桶。汽油库存增加75万桶，预期为减少15万 桶；精炼油库存减少101.8万桶，预期为减少76.1万桶。库欣原油库存增加85.8 万桶，美国成品油库存减少，不过原油库存超预期大幅增加。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。不过油价持续下跌之际，有消息称在即将举行的11月26日欧佩克+会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年。 需求端，EIA数据显示11月17日当周，美国汽油需求环比下降，汽油库存增加，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，俄罗斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，以色列加强对加沙地带的地面行动，但中东地缘风险暂未外溢，EIA美国原油库存继续增加，全球经济数据不佳，原油价格仍有压力，不过有消息称在即将举行欧佩克 +会议上，沙特将把自愿减产100万桶/日的计划延长至明年，OPEC+可能进一步 深化减产。11月22日，因非洲成员国的产量配额争议，原定于11月26日举行 的部长级会议被推迟了四天，至11月30日。目前会议时间马上到来，油价波动加剧，建议原油空单轻仓持有。关注美国的实际回购原油动作以及OPEC+能否进一步减产。 塑料： PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8000-8300元/吨，LDPE报9050-9150元/吨，HDPE报8200-8400元/吨。 基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率维持在92%附近，较去年同期持平，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月24日当周，下游开工率回升0.16个百分点至48.19%，较 去年同期高了0.86个百分点，低于过去三年平均6.52个百分点，其中管材和包装膜开工率回升，只是农膜开工率转而回落，目前将逐步退去，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存环比增加3.5万吨至64万吨，较去年同期高了3万吨，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原油02合约下跌至80美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加聚烯烃后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游农膜旺季逐步退去，石化库存去化缓慢，上游原油持续走弱后，LLDPE利润修复，LLDPE进口利润打开，且开工率偏高，回归需求现实端后，预计近期塑料偏弱震荡。 PP： PP现货品种价格少数下跌。拉丝报7450-7600元/吨，共聚报7500-7900元/吨。 基本面上看，供应端，新增洛阳石化二线等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌0.32个百分点至76.11%，较去年同期低了5.75个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。金发科技40万吨/年二线PP装置近日投产。 需求方面，截至11月24当周，下游开工率回落0.43个百分点至55.65%，较去年同期高了13.51百分点，塑编及BOPP订单天数环比小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存环比增加3.5万吨至64万吨，较去年同期高了3万吨，最近三周石化库存去化缓慢。 原料端原油：布伦特原