股指期货研究周报：指数横盘整理市场情绪陷入分歧

指数横盘整理市场情绪陷入分歧 —股指期货研究周报（20231120-20231124） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •回顾上周，指数整体走势震荡偏强，大中小盘指数分化有所收敛。但反观市场情绪则陷入分歧，一方面临近年尾市场非理性投资炒作情绪升温并拔高市场高度，另一方面个股表现普遍偏弱市场亏钱效应较强，A股当前陷入“冰火两重天”的局面。展望后市，短期内市场主线模糊，热点较为分散，场内资金难以形成合力带动指数进一步上行。但从技术角度来看，各指数均在重要的均线支撑位获得反弹动力，指数进一步下行的空间和力度均不足。待到市场情绪分歧转一致时，指数或将走出趋势性行情，因此短期重点关注市场性情绪变化指标。 •国内基本面上看，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心日前公布了2023年11月20日贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。11月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化。此外，受近期市场利率上行明显等因素影响，缺乏下调LPR报价加点的动力。 •消息面上，地产政策不断加码，维护市场平稳运行。随着气温的不断下降，各类呼吸道传染病进入高发季节。冬春季是新冠、流感、诺如病毒胃肠炎等传染病以及肺炎支原体感染等疾病高发季节。除了流感病毒外，近期还检测到了腺病毒、呼吸道合胞病毒、肺炎支原体。目前出现流感病毒、腺病毒、呼吸道合胞病毒、肺炎支原体叠加流行态势，少数病例出现两种病原体混合感染的情况。 •海外方面，美联储暂缓加息，海外宏观扰动减少。 •策略：以观望为主 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心日前公布了2023年11月20日贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心日前公布了2023年11月20日贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心日前公布了2023年11月20日贷款市场报价利率(LPR)，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。 LPR报价由MLF操作利率和报价加点决定。11月MLF操作利率不变，意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化。此外，受近期市场利率上行明显等因素影响，缺乏下调LPR报价加点的动力。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/8/…2019/8/…2020/8/…2021/8/…2022/8/…2023/8/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-172023- 2018/8/222019/8/222020/8/222021/8/222022/8/22 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-08-162019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08 周度板块涨跌幅 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 钢电食轻公 -1.00%铁子品工用 饮制事 -2.00%料造业 -3.00% 房社建电计通地会筑力算信产服材设机 务料备 非机石美基银械油容础金设石护化融备化理工 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/8/21 2019/8/21 2020/8/21 2021/8/21 2022/8/21 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 人民币汇率与美元 0.00 2018/8/132019/8/132020/8/132021/8/132022/8/132023/8/13 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/8/272015/8/272017/8/272019/8/272021/8/27 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 结算价差 年化基差收益率 IF00 3571.60 0.15 -0.13 -8.09 10.08 4.16 IF01 3575.40 0.25 -0.21 -8.22 13.88 2.38 IF02 3585.80 0.08 -0.46 -8.16 24.28 2.24 IF03 3581.20 0.11 -0.41 -8.06 19.68 0.99 IH00 2412.60 0.64 -0.10 -8.99 7.43 4.55 IH01 2414.00 0.70 -0.17 -9.12 8.83 2.24 IH02 2424.80 0.46 -0.44 -8.84 19.63 2.69 IH03 2421.80 0.55 -0.39 -8.95 16.63 1.24 IC00 5612.40 0.29 1.84 -4.46 -10.59 -2.77 IC01 5598.00 0.04 1.69 -4.79 -24.99 -2.71 IC02 5576.20 0.32 1.64 -5.08 -46.79 -2.74 IC03 5516.60 0.31 1.27 -5.04 -106.39 -3.38 IM00 6176.60 0.50 4.03 -1.69 -20.93 -4.97 IM01 6154.20 0.13 3.96 -1.78 -43.33 -4.26 IM02 6110.40 0.74 3.86 -2.13 -87.13 -4.62 IM03 6035.00 0.77 3.42 -1.82 -162.53 -4.68 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/11/32023/1/3 2023/3/3 2023/5/3 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/7/3 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 沪深300股指期货上证50股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 55 00 -5-5 -10 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 沪深300股指期货上证50股指期货 3,640.00 3,620.00 3,600.00 3,580.00 3,560.00 3,540.00 3,520.00 3,500.00 2023-11-242023-11-172023-11-102023-11-03 2,480.00 2,460.00 2,440.00 2,420.00 2,400.00 2,380.00 2,360.00 2,340.00 2023-11-242023-11-172023-11-102023-11-03 IF00IF01IF02IF03 中证500股指期货 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2023-11-242023-11-172023-11-102023-11-032023-11-242023-11-172023-11-102023-11-03 5,650.00 5,600.00 5,550.00 5,500.00 5,450.00 5,400.00 5,350.00 IC00IC01IC02IC03 6,200.00 6,150.00 6,100.00 6,050.00 6,000.00 5,950.00 5,900.00 5,850.00 5,800.00 5,750.00 5,700.00 IM00IM01IM02IM03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期