新材料周报：五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》

化学原料行业近一年市场表现 投资要点 市场与板块表现：本周基础化工和新材料板块下跌。基础化工涨跌幅为 -0.8%，跑赢沪深300指数0.05%，在申万一级行业中排名第22位。新材料指数涨跌幅为-2.62%，跑输沪深300指数1.78%。观察各子板块，可降解塑料下跌0.56%、碳纤维下跌1.53%、膜材料下跌2.13%、OLED材料下跌3.09%、有机硅下跌3.28%、半导体材料下跌3.58%、锂电化学品下跌5.45%。 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 6u 行业研究/行业周报 2023年11月27日 五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》 领先大市-B(维持) 新材料周报（231120-1124） 化学原料 资料来源：最闻 相关报告： 【山证新材料】中美两国拟制订具有法律约束力的塑料污染国际文书——新材料周报2023.11.20 【山证新材料】业绩筑底企稳，关注国产替代及技术进步机遇-2023年三季报总结2023.11.17 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001邮箱：yezhongzheng@sxzq.com研究助理： 冀泳洁博士 邮箱：jiyongjie@sxzq.com王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 盈率为19.2倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为28.68倍（51%， 近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.82倍（14%）；锂电池市盈率为20.68 倍（0%）；锂电化学品市盈率为22.54倍（28%）；半导体材料市盈率为86.48倍（8%）；可降解塑料市盈率为25.97倍（78%）；OLED材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为629.13倍（97%）。 从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为2.81%，具备显著的配置优势。 约两成成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为21.62%，表现占优的个股有吉林碳谷(18.67%)、天岳先进(7.25%)、新纶新材(5.45%)等，表现较弱的个股包括壹石通(-21.16%)、冠石科技(-11.45%)、德邦科技(-8.74%)等。机构净流入的个股占比为23.42%，净流入较多的个股有亿帆医药(1.9亿)、天岳先进(0.75亿)、莱茵生物(0.67亿)等。80只个股中外资净流入占比为38.75%，净流入较多的个股有万华化学(1.34亿)、恩捷股份(0.84亿)、亿帆医药(0.42亿)等。 行业动态 行业要闻： 五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》联泓化学：新材料项目中交 UTG生产线投产 延安新建12万吨顺酐装置签约 重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步 入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。 【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成为新增长极。 【广钢气体】氦气内资龙头，国内领先的电子大宗气体综合供应商。 【华特气体】特气品类丰富度国内领先，产品已获得多家国际龙头认证。 【杭氧股份】杭氧特气的氪气与氙气产能居全球前列，国内排名第一。 【和远气体】潜江与宜昌两大电子特气产业园逐渐投产有望成为公司成长新动力。 可降解材料：【海正生材】率先实现聚乳酸量产突破，可降解塑料下游市场前景广阔。 生物基材料：【凯赛生物】全球长链二元酸龙头，招商局入股共拓生物基尼龙新市场。【华恒生物】L-丙氨酸技术全球领先，构筑“氨基酸+维生素+新材料”三重成长曲线。 催化剂：【凯立新材】贵金属催化剂应用广泛，强研发能力驱动下游应用推陈出新。 吸附分离材料：【蓝晓科技】国内吸附分离材料龙头，盐湖提锂、多肽、超纯水等领域高景气推动持续成长。 高性能纤维：【海利得】国内差异化涤纶工业丝领军者，越南基地扩展加速全球化步伐。【泰和新材】国内芳纶龙头，芳纶涂覆有望贡献业绩增量。 风险提示 原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 目录 1.行情回顾5 1.1市场与板块表现5 1.2个股情况10 2.核心观点12 3.行业要闻及上市公司重要公告13 3.1行业要闻13 3.2上市公司重要公告14 4.重点标的跟踪15 5.宏观与中观数据跟踪19 6.产业链数据23 7.风险提示29 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%）5 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅6 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅6 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况7 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况8 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况9 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数9 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况11 图9：近两年我国GDP、工业增加值、投资、进出口与社零等情况19 图10：我国近两年PMI各分项指标20 图11：费城半导体指数同比与我国集成电路产量当月同比20 图12：新材料及子板块近三年累计各季度在建工程增速（%）21 图13：82种工业品产量同比增速、景气分位数与近四年同比增速变化趋势22 图14：有机硅、可降解&碳纤维产业链数据24 图15：碳纤维&聚乳酸产业链数据25 图16：聚酯、粘胶、锦纶及氨纶产业链26 图17：涤纶工业丝产业链出口量价情况28 表1：过去一周重要公司公告14 表2：重点覆盖公司核心逻辑15 表3：重点关注公司及盈利预测（2023年11月24日数据）18 1.行情回顾 1.1市场与板块表现 本周基础化工和新材料板块下跌。本周（20231120-20231124）沪深300涨跌幅为-0.84%，上证指数涨跌幅为-0.44%，创业板指涨跌幅为-2.45%。涨幅前三行业分别是房地产（4.17%）、农林牧渔（3.28%）、煤炭（2.26%）。基础化工涨跌幅为-0.8%，跑赢沪深300指数0.05%，跑输上证指数0.36%，跑赢创业板指数1.65%，在申万一级行业中排名第22位。新材料指数涨跌幅为-2.62%，跑输沪深300指数1.78%，跑输创业板指0.17%，跑输上证指数2.18%。观察各子板块，可降解塑料下跌0.56%、碳纤维下跌1.53%、膜材料下跌2.13%、OLED材料下跌3.09%、有机硅下跌3.28%、半导体材料下跌3.58%、锂电化学品下跌5.45%。 图1：行业周涨跌幅（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图2：创业板指与新材料指数近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 图3：新材料细分板块近三年累计涨跌幅 资料来源：Wind，山西证券研究所 观察估值，新材料部分子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.2倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为28.68倍（51%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.82倍（14%）；锂电池市盈率为20.68倍（0%）；锂电化学品市盈率为22.54倍 （28%）；半导体材料市盈率为86.48倍（8%）；可降解塑料市盈率为25.97倍（78%）；OLED 材料市盈率为倍（0%）；膜材料市盈率为629.13倍（97%）。 图4：新材料子板块市盈率及市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：近三年新材料子板块市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 从交易拥挤度情况看，当前新材料正处于良好的配置窗口。本周新材料指数交易拥挤度为2.81%，处于近两年0.0%分位数水平，具备显著的配置优势。观察各个子板块近期交易拥挤度在近两年的分位数水平，有机硅拥挤度分位数为27.0%，碳纤维拥挤度分位数为13.0%，锂电池拥挤度分位数为0.0%，锂电化学品拥挤度分位数为2.0%，半导体材料拥挤度分位数为84.0%，可降解塑料拥挤度分位数为11.0%，OLED材料拥挤度分位数为92.0%，膜材料拥挤度分位数为40.0%。 图6：近两年新材料指数交易拥挤度与相对万得全A表现情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 图7：新材料各子板块的近两年交易拥挤度及分位数 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2个股情况 从收益表现观察：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为21.62%，表现占优的个股有吉林碳谷(18.67%)、天岳先进(7.25%)、新纶新材(5.45%)、莱茵生物(4.59%)、长鸿高科(4.56%)等，表现较弱的个股包括壹石通(-21.16%)、冠石科技(-11.45%)、德邦科技(-8.74%)、恩捷股份(-8.7%)、海优新材(-8.58%)等。 从机构流动角度观察：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为23.42%，净流入较多的个股有亿帆医药(1.9亿)、天岳先进(0.75亿)、莱茵生物(0.67亿)、金达威(0.45亿)、华恒生物(0.33亿)等，净流出较多的个股包括恩捷股份(-6亿)、雅克科技(-4.22亿)、康强电子(-2.02亿)、当升科技(-1.75亿)、壹石通(-1.59亿)等。 从外资流动角度观察：上周新材料板块中，80只个股中外资净流入占比为38.75%，净流入较多的个股有万华化学(1.34亿)、恩捷股份(0.84亿)、亿帆医药(0.42亿)、星源材质(0.34亿)、彤程新材(0.33亿)等，净流出较多的个股包括德方纳米(-0.6亿)、新宙邦(-0.55亿)、明冠新材(-0.53亿)、蓝晓科技(-0.46亿)、天岳先进(-0.43亿)等。 从市盈率分位数角度观察：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为金达威(100.01分位)、莱茵生物(100.01分位)、长鸿高科(99.8分位)、乐凯胶片(99.59分位)、浙江众成(99.38分位)、三元生物(99.32分位)、三房巷(99.29分位)、亿帆医药(99.18分位)、冠豪高新(98.46分位)、康强电子(98.35分位)等。 图8：个股涨跌幅、机构买入、外资买入、机构调研与估值市盈率分位数情况 资料来源：Wind，山西证券研究所 2.核心观点 新材料是化工行业未来发展的重要方向，重点关注半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块。新材料领域的主要下游应用领域如半导体、新能源、食品、医药等领域的技术持续迭代升级，随着国内研发创新能力增强、产业布局优化以及政策扶持，我国新材料产业正步入加速成长期。我们认为新材料产业投资主要围绕三大逻辑：1）国产替代；2）政策推动；3）消费升级。我们推荐研发及管理能力优秀、产业链持续升级的优秀标的，重点领域包括半导体材料、可降解材料、生物基材料、催化剂、吸附分离材料、高性能纤维等板块，维持行业“领先大市-B”评级。 重点关注板块及标的： 半导体材料：【金宏气体】民营工业气体龙头，大宗气体及电子特气双轮驱动。【中巨芯】国内湿电子化学品领先者，电子特气及前驱体或成新增长极。【广钢气体】氦气内资龙头，国内领先的电子大宗气体综合供应商。【华特气体】特气品类丰富度国内领先，产品已获得多家国际龙头认证。【杭氧股份】杭氧特气的氪气与氙气产能居全球前列，国内排名第一。【和远气体】潜江与宜昌两大电子特