【每周经济观察】第46期：区域视角下，固投的三点观察

根据所提供的文字内容，以下是每周经济观察第46期的主要总结：

固定资产投资（固投）的观察

观察1：增速放缓

• 全国趋势：2009年后，全国固定资产投资增速呈现下降趋势。
• 31省市中位数：2023年10月，31省市固投增速的中位数达到历史最低水平，仅为2.9%。
• 固投负增：截至2023年10月，固投负增的省市数量达到历史最高，共11个。

观察2：省际分化加大

• 极差：截至2023年10月，31省市固投增速的最大值与最小值之间的差距为近10年最高。
• 分位数差异：1/4与3/4分位数之间的差异为近10年次高值。
• 标准差：缩尾处理后的固投增速标准差为近10年次高值。

观察3：更多省份增速低于全国

• 数量增加：2023年10月，固投增速低于全国的省份数量达到近10年最高，为15个。
• 历史对比：2014年、2018年也出现了类似的高点。
• 共同特征：这些高点期间，地方债务的快速化解是共同特点，包括修订预算法、加强债务管理、开展债务排查和制定化解计划等措施。

每周经济观察

经济活动指标

• 华创宏观WEI指数：持续下行。
• 生产：发电耗煤增速回升，水泥发运率继续下降。
• 需求：汽车零售继续回升。
• 物价：铁矿石价格上涨，国家发改委采取调控措施。
• 贸易：贸易量增速大幅回升，价格降幅收窄。
• 利率债：特殊再融资债券持续发行。
• 资金：债市利率大幅上行。

其他经济现象

• 利率债：特殊再融资债券发行情况概述。
• 资金：债市利率变动分析。
• 政策：每周政策动态和重要事件回顾。

总结要点

• 固定资产投资整体呈现出增速放缓、省际分化加剧的特点，更多省份的固投增速低于全国平均水平。
• 省际固投增速的差异显著，特别是在极差、分位数差异和标准差方面。
• 这些趋势与地方债务的快速化解相关联，特别是在2014年、2018年和当前时期。
• 经济活动指标显示景气度有所上升，特别是汽车零售和贸易量，但同时存在如水泥发运率下降等经济活动的结构性变化。
• 特殊再融资债券的发行成为近期经济政策的重要组成部分，旨在支持债务化解和经济稳定。