电网行业事件点评：欧盟拟巨资升级电网，关注电力设备出海趋势

事件：11月24日，据Bloomberg报道，欧盟委员会将制定5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）的投资计划，对欧洲的电网进行全面检修和升级，以应对越来越多可再生能源带来的电力需求。欧盟行政部门预计将于下周宣布其电网投资计划。 欧洲电网面临挑战：老化+土地资源紧缺。随着欧盟可再生能源发电量上升，欧洲输电网络面临的压力逐步加大，目前的电网规模小、设备老旧、连接不足。 1）欧洲的配电网已经使用超过40年：老化的电网易损失输送的电力，且无法连接到新的可再生能源，据BNEF统计，目前西班牙、意大利各有超150GW的风能和太阳能等待并网。目前，欧盟每年在扩大配电网络上花费约230亿欧元，计划到2030年将输电线路长度增加20%，将配电网长度增加6.7%。2）用于可再生能源的土地资源紧缺。满足可再生能源发电目标所需的土地面积较大，但欧洲土地紧张，德国仅有约9%、意大利不到1%的可用土地。 欧盟的新能源转型需要电网的支持。欧洲开始新能源转型较早，2012年欧洲清洁能源发电量首次超过化石能源，此后风光发电高速增长，清洁能源占比持续提升。22年欧盟风电发电量420TWh，同比+8.6%，占总发电量15%；光伏发电量203TWh，同比+23.4%，占总发电量7%。22年开始的地缘冲突加速欧盟进行能源转型，22年5月欧盟提出REPowerEU计划，23年10月欧盟理事会通过了新的《可再生能源指令》，将到2030年可再生能源发电的目标水平调高至42.5%，同时包含一个2.5%的“指示性上限”以实现45%的目标。基于能源转型的目标下，电网作为能源链接的重要载体需要扩容升级，以匹配高速增长的风光等新能源装机。 海外电网建设有望拉动电力设备出海。全球能源转型大背景下，海外电网建设持续推进，对电力设备的需求日益增长，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，具备竞争优势。从商业模式来看，EPC是中国企业的最常见出海模式，中国企业优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高）。往后来看，随着海外示范项目增多叠加企业自身的渠道布局完善，我国电力设备企业有望在海外逐步提升竞争力，进而转向EPC带动设备或者纯设备出口模式提升盈利能力，打开电力设备企业的新增长机会。 储能是能源转型的重要环节。由于风力发电、太阳能发电和水电等可再生能源的电力供应不稳定，电池储能系统可以通过平滑能源供需波动来帮助稳定电网运营，从而减少高昂的电网升级需求，并提高电网整体效率，增强电网的灵活性。 在全球新能源转型趋势下，储能的重要性日益增长。 投资建议： 主线一：电力设备出海链。国网出海带动：推荐【国电南瑞】【平高电气】【许继电气】【思源电气】，建议关注【中国西电】【特变电工】；变压器：推荐【金盘科技】，建议关注【明阳电气】；分接开关：建议关注【华明装备】；智能电表：推荐【海兴电力】【威胜信息】，建议关注【三星医疗】；海外分布式EPC：推荐【苏文电能】。 主线二：能源转型升级，储能建设是重要环节，海外大储&工商业：推荐【阳光电源】【上能电气】【阿特斯】，建议关注【科华数据】。海外户储：推荐【派能科技】【科士达】【德业股份】【固德威】【锦浪科技】，建议关注【华宝新能】。 风险提示：行业竞争加剧；新能源投资建设不及预期。