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家电行业2023年第46周周报:10月家电类社零+9.6%,厨电增速环比提升

家用电器2023-11-25长城证券张***
家电行业2023年第46周周报:10月家电类社零+9.6%,厨电增速环比提升

本周行情回顾:本周家用电器板块跌幅为0.02%,跑赢沪深300指数0.49个百分点。从细分板块来看,上周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第26。板块中黑色家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅分别为2.94%、0.29%、1.24%、0.87%;白色家电和小家电跌幅分别为1.51%、0.45%。 相关个股标的朗迪集团、立达信、兆驰股份、富佳股份、三雄极光领涨,涨幅分别为19.74%、11.72%、10.88%、10.57%、7.81%。相关个股标的朗迪集团、立达信、兆驰股份、富佳股份、三雄极光领涨,涨幅分别为19.74%、11.72%、10.88%、10.57%、7.81%九号公司、格力电器、天银机电、海信家电、苏泊尔领跌,跌幅分别为33.41%、32.5%、17.01%、22.4%、49.33%。 本周主要品类数据跟踪:(1)冰箱线上销额同比上涨8.69%,线下销额同比上涨19.57%。(2)洗衣机线上销额同比下跌8.97%,线下销额同比上涨21.1%。(3)空调线上销额同比下跌0.02%,线下销额同比上涨13.23%。 (4)彩电线上销额同比下跌4.78%,线下销额分别同比上涨13.47%。(5)集成灶线上销额同比下跌31.6%,线下销额同比上涨99.14%。(6)洗碗机线上销额同比上涨4.44%,线下销额同比上涨68.33%。(7)扫地机器人线上销额同比上涨4.86%,线下销额同比上涨89.84%。(8)电蒸锅线上销额同比下跌3.36%,线下销额同比下跌24.84%。 投资建议:政策预期强化将加快板块轮动,低预期、低估值个股将率先迎来修复,后续三季报表现乐观的个股与细分领域将有阶段性机会,未来随着地产和消费政策逐渐明晰,消费复苏斜率有望在数据端逐步体现和验证,家电复苏势头有望延续。关于细分领域和个股,我们认为,第一,内外需温和复苏前提下,成熟品类在优胜劣汰的长期趋势下市场向头部集中,头部企业成长α有望凸显。第二,新消费样态有望催化新赛道爆发,如咖啡机、电动滑板车、智能穿戴等,早期已有布局或具备协同优势的企业有望受益。第三,随着美国加息进入尾声、海外去库存成效显现,以自主品牌为主的出口型企业有望受益。第四,机器人和储能赛道长期空间明确,家电转型企业有望吸收早期发展红利。第五,地产、消费、换新等多重利好兜底白电需求,基本面有望保持稳健,具备强内驱力企业有望收获超预期表现。我们重点关注小家电板块:1)厨小电:相关标的有创新能力强、品牌升级明确的小熊电器;2)个护电器:重点推荐产品升级持续兑现、品牌优势稳固的飞科电器;3)扫地机器人:重点推荐内销份额提升、外销复苏弹性明确的石头科技,建议家用和商用机器人齐头并进的科沃斯;4)白电:重点推荐利润弹性较大的海尔智家,相关标的有美的集团、格力电器等;5)创新品类:重点推荐全球短交通龙头九号公司,咖啡机相关标的有比依股份等。 风险提示:需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险 1.家用电器板块行情一览 本周家用电器板块跌幅为0.02%,跑赢沪深300指数0.49个百分点。从细分板块来看,上周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第23。板块中黑色家电、厨卫电器、照明设备和家电零部件涨幅分别为2.94%、0.29%、1.24%、0.87%;白色家电和小家电跌幅分别为1.51%、0.45%。 图表1:本周申万一级行业涨跌幅情况(2023.11.13-2023.11.19) 图表2:本周家用电器各子板块涨跌幅情况(2023.11.13-2023.11.19) 相关个股标的朗迪集团、立达信、兆驰股份、富佳股份、三雄极光领涨,涨幅分别为19.74%、11.72%、10.88%、10.57%、7.81%;九号公司、格力电器、天银机电、海信家电、苏泊尔领跌,跌幅分别为3.02%、2.93%、2.91%、2.69%、2.32% 图表3:本周涨幅前五个股(2023.11.13-2023.11.19) 图表4:本周跌幅前五个股(2023.11.13-2023.11.19) 2.家用电器行业数据库 2.1宏观经济数据回顾 2023年10月社会消费品零售总额为4.33万亿元,同比上涨7.6%;1-10月社会消费品零售总额累计为38.54万亿元,同比上涨6.9%。其中,10月家用电器和音像器材类商品零售总额为684.5亿元,同比上涨9.6%;1-10月家用电器和音像器材类商品零售总额累计为7025.5亿元,同比上涨0.3%。 图表5:10月社零总额为4.33万亿元,同比上涨7.6% 图表6:1-10月社零总额累计为38.54万亿元,同比上涨6.9% 图表7:10月家电和音像器材零售额为684.5亿元,同比上涨9.6% 图表8:1-10月家电和音像器材商品零售额累计为7025.5亿元,同比上涨0.3% 2023年1-10月商品房现房销售面积计为1.99亿平方米,同比上涨15.6%;商品房期房销售面积累计为7.27亿平方米,同比下跌12.7%;2023年1-10月商品房新开工面积累计为5.77亿平方米,同比下跌23.6%;商品房竣工面积累计为4.01亿平方米,同比上涨19.3%。 图表9:1-10月商品房现房销售面积计为1.99亿平方米,同比上涨15.6% 图表10:1-10月商品房期房销售面积累计为7.27亿平方米,同比下跌12.7% 图表11:1-10月商品房新开工面积累计为5.77亿平方米,同比下跌23.6% 图表12:1-10月商品房竣工面积累计为4.01亿平方米,同比上涨19.3% 2.2液晶面板价格数据回顾 2023年11月32寸液晶电视面板价格为36美元/片,环比下跌5.26%;43寸液晶电视面板价格为62美元/片,环比下跌3.13%;55寸液晶电视面板价格为130美元/片,环比下跌1.52%;65寸液晶电视面板价格为175美元/片,环比下跌1.13%。 图表14:11月43寸液晶电视面板价格为62美元/片,环比下跌3.13% 图表13:11月32寸液晶电视面板价格为36美元/片,环比下跌5.26% 图表15:11月55寸液晶电视面板价格为130美元/片,环比下跌1.52% 图表16:11月65寸液晶电视面板价格为175美元/片,环比下跌1.13% 2.3原材料价格数据回顾 LME铜3个月期货收于8241美元/吨,同比下跌0.25%;LME铝3个月期货收于2211.5美元/吨,同比下跌8.05%;钢材综合价格指数为111.58,同比上涨2.63%;中国塑料城价格指数为839.21,同比下跌4.2%。 图表17:铜3个月期货8309美元/吨,同比上涨2.35% 图表18:铝3个月期货2216美元/吨,同比下跌7.47% 图表19:钢材综合价格指数为111.58,同比上涨2.63% 图表20:中国塑料城价格指数为839.21,同比下跌4.2% 2.4主要品类月度销量回顾 2023年10月冰箱线上销额同比上涨10.63%,线下销额同比上涨27.6%。线上销量同比上涨0.68%,线下销量同比上涨23.38%。线上均价收于3159.07元,同比上涨9.89%; 线下均价收于7099.54元,同比上涨2.92%。 图表21:10月冰箱线上、线下销额同比 图表22:10月冰箱线上、线下销量同比 图表23:10月冰箱线上、线下均价 图表24:10月冰箱线上、线下均价同比 2023年10月洗衣机线上销额同比下跌2.1%,线下销额同比上涨28.39%。线上销量同比下跌5.92%,线下销量同比上涨27.21%。线上均价收于1770.3元,同比上涨4.06%; 线下均价收于4322.88元,同比下跌0.08%。 图表25:10月洗衣机线上、线下销额同比 图表26:10月洗衣机线上、线下销量同比 图表27:10月洗衣机线上、线下均价 图表28:10月洗衣机线上、线下均价同比 2023年10月空调线上销额同比上涨25.9%,线下销额同比上涨20.58%。线上销量同比上涨26.17%,线下销量同比上涨18.21%。线上均价收于3163.93元,同比下跌0.21%; 线下均价收于4519.56元,同比上涨0.78%。 图表29:10月空调线上、线下销额同比 图表30:10月空调线上、线下销量同比 图表31:10月空调线上、线下均价 图表32:10月空调线上、线下均价同比 2023年10月彩电线上销额同比上涨9.84%,线下销额同比上涨10.41%。线上销量同比下跌15.34%,线下销量同比上涨5.51%。线上均价收于3283元,同比上涨29.75%; 线下均价收于6387.07元,同比上涨4.5%。 图表33:10月彩电线上、线下销额同比 图表34:10月彩电线上、线下销量同比 图表35:10月彩电线上、线下均价 图表36:10月彩电线上、线下均价同比 2023年10月集成灶线上销额同比下跌10.48%,线下销额同比上涨50.5%。线上销量同比下跌7.84%,线下销量同比上涨43.24%。线上均价收于7999.12元,同比下跌2.86%; 线下均价收于10706.91元,同比上涨7.8%。 图表37:10月集成灶线上、线下销额同比 图表38:10月集成灶线上、线下销量同比 图表39:10月集成灶线上、线下均价 图表40:10月集成灶线上、线下均价同比 2023年10月洗碗机线上销额同比上涨9.15%,线下销额同比上涨46.3%。线上销量同比上涨0.02%,线下销量同比上涨43.89%。线上均价收于5018.36元,同比上涨9.13%; 线下均价收于7626.49元,同比上涨3.64%。 图表41:10月洗碗机线上、线下销额同比 图表42:10月洗碗机线上、线下销量同比 图表43:10月洗碗机线上、线下均价 图表44:10月洗碗机线上、线下均价同比 2023年10月扫地机器人线上销额同比上涨49.4%,线下销额同比上涨109.26%。线上销量同比上涨43.94%,线下销量同比上涨90.3%。线上均价收于3445.4元,同比上涨3.79%;线下均价收于4934.91元,同比上涨10.64%。 图表45:10月扫地机器人线上、线下销额同比 图表46:10月扫地机器人线上、线下销量同比 图表47:10月扫地机器人线上、线下均价 图表48:10月扫地机器人线上、线下均价同比 2023年10月空气炸锅线上销额同比下跌35.44%,线下销额同比下跌31.96%。线上销量同比下跌30.65%,线下销量同比下跌36.98%。线上均价收于243.73元,同比下跌6.9%;线下均价收于452.85元,同比上涨7%。 图表49:10月空气炸锅线上、线下销额同比 图表50:10月空气炸锅冰箱线上、线下销量同比 图表51:10月空气炸锅线上、线下均价 图表52:10月空气炸锅线上、线下均价同比 2.5主要品类周度销量回顾 2023年第46周冰箱线上销额同比上涨8.69%,线下销额同比上涨19.57%。线上销量同比上涨3.63%,线下销量同比上涨11.7%。线上均价收于3171.29元,同比上涨4.88%; 线下均价收于7887.97元,同比上涨1.45%。 图表53:冰箱线上、线下销额同比 图表54:冰箱线上、线下销量同比 图表55:冰箱线上、线下均价 图表56:冰箱线上、线下均价同比 2023年第46周洗衣机线上销额同比下跌8.97%,线下销额同比上涨21.1%。线上销量同比下跌10.36%,线下销量同比上涨17.15%。线上均价收于1849.17元,同比上涨1.56%;线下均价收于4698.99元,同比下跌4.22%。 图表57:洗衣机线上、线下销额同比 图表58:洗衣机线上、线下销量同比 图表59:洗衣机线上、线下均价 图表60:洗衣机线上、线下均价同比 2023年第46周空调线上销额同比下跌0.02%,线下销额同比