大消费行业周报（10月第4周）总结
一、市场周度回顾
上周（10/20-10/24）大消费板块表现分化，主要板块涨跌幅如下：
- 家用电器：+3.30%
- 社会服务：+2.60%
- 商贸零售：+0.46%
- 纺织服饰：+0.37%
- 美容护理：-0.09%
- 食品饮料：-0.95%
领涨个股：*ST椰岛（+9.05%）、星光股份（+15.85%）、中胤时尚（+18.71%）、新迅达（+13.72%）、大连圣亚（+22.91%）、嘉亨家化（+24.64%）；领跌个股：万辰集团（-11.26%）、亿田智能（-22.75%）、曼卡龙（-15.04%）、宁波中百（-14.13%）、*ST开元（-2.77%）、丸美生物（-5.42%）。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
- 海底捞旗下全新寿司品牌“如鮨寿司”在杭州开业，单日接待人次约800-1000人，翻台率8轮，被视为布局多元餐饮赛道。
- 9月全球实物黄金ETF创最大单月流入规模，三季度总流入260亿美元，推动全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元。
- 可口可乐希腊装瓶公司以26亿美元收购可口可乐非洲饮料公司75%股权，实现非洲两大领先装瓶商整合。
- 2025年“双十一”购物节启动，五粮液发布消费提示，释放重要市场信号。
2.2 公司公告
- 业绩亮点：
- 珠江啤酒：前三季营收50.73亿元，同比增长3.81%；归母净利润9.44亿元，同比增长17.05%。
- 洁雅股份：前三季营收5.65亿元，同比增长38.44%；归母净利润6790.31万元，同比增长95.78%。
- 莱绅通灵：前三季营收12亿元，同比增长35.95%；归母净利润6908.82万元，扭亏为盈。
- 乖宝宠物：前三季营收47.37亿元，同比增长29.03%；归母净利润5.13亿元，同比增长9.05%。
- 长虹美菱：前三季营收253.93亿元，同比增长11.49%；归母净利润4.88亿元，同比减少8.2%。
- 六福集团：财年第二季度整体零售值按年上升18%，同店销售上升10%。
- 圣农发展：前三季营收147.06亿元，同比增长6.86%；归母净利润11.59亿元，同比增长202.82%。
- 业绩下滑：
- 敷尔佳：前三季营收12.97亿元，同比减少11.54%；归母净利润3.25亿元，同比减少36.73%。
- 双塔食品：前三季营收15.2亿元，同比下降10.5%；归母净利润3444万元，同比下降45.3%。
- 承德露露：前三季营收19.56亿元，同比减少9.42%；归母净利润3.84亿元，同比减少8.47%。
- 百果园集团：H股全流通及转换方案获批准，非上市股份将全部转为H股。
- 中宠股份：收到山东证监局行政监管措施决定书，因未披露控股股东权益变动情况。
- 温氏股份：前三季营收757.88亿元，同比下降0.03%；归母净利润52.56亿元，同比下降18.29%。
- 其他公告：
- 格力博：赢得美国头部家装连锁零售商锂电户外动力设备订单，2026年1月底前交付订单约6000万美元。
- 依依股份：筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
- 润本股份：第三季度净利润同比下滑2.89%，但前三季净利润同比增长1.98%。
三、关键数据与研究结论
- 9月社零增速：同比+3.0%，环比下降0.4pct；除汽车外同比+3.2%。商品零售额同比+3.3%，限额以上商品零售同比+2.7%；餐饮同比+0.9%，限额以上餐饮零售同比-1.6%。必选消费中粮油食品、日用品稳健，可选消费回暖，耐用品家电增速回落。
- 家电出口：9月出口量同比下降3.7%，出口金额同比下降9.6%；1-9月累计出口量同比增长0.8%，出口金额同比下降1.3%。空调、冰箱、洗衣机出口数量、金额增速环比好转，电视机出口环比走弱。
- 投资建议：关注估值处于相对低位的白酒、酒店、餐饮等顺周期板块；建议关注出口竞争力强劲、在全球布局产能的龙头家电企业。
四、风险提示
经济复苏不及预期、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。
