金石资源（股票代码：603505）发布2023年三季度报告，展现了公司在萤石业务上的强劲表现和技术创新成果。以下是报告的关键要点：
业绩概览
- 收入与利润增长：2023年前三季度，公司实现营业收入11.55亿元，同比增长76.80%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长62.06%。
- 季度表现：第三季度，公司实现营业收入5.96亿元，同比增长154.78%，环比增长52.49%；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长97.41%，环比增长29.43%。
萤石业务亮点
- 量价齐升：公司生产的萤石产品数量和销售量均有显著提升，酸级萤石精粉单价同比上涨352元/吨至2,739元/吨，高品位块矿单价同比增加86元/吨至2,124元/吨。
- 新项目贡献：包钢“选-化一体化”项目、金鄂博氟化工项目和江西金岭含锂细泥提取锂云母精矿项目开始贡献利润。包钢金石项目在2023年1-9月实现投资收益1,371.39万元；金鄂博氟化工项目于7月底开始运营，共生产氢氟酸产品0.92万吨，销售0.73万吨；江西金岭项目1-9月共生产锂云母精矿3.05万吨，销售1.52万吨。
市场展望
- 价格走势：自8月以来，萤石价格持续走强，从年初的3040元/吨上涨至年内高点3728元/吨，涨幅达22.63%。尽管近期有所回调，但仍处于历史高位。
- 供需分析：供给端，受矿山安全生产管理加强、小矿山淘汰和局部区域停工整顿的影响，国内萤石矿山开工率受限。预计进入四季度，北方地区受低温影响，开工率将下降，进一步影响供给。需求端，制冷剂产业进入备货高峰期，推动萤石需求增长。长远看，易开采萤石矿和高品位萤石矿资源的减少，以及环保政策的趋严，都将对萤石供给产生约束，预计未来生产成本将上升。
投资建议
- 预计公司2023-2025年的营业收入分别为21.15亿、44.64亿、54.59亿，归母净利润分别为4.66亿、7.93亿、9.49亿，对应每股收益分别为0.77元、1.31元、1.57元，PE分别为37、22、18倍。
- 鉴于公司萤石业务的稳定增长、新业务的逐步释放以及技术赋能带来的业绩提升，维持“增持”评级。
风险提示
- 产品价格波动风险、下游需求低于预期、项目投产进度不及预期、安全环保政策升级等不确定性因素。
