新能源汽车景气度跟踪：M11W2订单明显改善，上半月交付优于预期

1.2023年11月新能源车订单跟踪 11月周订单跟踪：11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，较10月同期+31%至+36%，2家车企变动幅度高于整体水平。 11月前2周订单跟踪：11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，4家自主品牌较22年同期+32%至+37%。 2个月内新上市车型订单趋势跟踪：车企F某款车型在23年10月上市后订单大幅增长，11W2实现了单周最高订单记录，较10月同期增长超140%。 11月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，较10月+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年11月新能源车销量跟踪 11月周交付跟踪：11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现交付11.0-12.0万辆，较10月同期+8%至+13%，3家车企变动幅度高于整体水平。 11月前2周交付跟踪：11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计交付20.0-21.0万辆，较10月同期+25%至+30%，4家自主品牌较22年同期+44%至+49%。 11月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 11月第2周7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，11月前2周7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，4家自主车企订单较2022年同期+32%至+37%。 11月上半月在10月有假期因素影响下，仅有小个位数下降，其中车企E/F前2周订单在整体有所回落的背景下增速超30%，均受益于新/年款车型发布及促销订单导致订单大幅增加。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。 四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，许多车企顺势推出“双十一”促销政策，车市有望持续走强。 11月第2周7家车企共实现交付11.0-12.0万辆。车企C产能受限影响较大，在10月交付滑坡的背景下11月依旧出现了下滑情况。11月前2周7家车企共计交付20.0-21.0万辆，较10月同期+25%至+30%，自主车企较2022年同期增长+44%至+49%，同/环比双位数增长。10月车企E订单创统计以来新高，11月上半月交付较10月同期增长近40%；车企L交付变动近100%，主要由于“十一”假期影响交付较少，目前已恢复至正常交付水平。 11月，我们预计12家车企交付量有望达到55.0-56.0万辆，较10月同期+6%至+11%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年11月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.11月订单：M11W2订单同环比均上升，一家自主车企增长超100% 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集45份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问7家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 图1：2023年11月第2周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年11月第2周（11.8-11.14）周订单跟踪：7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，较10月同期+31%至+36%，2家车企变动幅度高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月第2周新增订单1.0-2.0万辆，较10月同期0%至+10%。 自主品牌（调研合计4家）：11月第2周新增订单10.0-11.0万辆，较10月同期+35%至+45%。 图2：2023年11月前2周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年11月前2周（11.1-11.14）周订单跟踪：7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，5家车企变动幅度高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月前2周新增订单3.0-4.0万辆，较10月同期0%至+10%。 自主品牌（调研合计4家）：11月前2周新增订单17.0-18.0万辆，较10月同期-10%至0%。 图3：23年10-11月新上市车型订单趋势跟踪 2个月内新上市车型订单趋势跟踪：根据调研问卷数据，我们对2个月内上市的新车型订单进行了订单趋势跟踪，其中车企F某款车型在23年10月上市后订单大幅增长，11W2实现了单周最高订单记录，较10月同期增长超140%。 1.2.11月订单预测：12家车企订单预计58-59万辆，环比10月+2%至+7% 2023年11月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，新增订单较10月同期+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月订单预计15.0-16.0万辆，较10月-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计42.0-43.0万辆，较10月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-15%至-5%。 图4：2023年11月12家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，较10月同期+31%至+36%，环比上周M11W1增长+31%至+36%，同/环比均上升。其中车企D/F第二周订单同比增速高于整体水平，车企F较10月同期变动超100%，订单较首周表现改善明显。 11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，自主车企较2022年同期+32%至+37%。11月上半月在10月有假期因素影响下，仅有小个位数下降，其中车企E/F前2周订单在整体有所回落的背景下增速超30%，均受益于新/年款车型发布及促销订单导致订单大幅增加。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，许多车企顺势推出“双十一”促销政策，车市有望持续走强。 表1：2023年11月7家车企第2周/前2周订单跟踪及月订单预测 2.2023年11月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.11月交付：11月上半月交付继10月后持续增长，表现优于预期 2023年11月第2周（11.8-11.14）周交付跟踪：7家车企共实现交付11.0-12.0万辆，较10月同期+8%至+13%，3家车企变动幅度高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月第2周新增交付1.0-2.0万辆，较10月同期0%至+10%。 自主品牌（调研合计4家）：11月第2周新增交付9.0-10.0万辆，较10月同期+10%至+20%。 图5：2023年11月第2周7家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2023年11月前2周（11.1-11.14）周交付跟踪：7家车企共计交付20.0-21.0万辆，较10月同期+25%至+30%，4家车企变动幅度高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月前2周新增交付3.0-4.0万辆，较10月同期+30%至+40%。 自主品牌（调研合计4家）：11月前2周新增交付17.0-18.0万辆，较10月同期+20%至+30%。 图6：2023年11月前2周7家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.11月交付预测：12家车企预计交付55-56万辆，环比10月+6%至+11% 2023年11月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月交付预计12.0-13.0万辆，较10月+5%至+15%。 自主品牌（调研合计5家）：11月交付预计42.0-43.0万辆，较10月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：11月交付预计0.5-1.0万辆，较10月-10%至0%。 图7：2023年11月12家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现交付11.0-12.0万辆，较10月同期+8%至+13%，环比M11W1增长+15%至+20%。车企C产能受限影响较大，在10月交付滑坡的背景下11月依旧出现了下滑情况。 11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计交付20.0-21.0万辆，较10月同期+25%至+30%，自主车企较2022年同期增长+44%至+49%，同/环比双位数增长。10月车企E订单创统计以来新高，11月上半月交付较10月同期增长近40%；车企L交付变动近100%，主要由于“十一”假期影响交付较少，目前已恢复至正常交付水平。 我们认为，11月市场终端优惠力度依旧较大，且受“双十一”影响，带动购车热情大幅增长，多家车企销量呈上涨态势。11月，我们预计12家车企交付量有望达到55.0-56.0万辆，较10月同期+6%至+11%。 表2：2023年11月7家车企第2周/前2周订单跟踪及月订单预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.11月订单及交付总结 在对7家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，较10月同期+31%至+36%，2家车企变动幅度高于整体水平。 前2周订单跟踪：11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，4家自主品牌较22年同期+32%至+37%。 月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，较10月+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：11月第2周（11.8-11.14）7家车企共实现交付11.0-12.0万辆，较10月同期+8%至+13%，3家车企变动幅度高于整体水平。 前2周交付跟踪：11月前2周（11.1-11.14）7家车企共计交付20.0-21.0万辆，较10月同期+25%至+30%，4家自主品牌较22年同期+44%至+49%。 月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 1）订单方面，11月第2周7家车企共实现订单12.0-13.0万辆，较10月同期+31%至+36%，环比上周M11W1增长+31%至+36%，同/环比均上升。其中车企D/F第二周订单同比增速高于整体水平，车企F较10月同期变动超100%，订单较首周表现改善明显。 11月前2周7家车企共计订单21.0-22.0万辆，较10月同期-5%至0%，自主车企较2022年同期+32%至+37%。11月上半月在10月有假期因素影响下，仅有小个位数下降，其中车企E/F前2周订单在整体有所回落的背景下增速超30%，均受益于新/年款车型发布及促销订单导致订单大幅增加。 2个月内新上市车型订单趋势跟踪：车企F某款车型在23年10月上市后订单大幅增长，11W2实现了单周最高订单记录，较10月同期增长超140%。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。四季度以来多