新能源汽车景气度跟踪：M10W2节后车企订单回落，交付环比增幅明显

1.2023年10月新能源车订单跟踪与预测 10月周订单跟踪：10月第2周（10.8-10.14）4家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M9W2-7%至-12%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 10月前2周订单跟踪：10月前2周（10.1-10.14）4家车企新增订单17.0-18.0万辆，新增订单较9月同期+12%至+17%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 10月订单预测：10月（10.1-10.31）9家车企新增订单预计在48.0-49.0万辆，新增订单较9月同期+5%至+10%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年10月新能源车销量跟踪与预测 10月周交付跟踪：10月第2周（10.8-10.14）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M9W2-2%至+3%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 10月前2周交付跟踪：10月前2周（10.1-10.14）4家车企共计交付13.0-14.0万辆，新增交付较9月同期-8%至-3%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 10月交付预测：10月（10.1-10.31）9家车企交付量预计在44.0-45.0万辆，交付量较9月同期+4%至+9%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 10月第2周新增订单7-8万辆，较9月同期M9W2-7%至-12%。具体来看，“国庆”假期整体订单量大幅增长，10月第2周调休导致工作日增加，整体订单有所下滑，整体订单量仍旧保持在较高水位。而车企E受益于新款车型发布及旗下品牌10月促销活动，订单较9月同期增长近60%。 10月前2周新增订单17-18万辆，较9月同期+12%至+17%，较22年同期+19%至+24%，呈双位数上升。具体来看，整体订单量同比增长主要由车企D拉动，其订单量较9月同期+10%至+20%，在“国庆”期间实现了年内最高单周订单表现。车企E也表现不俗，前2周订单较同期+20%至+30%，呈双位数上升。 进入10月，我们预计9家车企新增订单48-49万辆，在9月新高的背景下，10月订单量有望进一步增长。我们认为，行业已进入“金九银十”的传统旺季，多家车企在此窗口期推出新款车型以提振4季度订&交表现。同时，地方购车补贴、车企促销活动仍在延续，多家车企订单呈上涨态势。除此以外，多家车企推出子品牌以丰富自身产品矩阵，旗下的高端品牌和个性化品牌将逐步上市，推动四季度需求增长。 10月前2周交付13-14万辆，较9月同期-8%至-3%，较22年同期+33%至+38%。 具体来看，车企C交付回落明显，主要原因为10月“国庆”假期期间交付减少所致。我们预计10月9家车企交付量有望达到44.0-45.0万辆，较9月同期+4%至+9%，有个位数增长。 建议关注国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的为天风汽车团队覆盖）、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年10月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.10月订单：M10W2订单冲高后回落，个别车企新车发布催化需求 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在10月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集37份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 图1：2023年10月第2周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年10月第2周（10.8-10.14）周订单跟踪：4家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M9W2-7%至-12%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比9月同期-15%至-5%。 车企D：第2周新增订单5.0-6.0万辆，相比9月同期-20%至-10%。 车企E：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比9月同期+55%至+65%。 车企F：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比9月同期-20%至-10%。 图2：车企E23年新车型订单生命周期统计 车企E新车型发布订单过万。根据我们的问卷调研显示，截至10月12日订单已突破1万台，客户意愿较高，但属于可退订单。从公司23年发布超过3个月的新车型订单表现来看，从开启预售至10月12日，期间过万意愿订单在过往新车型中属第一梯队。 图3：2023年10月前2周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年10月前2周（10.1-10.14）周订单跟踪：4家车企新增订单17.0-18.0万辆，新增订单较9月同期+12%至+17%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：前2周新增订单2.0-3.0万辆，相比9月同期0%至+10%。 车企D：前2周新增订单13.0-14.0万辆，相比9月同期+10%至+20%。 车企E：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比9月同期+20%至+30%。 车企F：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比9月同期-10%至0%。 1.2.10月订单预测：9家车企订单预计48.0-49.0万辆，环比9月+5%至+10% 2023年10月订单预测：9家车企新增订单预计在48.0-49.0万辆，新增订单较9月同期+5%至+10%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：10月订单预计6.0-7.0万辆，较9月+10%至+20%。 自主品牌（调研合计5家）：10月订单预计40.0-41.0万辆，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月订单预计1.0-2.0万辆，较9月+5%至+15%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增订单预计在39.0-40.0万辆，新增订单较9月同期+4%至+9%，1家车企订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：10月订单预计6.0-7.0万辆，相比9月同期+30%至+40%。 车企D：10月订单预计29.0-30.0万辆，相比9月同期0%至+10%。 车企E：10月订单预计2.0-3.0万辆，相比9月同期0%至+10%。 车企F：10月订单预计1.0-2.0万辆，相比9月同期-40%至-30%。 图4：2023年10月9家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 10月第2周新增订单7-8万辆，较9月同期M9W2-7%至-12%，环比上周M10W1-29%至-34%，同/环比均下降。具体来看，“国庆”假期整体订单量大幅增长，10月第2周调休导致工作日增加，整体订单有所下滑，整体订单量仍旧保持在较高水位。车企C和车企F呈双位数下滑，而车企E受益于新款车型发布及旗下品牌10月促销活动，订单较9月同期增长近60%。 10月前2周新增订单17-18万辆，较9月同期+12%至+17%，较22年同期+19%至+24%，呈双位数上升。具体来看，整体订单量同比增长主要由车企D拉动，其订单量较9月同期+10%至+20%，在“国庆”期间实现了年内最高单周订单表现。车企E也表现不俗，前2周订单较同期+20%至+30%，呈双位数上升。 进入10月，我们预计9家车企新增订单48-49万辆，在9月新高的背景下，10月订单量有望进一步增长。我们认为，行业已进入“金九银十”的传统旺季，多家车企在此窗口期推出新款车型以提振4季度订&交表现。同时，地方购车补贴、车企促销活动仍在延续，多家车企订单呈上涨态势。除此以外，多家车企推出子品牌以丰富自身产品矩阵，旗下的高端品牌和个性化品牌将逐步上市，推动四季度需求增长。 表1：2023年10月4家车企第2周/前2周订单跟踪及月订单预测 2.2023年10月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.10月交付：M10W2交付重回正轨，多家车企环比攀升 2023年10月第2周（10.8-10.14）交付量跟踪：4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M9W2-2%至+3%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：第2周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期-50%至-40%。 车企D：第2周交付量为6.0-7.0万辆，相比9月同期0%至+10%。 车企E：第2周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期+40%至+50%。 车企F：第2周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期+30%至+40%。 图5：2023年10月第2周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2023年10月前2周（10.1-10.14）交付量跟踪：4家车企共计交付13.0-14.0万辆，总交付量较9月同期-8%至-3%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：前2周交付量为1.0-2.0万辆，相比9月同期-40%至-30%。 车企D：前2周交付量为11.0-12.0万辆，相比9月同期-10%至0%。 车企E：前2周交付量为0.5-1.0万辆，相比9月同期+15%至+25%。 车企F：前2周交付量为1.0-2.0万辆，相比9月同期+10%至+20%。 图6：2023年10月前2周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.3.10月交付预测：9家车企预计交付44.0-45.0万辆，环比9月+4%至+9% 2023年10月交付预测：9家车企交付量预计在44.0-45.0万辆，交付量较9月同期+4%至+9%，7家车企交付量的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：10月交付预计4.0-5.0万辆，较9月+30%至+40%。 自主品牌（调研合计5家）：10月交付预计39.0-40.0万辆，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：10月交付预计0.5-1.0万辆，较9月-20%至-10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增交付预计在38.0-39.0万辆，新增交付较9月同期+2%至+7%，3家车企交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：10月交付预计5.0-6.0万辆，较9月+5%至+15%。 车企D：10月交付预计29.0-30.0万辆，较9月+5%至+15%。 车企E：10月交付预计2.0-3.0万辆，较9月+10%至+20%。 车企F：10月交付预计1.0-2.0万辆，较9月-40%至-30%。 图7：2023年10月9家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 10月第2周交付较9月同期M9W2-2%至+3%，环比M10W1+59%至+64%，环比增幅显著。具体来看，企业E/F的交付量有双位数增长，企业E受益于新车上市并交付。M10W1交付受限于假期，进入M10W2后交付节奏重回正轨，呈现双位数上升。10月前2周交付13-14万辆，较9月同期-8%至-3%，较22年同期+33%至+38%。具体来看，车企C交付回落明显，主要原因为10月“国庆”假期期间交付减少所致。 我们认为，受新能源车订单新高及出口市场持续向好刺激，10月国内汽车市场预计保持正向增长，多家车企销量呈上涨态势。全月来看，我们预计10月9家车企交付量有望达到44.0-45.0万辆，较9月同期+4%至+9%，有个位数增长。 表2：2023年10月4家车企第2周/前2周交付跟踪及月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.10月订单及交付总结 在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：10月第2周（10.8-10.14）4家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M9W2-7%至-12%，1家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 前2周订单跟踪：10月前2周（10.1-10.14）4家车企新增订单17.0-18.0万辆，