新能源汽车景气度跟踪：切入淡季M7W1交付保持高增，订单回落明显

1.2023年7月新能源车订单跟踪 7月周订单跟踪：7月第1周（7.1-7.7）4家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较M6W1-24%至-19%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 7月订单预测：10家车企新增订单预计在42-43万辆，新增订单较6月同期-5%至0%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年7月新能源车销量跟踪 7月周交付跟踪：7月第1周（7.1-7.7）4家车企共计交付7.0-8.0万辆，新增交付较M6W1 +13%至+18%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 7月交付预测：10家车企交付量预计在42-43万辆，交付量较6月同期+5%至+10%，6家车企交付量的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 7月第1周订单较6月同期M6W1-24%至-19%，订单下滑明显。进入7月，我们认为，5-6月大幅增长的订单或透支了部分需求，随着切换至汽车传统淡季，天气炎热或导致产销节奏放缓，我们预计10家车企7月新增订单较6月同期-5%至0%，4家重点跟踪车企7月新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。 交付方面，7月第1周交付较6月同期M6W1 +13%至+18%，交付跟随5-6月积累的订单持续增长。展望7月，我们认为，6月订单需求较好的头部车企、近期有新车型推出的车企、以及受到近期终端优惠政策、新能源汽车下乡等促销费政策惠及的车企，其7月交付有望稳步提升。同时，考虑到7月全国气温普遍升高，汽车行业进入传统产销淡季，对交付节奏的爬坡或有一定冲减。综上，我们预计7月10家样本车企的交付量有望较6月有个位数增长。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年7月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.周度订单跟踪：切换3季度叠加季节性因素，7月首周订单双位数滑落 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在6月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集37份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年7月第1周（7.1-7.7）周订单跟踪：4家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较M6W1-24%至-19%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：第1周新增订单0-0.5万辆，相比6月同期-60%至-50%。 车企D：第1周新增订单4.0-5.0万辆，相比6月同期-25%至-15%。 车企E：第1周新增订单0-0.5万辆，相比6月同期-15%至-5%。 车企F：第1周新增订单0-0.5万辆，相比6月同期+10%至+20%。 图1：2023年7月第1周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 1.2.7月订单预测：进入淡季，整体订单预计个位数回落 2023年7月订单预测：10家车企新增订单预计在42-43万辆，新增订单较6月同期-5%至0%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计4家）：7月订单预计6.0-7.0万辆，较6月+10%至+20%。 自主品牌（调研合计5家）：7月订单预计35.0-36.0万辆，较6月-10%至0%。 合资品牌（调研合计1家）：7月订单预计0.5-1.0万辆，较6月+10%至+20%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增订单预计在34-35万辆，新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：7月订单预计5.0-6.0万辆，相比6月同期+20%至+30%。 车企D：7月订单预计24.0-25.0万辆，相比6月同期-15%至-5%。 车企E：7月订单预计3.0-4.0万辆，相比6月同期+20%至+30%。 车企F：7月订单预计1.0-2.0万辆，相比6月同期-10%至0%。 图2：2023年7月10家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 7月第1周订单较6月同期M6W1-24%至-19%，订单下滑明显。经历5月高峰后，6月各车企持续推出年款/新款车型，头部车企经销商推出限时优惠政策，同时在我们往期报告中提到的近期多项政策刺激下，6月作为二季度末月，新增订单相较5月仅有个位数下滑。 进入7月，我们认为，5-6月大幅增长的订单或透支了部分需求，随着切换至汽车传统淡季，天气炎热或导致产销节奏放缓，我们预计10家车企7月新增订单较6月同期-5%至0%，4家重点跟踪车企7月新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。 表1：2023年7月车企订单跟踪及7月预测 2.2023年7月新能源车销量跟踪与预测 2.1.周度交付量跟踪：交付维持高位，7月首周环比双位数增长 2023年7月第1周（7.1-7.7）交付量跟踪：4家车企共计交付7.0-8.0万辆，新增交付较M6W1+13%至+18%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：第1周交付量为0.5-1.0万辆，相比6月同期+30%至+40%。 车企D：第1周交付量为6.0-7.0万辆，相比6月同期+10%至+20%。 车企E：第1周交付量为0-0.5万辆，相比6月同期-15%至-5%。 车企F：第1周交付量为0-0.5万辆，相比6月同期+55%至65%。 图3：2023年7月第1周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.7月交付预测：新车型产能爬坡，淡季交付有望环比提升 2023年7月交付预测：10家车企交付量预计在42-43万辆，交付量较6月同期+5%至+10%，6家车企交付量的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计4家）：7月交付预计6.0-7.0万辆，较6月+0%至+10%。 自主品牌（调研合计5家）：7月交付预计36.0-37.0万辆，较6月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：7月交付预计0.5-1.0万辆，较6月+5%至+15%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增交付预计在35-36万辆，新增交付较6月同期+6%至11%，2家车企交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：7月交付预计5.0-6.0万辆，较6月+5%至+15%。 车企D：7月交付预计26.0-27.0万辆，较6月+10%至+20%。 车企E：7月交付预计2.0-3.0万辆，较6月+0%至+10%。 车企F：7月交付预计1.0-2.0万辆，较6月-5%至+5%。 图4：2023年7月10家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 7月第1周交付较6月同期M6W1 +13%至+18%，交付跟随5-6月积累的订单持续增长。 具体来看，6月整体交付量较5月有双位数增长，其中，由于头部新势力、头部自主品牌订单较为充足，叠加新车型交付处于爬坡期，6月交付环比提升显著，其余保持平稳或小幅下滑。 展望7月，我们认为，6月订单需求较好的头部车企、近期有新车型推出的车企、以及受到近期终端优惠政策、新能源汽车下乡等促销费政策惠及的车企，其7月交付有望稳步提升。同时，考虑到7月全国气温普遍升高，汽车行业进入传统产销淡季，对交付节奏的爬坡或有一定冲减。综上，我们预计7月10家样本车企的交付量有望较6月有个位数增长。 表2：2023年7月车企交付跟踪及7月预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.7月第1周订单及交付跟踪 在对4家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：7月第1周（7.1-7.7）4家车企新增订单6.0-7.0万辆，新增订单较M6W1-24%至-19%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 月订单预测：7月10家车企新增订单预计在42-43万辆，新增订单较6月同期-5%至0%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平；我们重点跟踪的4家车企新增订单预计在34-35万辆，新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：7月第1周（7.1-7.7）4家车企新增交付7.0-8.0万辆，新增交付较M6W1 +13%至+18%，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 月交付预测：7月10家车企交付量预计在42-43万辆，交付量较6月同期+5%至+10%，6家车企交付量的环比增速高于整体水平；其中我们重点跟踪的4家车企新增交付预计在35-36万辆，新增交付较6月同期+6%至11%，2家车企交付的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 7月第1周订单较6月同期M6W1-24%至-19%，订单下滑明显。进入7月，我们认为，5-6月大幅增长的订单或透支了部分需求，随着切换至汽车传统淡季，天气炎热或导致产销节奏放缓，我们预计10家车企7月新增订单较6月同期-5%至0%，4家重点跟踪车企7月新增订单较6月同期-6%至-1%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。 交付方面，7月第1周交付较6月同期M6W1 +13%至+18%，交付跟随5-6月积累的订单持续增长。展望7月，我们认为，6月订单需求较好的头部车企、近期有新车型推出的车企、以及受到近期终端优惠政策、新能源汽车下乡等促销费政策惠及的车企，其7月交付有望稳步提升。同时，考虑到7月全国气温普遍升高，汽车行业进入传统产销淡季，对交付节奏的爬坡或有一定冲减。综上，我们预计7月10家样本车企的交付量有望较6月有个位数增长。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 根据2023年7月11日中汽协发布的数据： 汽车整体：2023年6月产销分别为256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。 1-6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。 乘用车：6月乘用车产销分别完成221.9万辆和226.8万辆，环比分别增长10.4%和10.6%，产量同比下降0.9%，销量同比增长2.1%。其中，传统燃油乘用车国内销量126.4万辆，比上年同期减少21.9万辆，环比增长10.6%，同比下降14.7%。 1-6月，乘用车产销分别完成1128.1万辆和1126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。 自主品牌乘用车：6月自主品牌乘用车共销售120.5万辆，同比增长21.2%，占乘用车销售总量的53.1%，占有率较上月上升8.4个百分点。 商用车：6月商用车产销分别完成34.2万辆和35.5万辆，环比分别增长6.3%和7.3%，同比分别增长31.3%和26.3%。 新能源汽车：6月新能源汽车产销分别达到78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。 1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。 根据不完全统计，下表中11家主流品牌1-6月实现销量217.17万辆，其中： 6家造车新势力：2023年1-6月已实现销量36.78万辆； 5家自主品牌：2023年1-6月已实现销量180.39万辆，其中，比亚迪6月销量为25.30万辆。 表3：部分主流车企最新累计销量梳理