数据研究专题：新能源汽车景气度跟踪：11W2订单环比稳增，交付周度明显改善，自主品牌持续贡献，订单结构改善延续

数据研究·专题证券研究报告 2022年11月21日 新能源汽车景气度跟踪：11W2订单环比稳增，交付周 度明显改善，自主品牌持续贡献，订单结构改善延续 1.2022年11月新能源车订单跟踪 2022年11月周订单跟踪：11月第２周（11.08-11.14）8家车企新增订单 7.0-8.0万辆，新增订单较11W1有10%以上增长，较10W2有20%以上增长，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平，新势力本周订单环比增幅较大，自主品牌贡献主要增量，整体订单呈企稳回升态势。 订单结构：11月第２周（11.08-11.14）的新增订单中，A00级新增订单0.5-0.9万辆，A0级新增订单0.9-1.2万辆，A级新增订单4.1-4.6万辆，B级新增订单0.9-1.5万辆，C级新增订单0.6-1.0万辆。A00-A级车新增订单共计5.5-6.7万辆。 2022年11月订单预测：预计8家车企11月新增订单有望达到37.0-38.0 万辆之间，环比10月+1%至+6%，相比9月+4%至+9%。 2.2022年11月新能源车销量前瞻预测 2022年11月周交付跟踪：11月第２周（11.08-11.14）8家车企交付合计 7.0-8.0万辆，交付较10W2-5%至0%，有小个位数下降，5家车企交付环比增速低于整体水平。11W2的交付数较11W1有超过20%的上升，第二周新势力、自主和合资品牌的交付均有明显增加。11W2较10W2呈小个位数下滑，主要系10W2调休，工作日增加。整体交付节奏加快，周度环比改善。 交付结构：11月第２周（11.08-11.14）的交付车型中，A00级交付0.3- 0.7万辆，A0级交付0.8-1.1万辆，A级交付3.6-4.1万辆，B级交付0.9-1.5 万辆，C级交付0.7-1.1万辆。A00-A级车交付共计4.7-5.9万辆。 2022年11月销量预测：8家车企11月交付有望达到34-35万辆，环比 10月+10%至+15%，相比9月+10%至+15%。 3.投资建议 11月第2周，订单需求稳增，交付进入冲刺阶段。新势力品牌订单有明 显，自主品牌在订单和交付中均贡献主要增量。根据前2周数据，全月订单有望个位数增长，交付有望呈双位数增长。现行的新能源补贴政策或将于年底退坡，对后两个月的订单有较强刺激作用。最后两个月，各车企交付也进入最后冲刺阶段，交付量有望持续创新高。 我们认为，当前市场整体需求较好，交付节奏稳增，全年订单及销量数据可观。新能源补贴是否退坡或将一定程度影响来年需求，目前购置税减免政策已确定递延至23年底，此举或将一定程度缓冲补贴退坡带来的需求波动。当前应持续跟踪高频数据，关注边际改善迹象。 看好国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、 【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】；建议关注【小鹏汽车】、【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 作者 杨诚笑分析师 SAC执业证书编号：S1110517020002 yangchengxiao@tfzq.com 于特分析师 SAC执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：旺季后首周订单及交付稳健，自主品牌持续发力，订单结构改善，全月有望再向上》2022-11-14 2《其他：数据研究·专题-新能源汽车 景气度跟踪：本周订单及交付平稳，全月有望稳中有增》2022-10-31 3《其他：数据研究·专题-新能源汽车 景气度跟踪：本周订单交付企稳，第四周有望加速冲刺》2022-10-25 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.2022年11月新能源汽车新增订单跟踪3 1.1.周度订单跟踪：本周订单与上周持平，旺季后首周订单需求平稳3 1.2.11月订单预测：新增订单有望达到37.0-38.0万辆，环比10月增加1%至6%4 1.3.周订单结构：B级车订单增幅及占比扩大6 2.2022年11月新能源车销量前瞻预测6 2.1.周度交付量跟踪：本周交付稳中有增，自主品牌交付稳步爬升6 2.2.11月交付预测：交付量有望达34-35万辆，环比10月增加10%至15%7 2.3.周交付结构：紧凑车型占比降低，C级车交付及占比提升9 3.数据回顾及投资建议9 3.1.11月第1周订单、交付跟踪及前瞻9 3.2.投资建议10 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量目标及完成情况梳理11 图表目录 图1：2022年11月第2周8家车企周订单及变动情况（单位：辆，%）3 图2：2022年11月前２周8家车企周订单及环比情况（单位：辆，%）3 图3：2022年11月8家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%）5 图4：11月第2周8家车企分车型订单及变化（单位：辆，%）6 图5：11月第2周8家车企分车型新增订单占比（单位：辆，%）6 图6：2022年11月第2周8家车企周交付及环比情况（单位：辆，%）6 图7：2022年11月前2周8家车企周交付及环比情况（单位：辆，%）7 图8：2022年11月8家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%）8 图9：11月第2周8家车企分车型交付及变化（单位：辆，%）9 图10：11月第2周8家车企分车型交付占比（单位：辆，%）9 表1：2022年11月8家车企周订单跟踪与月订单预测5 表2：2022年11月8家车企周交付跟踪与月交付预测8 表3：部分主流车企销量目标及累计销量梳理11 1.2022年11月新能源汽车新增订单跟踪 1.1.周度订单跟踪：本周订单与上周持平，旺季后首周订单需求平稳 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表 性的考虑共收集68份样本进行系统梳理。根据我们进行的调查问卷数据得： 2022年11月第2周（11.8-11.14）周订单跟踪：8家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较10W2+20%至+25%，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平，新势力本周订单环比增幅较大。 造车新势力（调研合计2家）：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比10月同期+110%至+120%。 自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单6.0-7.0万辆，相比10月同期+10%至 +20%。 合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期+5%至 +15%。 图1：2022年11月第2周8家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 企业A企业B企业C企业D企业E企业F企业G企业H2022.11.8-11.14订单（辆）较10月同期（%） 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2022年11月前2周（11.1-11.14）周订单跟踪：8家车企新增订单15.0-16.0万辆，新增订单较10W2-10%至-15%，2家车企新增订单的环比增速低于整体水平。 造车新势力（调研合计2家）：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比10月同期-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：前2周新增订单13.0-14.0万辆，相比10月同期-20%至-10%。 合资品牌（调研合计1家）：前2周新增订单0-0.5万辆，相比10月同期-15%至-5%。 图2：2022年11月前２周8家车企周订单及环比情况（单位：辆，%） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 150% 100% 50% 0% -50% -100% 企业A企业B企业C企业D企业E企业F企业G企业H2022.11.1-11.14订单（辆）较10月同期（%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 我们认为，11W2的新增订单数较11W1有10%以上增长，11W2较10W2有超过20%以上增长，主要系10月第二周调休基数较低，以及11W2新势力品牌和自主品牌订单增幅较大所致。11月前两周的订单总数较10月前两周有两位数下滑，主要因为10W1国庆假期订单高增，导致基数较大。总体而言，11W2订单企稳回升，环比改善，新势力和自主品牌贡献较大。 1.2.11月订单预测：新增订单有望达到37.0-38.0万辆，环比10月增加1% 至6% 2022年11月订单预测：根据11月前两周订单表现，预计8家车企11月新增订单有望 达到37.0-38.0万辆之间，环比10月+1%至+6%，较9月+4%至9%，全月订单量预计平稳增长。11月全国多地疫情反复，涉及部分一二线城市，一定程度上影响进店人数。从目前的数据来看，11W2订单表现较11W1和10W2有双位数增长，后续有望持续稳增。 根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计2家）：11月订单预计3.0-4.0万辆，较10月+40%至+50%，较9月+50%至+60%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计33.0-34.0万辆，较10月0%至+10%，较9月0%至+10%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-15%至-5%，较9 月-20%至-10%。 图3：2022年11月8家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 企业A企业B企业C企业D企业E企业F企业G企业H2022年11月订单预测（辆）月订单环比（%） 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 表1：2022年11月8家车企周订单跟踪与月订单预测 企业名称 2022.11.8-11.14 订单（辆） 较10月同期（%） 2022.11.1-11.14订单（辆） 较10月同期 （%） 2022年11月订单预测（辆） 较10月变化（%） 较9月变化（%） 造车新势力 企业A 0-5000 40%至50% 5000-10000 0%至10% 10000-20000 0%至10% 30%至40% 企业B 0-5000 390%至400% 5000-10000 -10%至0% 10000-20000 80%至90% 70%至80% 合计 5000-10000 110%至120% 10000-20000 -10%至0% 30000-40000 40%至50% 50%至60% 自主品牌企业C 5000-10000 0%至10% 10000-20000 -10%至0% 30000-40000 0%至10% 持平 企业D 50000-60000 20%至30% 100000- 110000 -20%至-10% 230000- 250000 -10%至0% 0%至10% 企业E 0-5000 20%至30% 0-5000 120%至130% 10000-20000 250%至260% 110%至120% 企业F 0-5000 0%至10% 5000-10000 -30%至-20% 20000-30000 0%至10% 20%至30% 企业G 0-5000 -30%至-20% 5000-10000 -60%至-50% 10000-20000 0%至10% -10%至0% 合计 60000-70000 10%至20% 130000- 140000 -20%至-10% 330000- 340000 0%至10% 0%至10% 合资品牌 企业H0-50005%至15%5000-10000-15至-5%5000-10000-15%