大类资产运行周报：美元加息预期降温 权益资产价格上涨

2023年11月20日 大类资产运行周报（20231113-20231117） 美元加息预期降温权益资产价格上涨 全球大类资产表现情况：股债上涨商品窄幅震荡11月13日—11月17日当周，美国通胀数据超预期回落，市场美元加息预期降温。美元指数大幅回 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 落，股债上涨，商品震荡运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股债偏强运行商品震荡偏弱11月13日—11月17日当周，中国10月社融增量及新增人民币贷款高于市场预期，M2与M1 剪刀差走阔。中国10月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售总额同 比增速高于前值和预期。1-10月城镇固定资产投资同比增速不及预期及前值，1-10月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济复苏仍需时 全球主要资产表现 近一周变动 新兴市场股市指数 2.97% 发达市场股市指数 2.91% 全球债券指数 1.93% 全球国债指数 2.03% 全球信用债指数 1.98% 美元指数 -1.88% RJ/CRB商品价格指数 0.10% 标普高盛商品全收益指数 -0.18% 丁沛舟 高级分析师 间。股债延续偏强运行态势，商品弱势震荡。综合来看，股＞债＞商品。 大类资产价格展望：关注国内宏观经济运行情况综合来看，虽然过程曲折，但国内宏观经济边际改善，对大类资产价格形成一定支撑。后续关注稳增长政策落地情况。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20230821-20230825)-央行年会指引有限风险资产偏强运行 大类资产运行周报（20230828-20230901)-美元加息预期降温风险资产价格上涨 大类资产运行周报（20230904-20230908)-美元紧缩预期升温大类资产价格承压 大类资产运行周报（20230911-20230915)-通胀预期抬升美元指数延续涨势 大类资产运行周报（20230918-20230922)-9月议息会议放鹰大类资产价格承压 大类资产运行周报（20230925-20231006)-10年期美债收益率攀升风险资产承压 大类资产运行周报（20231009-20231013)-避险情绪升温国际油价及金价上涨 大类资产运行周报（20231016-20231020)-美债收益率抬升大类资产价格承压 大类资产运行周报（20231023-20231027)-稳增长政策加码国内权益资产反弹 大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨 大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品窄幅震荡3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落4 １.３、全球汇市概况：美元指数明显下行4 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品震荡运行5 ２、国内大类资产表现情况：股债偏强运行商品震荡偏弱6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基数多数上涨6 ２.２、国内债市概况：债市延续偏强态势7 ２.３、国内商品市场概况：商品震荡偏弱7 ３、大类资产价格展望：关注国内宏观经济运行情况8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月13日—11月17日当周）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月13日—11月17日当周）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（11月13日—11月17日当周）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（11月13日—11月17日当周）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月13日—11月17日当周）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）6 图11：国内股市涨跌情况（11月13日—11月17日当周）6 图12：国内债市涨跌情况（11月13日—11月17日当周）7 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月13日—11月17日当周）8 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品窄幅震荡 11月13日—11月17日当周，美国通胀数据超预期回落，市场美元加息预期降温。美元指数大幅回落，股债上涨，商品震荡运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 图1：全球主要资产变动情况（11月13日—11月17日当周） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨 11月13日—11月17日当周，美国近期公布的通胀、零售及就业数据表现，令市场预计美元加息周期或将结束。投资者风险偏好上升，主要股票市场普遍上涨。从地域来看，欧洲涨幅居前。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度回落态势延续。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月13日—11月17日当周） 资料来源：Wind，国投安信期货 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI亚太地区 3.22% 3.08% 3.31% 上证综指 0.51% -0.14% -1.13% 恒生指数 1.46% -1.57% -11.76% 台湾加权指数 3.15% 4.67% 21.72% 日经225 3.12% 4.82% 28.71% 韩国综合指数 2.50% 0.29% 10.44% 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 4.80% 5.51% 9.52% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 富时100 1.95% -1.10% 0.70% 德国DAX 4.49% 5.41% 14.33% 法国CAC40 2.68% 3.85% 11.74% 意大利指数 3.40% 5.12% 22.27% 西班牙IBEX35 4.16% 5.96% 18.62% 葡萄牙PSI 1.33% 5.58% 1.82% 希腊ASE综指 3.94% 6.07% 34.49% 爱尔兰综指 2.46% 1.34% 15.67% 荷兰AEX 1.65% 3.98% 10.10% 比利时BFX 2.78% 2.07% -4.50% 瑞士SMI 1.72% 0.58% 0.07% 卢森堡LUXX2.00%0.38%-7.06%丹麦OMX20 1.95% 0.28% 20.65% 芬兰OMX全指 2.67% 4.63% -10.08% 挪威OSEAX 0.58% -1.40% 11.23% 瑞典OMX全指 4.34% 5.37% 5.20% 俄罗斯MOEX-1.10%-1.32%48.85%奥地利ATX 2.20% 5.42% 4.73% 华沙WIG 3.56% 5.13% 28.94% 布拉格综指 1.39% 2.38% 15.17% 布达佩斯股市指数乌克兰股票指数 -0.90%-2.03% 0.26%-11.41% 30.18%17.26% 富时新加坡STI0.58%-0.38%-3.90% 雅加达综指 2.47% 0.58% 1.85% 泰国综指 1.89% -1.31% -15.15% 胡志明指数 -0.04% -0.86% 9.34% 马尼拉综指 0.81% -0.90% -5.40% 澳洲标普200 1.04% -0.40% 0.15% 新西兰NZ50 0.33% -0.40% -2.58% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 MSCI美国 2.31% 4.63% 18.01% 标普500 2.24% 4.62% 17.42% 多伦多300 2.65% 3.73% 4.08% 墨西哥MXX 2.78% 6.92% 8.71% 圣保罗IBOVESPA指数 3.49% 9.39% 13.70% 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 阿根廷MERV委内瑞拉IBCIPSA智利40 -2.30%-19.25% 0.21% 17.10% 2.71%-0.44% 219.21% 169.49% 9.67% 2.23% 3.43% 5.76% 1.18% 1.75% -3.86% 0.64% 2.87% 19.74% 1.06% 0.14% 42.55% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 沙特全指 以色列TA125阿联酋DFM综指伊斯坦堡ISE100 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落 11月13日—11月17日当周，尽管多位美联储官员表态，未来仍存美元加息可能性，但市场仍预计加息周期结束。中长期限美债收益率集体回落，10年期美债收益率周度下跌17bp至4.44%。全球债市周度上涨。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（11月13日—11月17日当周图8：主要国债收益率涨跌情况（11月13日—11月17日当 周） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅全球债券指数1.93%3.00%0.23%全球国债指数2.03%2.87%-1.29% （%）1年期2年期5年期10年期中国-0.10-0.05-0.010.00 全球信用债指数 1.98% 3.40% 3.35% 全球高收益债指数 1.39% 3.31% 7.60% 美国 -0.14 -0.16 -0.20 -0.17 日本 -0.05 -0.06 -0.10 -0.09 欧元区 -0.10 -0.11 -0.10 -0.12 法国 -0.07 -0.11 -0.15 -0.16 德国 -0.18 -0.14 -0.20 -0.20 印度 0.00 -0.07 -0.08 -0.09 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数明显下行 11月13日—11月17日当周，美国零售、就业数据表现不佳，加上美国10月CPI同比增速超预期回落。货币 政策对美元支撑力度减弱。美元指数周度大幅下行，失守104整数关口，主要非美货币兑美元普遍上行，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅1.88%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月13日—11月17日当周 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品震荡运行 全球宏观经济表现平淡，市场预计原油需求难振，国际油价弱势未改。美元指数回落，贵金属价格反弹。有色及农产品涨跌互现。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 CRB现货指数：综合 -0.17% -1.30% -4.28% CRB现货指数：食品 -1.60% -3.78% -3.52% CRB现货指数：油脂 -0.35% -5.57% -10.98% 现货价格指数 -2.10% -4.02% -10.18% CRB现货指数：家畜CRB现货指数：金属 0.93% 1.81% -1.28% CRB现货指数：工业原料 0.83% 0.45% -4.79% CRB现货指数：纺织品 1.55% 0.53% -1.79% RJ/CRB商品价格指数 0.10% -4.27% -1.48% 标普高盛商品全收益指数 -0.18% -7.02% -1.01% 标普高盛贵金属全收益指数 2.92% 1.49% 7.60% 期货