大类资产运行周报：美元加息预期降温 权益资产价格上涨

2023年11月20日 大类资产运行周报（20231113-20231117） 美元加息预期降温权益资产价格上涨 全球大类资产表现情况：股债上涨商品窄幅震荡11月13日—11月17日当周，美国通胀数据超预期回落，市场美元加息预期降温。美元指数大幅回落，股债上涨，商品震荡运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股债偏强运行商品震荡偏弱11月13日—11月17日当周，中国10月社融增量及新增人民币贷款高于市场预期，M2与M1剪刀差走阔。中国10月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-10月城镇固定资产投资同比增速不及预期及前值，1-10月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济复苏仍需时间。股债延续偏强运行态势，商品弱势震荡。综合来看，股＞债＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注国内宏观经济运行情况综合来看，虽然过程曲折，但国内宏观经济边际改善，对大类资产价格形成一定支撑。后续关注稳增长政策落地情况。 相关报告 大类资产运行周报（20230821-20230825)-央行年会指引有限风险资产偏强运行大类资产运行周报（20230828-20230901)-美元加息预期降温风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230904-20230908)-美元紧缩预期升温大类资产价格承压大类资产运行周报（20230911-20230915)-通胀预期抬升美元指数延续涨势大类资产运行周报（20230918-20230922)-9月议息会议放鹰大类资产价格承压大类资产运行周报（20230925-20231006)-10年期美债收益率攀升风险资产承压大类资产运行周报（20231009-20231013)-避险情绪升温国际油价及金价上涨大类资产运行周报（20231016-20231020)-美债收益率抬升大类资产价格承压大类资产运行周报（20231023-20231027)-稳增长政策加码国内权益资产反弹大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品窄幅震荡.........................................................3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落...................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数明显下行...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际大宗商品震荡运行............................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股债偏强运行商品震荡偏弱.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基数多数上涨.................................................................6２.２、国内债市概况：债市延续偏强态势...........................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品震荡偏弱...........................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注国内宏观经济运行情况................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月13日—11月17日当周）.........................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月13日—11月17日当周）..................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（11月13日—11月17日当周）.........................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（11月13日—11月17日当周）.....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月13日—11月17日当周）................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（11月13日—11月17日当周）..............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（11月13日—11月17日当周）..............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月13日—11月17日当周）..................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品窄幅震荡 11月13日—11月17日当周，美国通胀数据超预期回落，市场美元加息预期降温。美元指数大幅回落，股债上涨，商品震荡运行。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 １.１、全球股市概况：主要股票市场普涨 11月13日—11月17日当周，美国近期公布的通胀、零售及就业数据表现，令市场预计美元加息周期或将结束。投资者风险偏好上升，主要股票市场普遍上涨。从地域来看，欧洲涨幅居前。新兴市场表现略好于发达市场。VIX指数周度回落态势延续。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落 11月13日—11月17日当周，尽管多位美联储官员表态，未来仍存美元加息可能性，但市场仍预计加息周期结束。中长期限美债收益率集体回落，10年期美债收益率周度下跌17bp至4.44%。全球债市周度上涨。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 图7：重要债券指数涨跌情况（11月13日—11月17日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（11月13日—11月17日当 １.３、全球汇市概况：美元指数明显下行 11月13日—11月17日当周，美国零售、就业数据表现不佳，加上美国10月CPI同比增速超预期回落。货币政策对美元支撑力度减弱。美元指数周度大幅下行，失守104整数关口，主要非美货币兑美元普遍上行，人民币汇率反弹。美元指数周跌幅1.88%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际大宗商品震荡运行 全球宏观经济表现平淡，市场预计原油需求难振，国际油价弱势未改。美元指数回落，贵金属价格反弹。有色及农产品涨跌互现。 ２、国内大类资产表现情况：股债偏强运行商品震荡偏弱 11月13日—11月17日当周，中国10月社融增量及新增人民币贷款高于市场预期，M2与M1剪刀差走阔。中国10月规模以上工业增加值同比增速及社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-10月城镇固定资产投资同比增速不及预期及前值，1-10月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续扩大。国内经济复苏仍需时间。股债延续偏强运行态势，商品弱势震荡。综合来看，股＞债＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基数多数上涨 受内外部因素影响，A股主要宽基指数周度多数收涨。两市日均成交额回落。风格方面，成长风格整体表现好于大盘蓝筹但有所分化，创业板指周度跌幅0.93%。板块方面，计算机、汽车涨幅居前，食品饮料、电力设备及新能源表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出49.76亿元，净流出环比有所减少。上证综指周涨幅0.51%。 ２.２、国内债市概况：债市延续偏强态势 11月13日—11月17日当周，央行公开市场操作净投放11110亿元。银行间市场资金面相对宽松。债市偏强震荡。整体来看，企业债＞国债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品震荡偏弱 国内商品市场周度窄幅震荡。主要商品板块中，贵金属、谷物收涨，能源表现不佳。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注国内宏观经济运行情况 综合来看，虽然过程曲折，但国内宏观经济边际改善，对大类资产价格形成一定支撑。后续关注稳增长政策落地情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期