汽车行业新能源10月月报：10月新能源渗透率达36%

行业景气度与新能源汽车发展概览

10月行业表现

• 整体产批零：10月，行业整体产批零表现略好于预期。乘联会口径下，狭义乘用车产量同比增长7.2%，批发销量同比增长11.3%。中汽协口径下，乘用车总产销分别同比增长7.7%和11.4%。
• 出口表现：10月，乘用车出口数量同比增长50.5%，环比增长10.4%。
• 预测：预计11月行业产量为263万辆，批发量为257.5万辆，零售量预计194.5万辆，新能源批发量预计99.0万辆。

新能源汽车趋势

• 批发渗透率：10月新能源汽车批发渗透率提升至36.11%，环比增长2.26个百分点。
• 产批销数据：乘联会数据显示，10月新能源汽车产量为91.9万辆，批发销量为88.3万辆。交强险口径显示，10月新能源零售销量为71.3万辆。
• 地区与价格带分析：非限购地区新能源销量占比上升，各价格带销量占比有所调整，其中25-30万元价格带的新能源车渗透率下滑明显，主要是由于特斯拉中国Model Y销量环比下滑的影响。
• 技术路线：PHEV和EV渗透率环比均上升，HEV强混和纯油+48V渗透率则有所下降。

自主品牌崛起

• 市占率：10月整体自主批发市占率环比上升。轿车和SUV市场的市占率也相应提升。
• 技术路线表现：BEV和PHEV市场中，自主品牌的市占率分别提升了3.19百分点和1.43百分点。

投资建议

• 选股策略：采用自上而下的维度，聚焦5条细分主线，同时考虑Q4业绩表现和AI智能化驱动因素。推荐组合包括小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、保隆科技、新泉股份、星宇股份和潍柴动力。

风险提示

• 全球经济复苏：经济复苏低于预期的风险。
• 技术创新：L3-L4级自动驾驶技术发展低于预期的风险。
• 全球新能源渗透率：全球新能源汽车市场渗透率低于预期的风险。
• 地缘政治：地缘政治不确定性带来的风险。