鸡肉报告：毛鸡供应减少 鸡产品会小幅上涨

毛鸡供应减少鸡产品会小幅上涨 银河农产品 农产品研发报告 鸡肉报告 2023年10月27日 研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :010-68569781 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 第一部分前言概要 2023年10月毛鸡、鸡苗和鸡产品价格回落后反弹，其中毛鸡和鸡产品跌到年内低点。饲料成本下降较多，但毛鸡也在下跌，养殖利润继续亏损，屠宰利润继续上升。10月终端消费低迷，屠宰企业库容率维持高位，分割品反弹较弱，预计11月随着毛鸡供应的减少以及下游消费的改善，毛鸡养殖利润会有所恢复，毛鸡和鸡产品价格会走强。 白羽肉鸡方面，由于下游消费低迷，分割品下跌以及库存较高，10月毛鸡加工跌至年内新低。但11月毛鸡供应减少，屠宰企业维持较高开工率，养殖利润仍亏损，毛鸡价格会偏强。 鸡苗方面，由于孵化利润相对稳定，孵化企业淘汰种鸡增多，鸡苗供应继续减少，预计鸡苗价格相对稳定，波动较小。 鸡产品方面，10月终端消费低迷，鸡产品跌至年内新低。但毛鸡价格供应减少，生猪和毛鸡价格下跌空间有限，且屠宰企业库容率仍在下降，下游开始进入传统消费旺季。预计11月毛鸡价格会相对偏强。 第二部分基本面情况 一、毛鸡 2023年10月分割品消费低于预期，毛鸡价格跌至年内新低。截至10月27日，白羽肉鸡棚前成交均价3.66元/斤，较上月跌5.1%，同比去年跌21.8%，其中山东棚前收购价3.7元/斤。山东白羽肉鸡从10月初的3.9元/斤下跌到10月中旬的3.5元/斤，创下年内新低，然后下旬反弹到月底的3.7元 /斤。上半月白羽肉鸡下跌的逻辑：1、节后下游消费低迷，屠宰企业库容率较高，分割品价格持续下跌，屠宰企业下压毛鸡价格。2、毛鸡供应供应充足，部分地区供应过剩。但下旬毛鸡价格跌到年内新低后，开始企稳反弹，主要原因是：终端分割品库容率持续下滑，价格开始企稳，毛鸡供应开始减少，经销商出现抄底，屠宰企业开工率上涨，支撑毛鸡价格。由于毛鸡供应仍在下跌，养殖企业持续亏损，毛鸡价格底部抬升，预计11月毛鸡价格在3.6-4.2元/斤，11月低点要高于10月低点的3.5元 /斤，毛鸡价格会持续走高。 出栏量方面，2023年9月出栏量同比和环比均上涨。2023年9月出栏5.14亿只，环比增加0.6%，同比增加11.7%。由于9月鸡苗出苗量持续下滑，预计10月毛鸡出栏量会低于9月。预计10月毛鸡 出栏量在5.1亿只左右。 图1：白羽肉毛鸡棚前均价（元/斤）图2：白羽肉毛鸡出栏量（亿只） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤）6 5 4 3 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 2 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 0 2019年 2020年 2021年 2022年 8月 9月 10月 11月 12月 2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、卓创资讯 二、鸡苗 价格方面，白羽肉鸡鸡苗跟随毛鸡回落后触底反弹。截止10月26日白羽鸡苗均价2.1元/羽， 环比跌9.4%，同比跌幅36.7%。其中10月山东大厂鸡苗价格从3.2元/羽下跌到中旬的2.7元/羽，然后跟随毛鸡反弹至2.9元/羽，鸡苗价格相对抗跌。10月上半月下跌主要原因有：毛鸡价格下跌，养殖利润亏损较大，补栏情绪变弱，鸡苗价格下跌。但下半月由于孵化企业出苗量减少，毛鸡价格开始企稳反弹，养殖户补栏年前两批鸡行情，鸡苗成交转好，鸡苗价格底部反弹。预计11月鸡苗价格会 持续走高，山东大厂鸡苗价格预计在2.6-3.6元/羽。 10月种蛋价格相对平稳，波动较小。2023年10月种蛋价格底部窄幅震荡，波动很小，截止10月26日，白羽肉鸡种蛋均价1.39元/枚，同比跌45.3%。10月份孵化企业淘汰大周龄种鸡增多，但在产父母代种鸡仍处于高位，市场多以合同蛋成交为主，种蛋相对稳定。预计11月种蛋价格在1.4- 2.5元/枚偏强运行。 出苗量方面，10月肉鸡出苗量继续下滑。根据卓创25家大型孵化企业数据，10月鸡苗出苗量低于9月，前4周出苗量为20593.94万羽，每周出苗均在下滑。部分原因是养殖利润亏损较大，鸡苗 价格较低，出苗量减少，同时10月是淡季。但11月预计养殖利润会转好，毛鸡和鸡苗价格会偏强， 出苗量会高于10月。 图3：鸡苗主产区均价（元/羽）图4：鸡苗周度出苗量（万羽） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020202120222023 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 5月1日 5月16日 5月31日 6月15日 6月30日 7月15日 7月30日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月13日 10月28日 11月12日 11月27日 12月12日 12月27日 0.00 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、同花顺资讯、卓创资讯 三、种禽 种禽端国产祖代增幅较大，父母代在产存栏增加。2023年我国祖代引种国及引种品种为美国的 AA+/罗斯308、利丰、新西兰的科宝以及国内自繁品种为圣泽901、广明2号、沃德188。国内3个 自主培育的白羽鸡品种，打破了国外企业的肉鸡垄断，在国内市场占比大幅增加。1-9月父母代鸡苗销量AA+/罗斯308占比35.35%，利丰占比24.45%，科宝占比19.13%，圣泽901占比15.02%，沃德188占比3.11%，广明2号占比2.94%。 10月份后备祖代鸡存栏量环比增加，在产祖代鸡也在上升。在产父母代存栏相对稳定，高于去年同期。根据白羽肉鸡协会数据，截止10月15日，父母代在产存栏为2203.75万套，父母代后备存栏为1654.35万套。 图5：白羽肉鸡祖代后备存栏量（万只）图6：白羽肉鸡祖代在产存栏量（万只） 祖代后备存栏（万套） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018 2019 2020 2021 2022 2023 祖代在产存栏（万套） 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 201820192020202120222023 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 图7：白羽肉鸡父母代种鸡后备存栏量（万只）图8：白羽肉鸡父母代种鸡在产存栏量（万只） 父母代后备（万套） 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 父母代在产（万套） 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 四、分割品 10月板冻大胸和琵琶腿先跌后反弹。截止到10月26日，板冻大胸均价9.14元/公斤，较上月持 平，同比去年10月下跌18.8%。大规格琵琶腿均价9.6元/公斤，较去年10月下跌23.8%。板冻大胸 和琵琶腿从10月初下跌到中旬，价格也创了年内新低，然后随着库存的下降，板冻大胸和琵琶腿价格开始反弹。上半月下跌主要原因：1、节后终端消费比较低迷，走货较慢，屠宰企业库容率达到年内高点，各地出现爆库及外租冷库情况，市场情绪悲观，同时毛鸡供应增多，猪肉价格也在下跌，导致板冻大胸和琵琶腿下跌到年内低点。但随着库存率下降，毛鸡供应的减少，鸡产品开始企稳反弹。预计11月板冻大胸价格在9.0-10.6元偏强运行。 图9：全国大规格琵琶腿、板冻大胸走势图（元/kg） 数据来源：银河期货、钢联数据 9月鸡肉进口同比和环比均下跌。根据海关总署数据统计，2023年9月份鸡肉产品进口量为 9.69万吨，同比跌幅12.23%，环比跌幅8.58%。1-9月份合计进口102.74万吨，同比去年增 1.86%。由于禽流感暂停部分国家进口，鸡肉来源国仅5个国家。从鸡肉产品进口国来看，巴西4.70 万吨，美国2.11万吨，俄罗斯1.19万吨，白俄罗斯0.54万吨，泰国1.15万吨。由于国内需求增 长，预计10月进口量仍会较高。从进口鸡肉品类来看，冻鸡爪占据进口量最大份额，达到4.33万吨，占据总进口量的44.7%，环比涨幅5.74%，同比跌幅30.5%。带骨的冻鸡块进口1.65万吨，占比17.04%，同比涨幅97.64%。冻鸡翼（不包括翼尖）进口2.76万吨，进口占比28.52%，环比跌幅 13.41%，同比跌幅11.75%。鸡肉产品出口量方面，2023年9月份鸡肉产品出口量为4.82万吨，环比涨幅2.34%，同比涨幅6.87%。2023年1-9月份合计出口量为39.25万吨，环比下跌2.44%。 替代品生猪和鸡蛋价格下跌较多。由于10月节后消费低迷，叠加部分地区有猪瘟影响，部分养殖场抛售生猪，鸡蛋现货也在下跌，10月替代品全线下跌，带动鸡产品价格也会偏弱。但11-12月消 费旺季，生猪和鸡蛋仍有上涨可能，鸡产品也会偏强。 图10：鸡蛋价格走势图（元/公斤）图11：毛鸭价格走势图（元/公斤） 14 2020 2021 2022 2023 12 10 8 6 4 2 0 12 10 8 6 4 22018 2019 2020 2021 2022 2023 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 01-02 01-16 01-30 02-13 02-27 03-13 03-27 04-10 04-24 05-11 05-25 06-08 06-22 07-06 07-20 08-03 08-17 08-31 09-14 09-28 10-18 11-01 11-15 11-30 12-14 12-28 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 图12：生猪与毛鸡价格对比图（元/斤）图13：猪肉与鸡产品价格对比图（元/公斤） 生猪与毛鸡价格价差图 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2019-07-222020-07-222021-07-222022-07-222023-07-22 毛鸡价格生猪价格生猪-毛鸡 猪肉与鸡产品价格对比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 生猪价格 鸡产品价格 生猪-鸡产品 数据来源：银河期货、同花顺资讯 10月屠宰场开工率继续上升，但库容率冲高回落。卓创