鸡肉报告：进入传统需求旺季 毛鸡和鸡产品会震荡走高

进入传统需求旺季毛鸡和鸡产品会震荡走高 银河农产品 农产品研发报告 鸡肉报告 2023年9月25日 研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :010-68569781 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 第一部分前言概要 2023年三季度月毛鸡、鸡苗以及分割品冲高回落，毛鸡价格离年内新低仅一步之遥，分割品创出年内新低。饲料成本持续上涨，养殖利润持续下滑，9月下旬亏损扩大。但在产父母代种鸡存栏开始下跌，鸡苗出苗量会持续下滑相当长一段时间，毛鸡供应也会跟随下跌。进入四季度传统养殖和需求旺季，鸡苗价格会偏强运行，毛鸡和分割品会震荡上行，养殖利润有较大改善。 白羽肉鸡方面，三季度白羽肉鸡价格冲高回落，最低达到3.85元/斤，距离年内新 低3.80元/斤仅差0.05元，养殖利润从7月份持续下滑，最低亏损达到3.0元/只。预计第四季度，下游分割品走货会转好，养殖利润会转好，毛鸡价格会持续走高。 鸡苗方面，三季度鸡苗价格受天气降温养殖补栏积极影响下，鸡苗价格冲高到5.0 元/羽，但是随着毛鸡价格的回落，以及养殖成本的上涨，鸡苗价格持续下滑到9月底。预计随着在产父母代种鸡存栏的下降，第四季度鸡苗供应会小幅下滑，鸡苗价格会偏强运行。 鸡产品方面，由于学生开学及中秋备货，鸡产品8月上旬冲高。但三季度屠宰企业开工率持续走高，库容率维持高位，终端产品走货偏慢，经销商备货不积极，导致鸡产品三季度回落到年内新低。四季度是传统消费旺季，随着毛鸡供应减少，库容率会下降，分割品会震荡上行。 第二部分基本面情况 一、毛鸡 2023年第三季度白羽肉鸡供应量维持高位，白羽肉鸡价格冲高后回落至年内低点附近。截至9 月24日，白羽肉鸡棚前成交均价3.98元/斤，同比去年跌11.1%，其中山东棚前收购价4.0元/斤。 山东白羽肉鸡7月5号的4.0元上涨到8月7号4.6元/斤，然后从8月10号跌到9月下旬最低的3.85 元/斤，距离年内低点的3.80元/斤，仅差5分，好在9月底毛鸡价格开始企稳反弹。7月初到8月上 旬毛鸡价格持续上涨的原因主要有：1、经销商在7月底开始备货，鸡产品走高，带动毛鸡价格上涨。 2、毛鸡受三伏天供应不足，河北等地在8月初有自然灾害影响，毛鸡供应紧张，毛鸡价格上涨到3 季度的高点。但8月中旬开始，毛鸡价格持续回落到9月下旬，主要有：1、毛鸡供应增量明显，需 求端经过8月初连续补库下，提前消耗开学季的涨价，冻品库存持续高位，分割品价格下跌，屠宰企业下压毛鸡价格。但养殖成本较高，养殖利润亏损较大，毛鸡出栏量开始下滑，预计毛鸡价格会继续反弹。由于四季度是消费旺季及毛鸡供应开始减少，按照季节性规律，预计第四季度毛鸡价格会在3.9-4.6元/斤的偏强运行。 出栏量方面，2023年3季度出栏预计高于二季度。2023年7月出栏5.16亿只，同比增加24.5%，8月出栏5.11亿只，同比增9.2%，但环比减少1%，预计9月毛鸡出栏量会低于8月，约为5.05亿只， 但高于第二季度。由于8-9月养殖利润亏损，毛鸡供应量减少，但第四季度是传统旺季，节假日较多， 且养殖利润会有所提高，预计第四季度毛鸡出栏量会高于第三季度，每个月基本都在5.1亿以上。 图1：白羽肉毛鸡棚前均价（元/斤）图2：白羽肉毛鸡出栏量（亿只） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤）6 5 4 3 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 2 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 0 2019年 2020年 2021年 2022年 8月 9月 2023年 10月 11月 12月 2018年2019年2020年 数据来源：银河期货、卓创资讯 二、鸡苗 价格方面，白羽肉鸡鸡苗跟随毛鸡冲高回落。截止9月24日白羽鸡苗均价2.1元/羽，同比跌幅 31.2%。其中山东大厂鸡苗价格3.0元/羽。山东毛鸡从7月6日最低的1.9元/羽，上涨到8月8日最 高的5.5元/羽，然后从8月10日开始持续下跌到9月12日的2.4元/羽，到了9月底，鸡苗价格又 回到3.0元/羽附近。7月初到8月初的上涨的主要原因：1、毛鸡价格上涨，尤其是7月底毛鸡价格上涨幅度较大，带动鸡苗价格上涨，同时由于季节性天气的转凉，养殖户补栏积极性有所提高，鸡苗需求增加。2、养殖成本较低，企业排苗顺畅，生猪价格和鸡产品也在上涨，养殖端补栏年前四批鸡以及补栏中秋和国庆行情，导致鸡苗价格快速上涨。但8月中旬后，鸡苗价格持续下滑，主要原因：1、毛鸡价格回落到年内低点，养殖利润亏损较大，饲料价格多次上调，养殖成本上升较多，养殖户下压鸡苗现象严重。2、部分养殖户规避中秋和国庆出栏，鸡苗供应仍充足，导致鸡苗价格持续下跌。但9月底开始，鸡苗价格开始企稳，在产父母代种鸡开始减少，鸡苗供应会略有下跌，养殖户仍有补栏年前计划，按照季节性规律，四季度是传统养殖旺季，养殖利润较好。预计第四季度鸡苗价格会持续走高，山东大厂鸡苗价格预计在2.5-4.5元/羽。 三季度种蛋价格波动较小。2023年三季度种蛋价格跟随鸡苗价格冲高回落，截止9月25日，白 羽肉鸡种蛋均价1.25元/枚，最高点是8月上旬的2.43元/枚。第三季度种蛋的波动相对较小，基本 在1.2-2.5元/枚，到9月底种蛋仍处于年内低位附近，但在产父母代种鸡开始下滑，且孵化企业长时 间亏损，预计四季度种蛋利润会有所改善。预计四季度种蛋价格在1.3-3元/枚偏强运行。 出苗量方面，三季度出苗量继续新高。7月鸡苗出苗量为23620.87万羽，较去年增加1969.76万 羽，8月鸡苗出苗量24576.99万羽，较去年8月增加2262.96万羽，预计9月毛鸡出苗量会略低于8 月，但三季度鸡苗出苗量会高于二季度。由于9月底开始，在产父母代种鸡存栏略有下滑，且养殖利润亏损较大，市场补栏相对谨慎，由于毛鸡养殖利润变化频率较快，鸡苗出苗量受养殖补栏影响较大，四季度出苗量可能波动不大，预计四季度鸡苗出苗量会略低于第三季度，但仍处于高位。 图3：鸡苗主产区均价（元/羽）图4：鸡苗周度出苗量（万羽） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020 2021 2022 2023 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 5月1日 5月16日 5月31日 6月15日 6月30日 7月15日 7月30日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月13日 10月28日 11月12日 11月27日 12月12日 12月27日 0.00 2019年2020年2021年2022年2023年 数据来源：银河期货、同花顺资讯、卓创资讯 三、种禽 种禽端国产祖代增幅较大，父母代在产存栏增加。2023年我国祖代引种国及引种品种为美国的AA+、罗斯308、利丰、新西兰的科宝以及国内自繁品种为圣泽901、广明2号、沃德188。国内3个自主培育的白羽鸡品种，打破了国外企业的肉鸡垄断，在国内市场占比大幅增加。 9月下旬祖代后备存栏仍处于高位，祖代在产存栏波动较小。但父母代后备存栏开始回落，父母 代在产也稍有回落。根据白羽肉鸡协会数据，截止9月18日，祖代后备和祖代在产存栏为199.86万 羽，父母代在产存栏为2208.97万套，父母代后备存栏为1619.03万套。按照目前养殖利润亏损较大的情况计算，预计10月鸡苗出苗量会下降，11月白羽肉鸡出栏量会减少，预计白羽肉鸡出栏量下滑会持续到明年2-3月。 图5：白羽肉鸡祖代后备存栏量（万只）图6：白羽肉鸡祖代在产存栏量（万只） 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 祖代后备存栏（万套） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 201820192020202120222023 祖代在产存栏（万套） 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018 2019 2020 2021 2022 2023 图7：白羽肉鸡父母代种鸡后备存栏量（万只）图8：白羽肉鸡父母代种鸡在产存栏量（万只） 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 父母代后备（万套） 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 父母代在产（万套） 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 四、分割品 三季度板冻大胸和琵琶腿先涨后跌，且跌破年内低点。截止到9月24日，板冻大胸均价9.59元 /公斤，同比去年下跌3.9%。大规格琵琶腿均价9.70元/公斤，较去年同期下跌16.4%。板冻大胸从7 月初反弹到8月初最高的10.27元/公斤，大琵琶腿上涨到8月初最高的11.96元/公斤，然后持续下滑到年内新低。7月到8月初上涨主要原因：受高温天气影响，毛鸡供应不足，叠加生猪价格上涨， 学生开学经销商备货，河北水灾影响，鸡产品价格反弹。但8月中旬到9月底，鸡产品持续下滑，主要原因：毛鸡价格持续下滑，生猪价格也回落，毛鸡供应充足，屠宰企业开工率较高，库容率持续上涨，屠宰企业走货压力较大，分割品价格下跌到年内低点，部分经销商将备货计划推迟。但9月底开始，分割品开始稳定，库容率有回落迹象。由于四季度是消费旺季，生猪价格也在企稳，四季度节假日也较多，经销商仍有备货计划。预计四季度价格会持续走高，板冻大胸预计在9.6元-11.0元/公斤偏强运行，大琵琶腿预计在9.7-11.5元/公斤。 图9：全国大规格琵琶腿、板冻大胸走势图（元/kg） 数据来源：银河期货、钢联数据 8月鸡肉进口同比和环比均下跌。根据海关总署数据统计，2023年8月份鸡肉产品进口量为10.60万吨，同比跌幅5.53%，环比跌幅9.32%。1-8月份合计进口93.05万吨，同比去年增3.59%。由于流感部分国家暂停进口，8月鸡肉来源国仅5个国家。从鸡肉产品进口国来看，巴西6.05万吨，美国 2.03万吨，俄罗斯1.00万吨，白俄罗斯0.58万吨，泰国0.93万吨。巴西的鸡肉来源基本维持55.0%以上。从进口鸡肉品类来看，冻鸡爪占据进口量最大份额，达到4.09万吨，占据总进口量的38.64%，环比跌幅3.72%，同比跌幅33.23%。带骨的冻鸡块进口2.46万吨，占比23.19%，同比涨幅74.53%。冻鸡翼（不包括翼尖）进口3.19万吨，进口占比30.11%，环比跌幅0.5%，