鸡肉报告：传统旺季来临 毛鸡和鸡产品会持续走高

传统旺季来临毛鸡和鸡产品会持续走高 银河农产品 农产品研发报告 鸡肉报告 2023年6月28日 研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :010-68569781 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 第一部分前言概要 2023年第二季度鸡苗和毛鸡价格持续下跌，饲料成本也在下降，养殖利润开始走好，但下游终端需求较弱，生猪价格较低替代鸡肉。第三季度，随着天气转凉，节假日较多，学生团膳需求增多，预计毛鸡和鸡产品需求会进入传统旺季。 白羽肉鸡方面，第二季度毛鸡供应量较多，养殖利润较高，毛鸡价格处于下跌通道。终端鸡产品需求较弱，天气处于高温，养殖户补栏积极性一般。第三季度，养殖户补栏积极性提高，毛鸡进入传统旺季，毛鸡价格探底后持续走高。 鸡苗方面，前期父母代换羽种鸡多数达到产蛋高峰，鸡苗供应量持续增加。养殖补栏积极性一般，鸡苗价格持续下跌。预计第三季度，随着毛鸡价格的走高及利润较高，养殖户补栏积极性提高，鸡苗价格会走强。 鸡产品方面，第二季度毛鸡价格持续下跌，屠宰企业长期亏损，猪肉价格较低替代部分团膳，鸡产品需求偏弱。但第三季度，随着毛鸡价格的上涨，以及下游需求开始进入传统旺季，鸡产品的价格会偏强运行。 第二部分基本面情况 一、毛鸡 2023年第二季度白羽肉鸡供应量创新高，价格持续下跌。截至6月27日，白羽肉鸡棚前成交均 价4.2元/斤，较去年同期下跌10.2%，其中山东棚前收购价4.2元/斤。白羽肉鸡供应持续增加，白羽 肉鸡价格在4月初达到5.3元/斤的价格高点，然后持续下跌到6月底的4.2元/斤。主要原因：1、3- 4月鸡苗供应持续高位，自养和合同鸡增量明显。2、鸡苗价格3月开始持续回落，养殖利润维持高位，补栏积极性较高，毛鸡供应偏多。3、下游消费不及预期，经销端补货谨慎，市场看空情绪较浓，毛鸡价格向4.0元/斤的成本靠拢。按照季节性规律，中秋以及国庆假日终端消费量会增加，养殖行业 利润也会增加，且6月鸡苗供应量开始减少，预计第三季度，毛鸡供应仍处于高位，但增量可能有限 或者略下滑，毛鸡价格会持续走高，预计第三季度毛鸡价格在4.0-5.0元/斤。 出栏量方面，2023年第二季度4月和5月出栏持续增多。2023年4月出栏4.6亿只，环比增加5.0%，同比增加16.8%。5月肉鸡出栏5.19亿只，环比增12.8%，同比增33.1%，预计6月肉鸡基本与5月持平。由于第三季度预期需求转好，且养殖利润较高。预计第三季度肉鸡出栏量继续维持高位，7-9月每月出栏在5亿只以上。 图1：白羽肉毛鸡棚前均价（元/斤）图2：白羽肉毛鸡出栏量（亿只） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤） 6 5 4 3 2 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 0 2019年 2020年 2021年 2022年 8月 9月 2023年 7月 10月 11月 12月 2018年2019年2020年 数据来源：银河期货、卓创资讯 二、鸡苗 价格方面，白羽肉鸡鸡苗继续下跌。截止6月26日白羽鸡苗均价2.26元/羽，同比涨幅16.5%。 其中山东大厂鸡苗价格3.1元/羽，中小厂鸡苗价格跌破2元/羽。从4月初鸡苗价格在6元/羽，持续 下跌到6月底的2.2元/羽，下跌幅度较大。其中4月鸡苗从6元/羽下跌到3元/羽，大跌主要原因：1、养殖户抵触高价鸡苗，养殖户空棚率降低，补栏需求偏弱。2、前期父母代换羽种鸡多数处于产蛋高峰，新开产种鸡增量，鸡苗出栏量增多。3、终端需求偏弱，鸡产品走货不畅，屠宰持续亏损，毛鸡价格下行。5-6月鸡苗价格维持窄幅震荡，持续到6月底。预计第三季度鸡苗供应仍偏高，鸡苗价格会走高，预计第三季度鸡苗价格在2-4元/羽，大厂鸡苗价格在3-4元/羽。 第二季度种蛋价格继续下跌。2023年第三季度种蛋价格继续回落，截止6月26日，白羽肉鸡种 蛋均价1.87元/枚。4月种蛋均价2.65元/枚，下跌到5月最低的1.21元/枚，6月开始上涨。主要原因：毛鸡和鸡苗价格持续下跌，孵化企业看空后市，种蛋上孵情绪低迷，合同蛋成交减少，市场蛋成交困难。但5月下旬，种蛋价格上涨，孵化企业亏损较大，容易淘鸡和抽毛蛋，导致种蛋上涨。第三 季度随着毛鸡和鸡苗价格上涨，种蛋价格也会偏强。预计种蛋价格在2-3元/枚偏强运行。 出苗量方面，第二季度出苗量维持高位。根据卓创统计的25家大型孵化企业（山东9家、江苏 5家、辽宁5家、河北3家、河南安徽福建各1家）统计，2023年4月鸡苗出苗23538.81万羽，5月 鸡苗出苗24147.76万羽，同比分别增加4393.11万羽，3345.21万羽，6月鸡苗出苗22796.48万羽，同比增2560.75万羽。预计第二季度鸡苗出栏同比增15%左右。由于养殖利润较好，第三季度预计毛鸡需求会继续增加，鸡苗出苗量会继续维持高位，基本每月出苗量在23000万以上。 图3：鸡苗主产区均价（元/羽）图4：鸡苗周度出苗量（万羽） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020202120222023 白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 5月1日 5月16日 5月31日 6月15日 6月30日 7月15日 7月30日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月13日 10月28日 11月12日 11月27日 12月12日 12月27日 0.00 2019年2020年2021年 数据来源：银河期货、同花顺资讯、卓创资讯 三、种禽 种禽端国产祖代增幅较大，父母代存栏增加。2023年我国祖代引种国及引种品种为美国的AA+、罗斯308、利丰、新西兰的科宝以及国内自繁品种为圣泽901、广明2号、沃德188。国内3个自主培育的白羽鸡品种，打破了国外企业的肉鸡垄断，在国内市场占比大幅增加。 6月份后备祖代鸡存栏量继续增加，在产祖代鸡下降。父母代后备存栏上升，在产父母代存栏下降。在产父母代下降原因是鸡苗价格下跌，孵化企业亏损。 图5：白羽肉鸡祖代后备存栏量（万只）图6：白羽肉鸡祖代在产存栏量（万只） 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 祖代后备存栏（万羽） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 201820192020202120222023 祖代在产存栏（万羽） 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2018 2019 2020 2021 2022 2023 父母代后备（万羽） 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 父母代在产（万羽） 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2017201820192020202120222023 图7：白羽肉鸡父母代种鸡后备存栏量（万只）图8：白羽肉鸡父母代种鸡在产存栏量（万只） 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 四、分割品 第二季度分割品价格下跌。截止到6月26日，板冻大胸均价10.11元/公斤，同比跌幅6.3%。大规格琵琶腿均价10.65元/公斤，同比跌幅11.84%，价格持续回落。4月份分割品相对坚挺，主要原因：1、4月毛鸡供应偏紧，屠宰企业开工率偏低，库存率较低。2、4月小规格毛鸡出栏较多，且五一节假日备货，分割品得到支撑。但5月后持续下跌到6月底，主要原因：1、毛鸡供应量较多，毛鸡价格下跌，屠宰企业开工率增加，库容率增加。2、终端消费低迷，猪肉价格较低替代部分分割品，学校放假原因，团膳需求减少。预计第三季度，随着学生开学以及消费的继续恢复，同时毛鸡价格处于底部，后期会上涨，分割品会触底上涨。 图9：2021-2023年山东板冻大胸均价（元/kg）图10：2021-2023年山东大规格琵琶腿均价（元/kg） 数据来源：银河期货、钢联数据 5月鸡肉进口同比下跌，出口环比减少。根据海关总署数据统计，2023年4月份鸡肉产品进口量为11.87万吨，同比跌幅8.41%，2023年5月进口11.51万吨，同比涨幅7.77%。1-5月份合计进口56.89万吨，较去年环比增幅3.11%。从鸡肉产品进口国来看，巴西5.43万吨，美国2.86万吨， 俄罗斯1.13万吨，白俄罗斯0.96万吨，泰国0.97万吨。由于国内需求较弱以及价格下滑，预计第 三季度进口仍有下滑。从进口鸡肉品类来看，冻鸡爪占据进口量最大份额，达到4.49万吨，占据总进口量的38.98%，环比跌幅4.6%，同比跌幅8.96%。带骨的冻鸡块进口3.87万吨，占比33.67%，同比跌幅0.54%。冻鸡翼（不包括翼尖）进口2.44万吨，进口占比21.21%，环比涨幅15.46%，同比涨幅38.34%。鸡肉产品出口量方面，2023年5月份鸡肉产品出口量为4.36万吨，环比跌幅2.24%，同比跌幅11.92%。2023年1-5月份合计出口量为20.21万吨，环比下跌5.35%。 替代品生猪和鸡蛋价格维持低位。由于终端消费低迷，生猪存栏量维持高位，生猪价格持续低迷，生猪价格与毛鸡价格处于低位，部分团膳低价猪肉替代鸡肉。饲料成本下降，鸡蛋价格也在下跌，水禽价格也在下滑，预计鸡肉消费替代较多。 图11：鸡蛋价格走势图（元/公斤）图12：毛鸭价格走势图（元/公斤） 14 2020 2021 2022 2023 12 10 8 6 4 2 0 12 10 8 6 4 2 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 01-02 01-16 01-30 02-13 02-27 03-13 03-27 04-10 04-24 05-11 05-25 06-08 06-22 07-07 07-21 08-04 08-18 09-01 09-16 09-30 10-21 11-04 11-18 12-03 12-17 12-31 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 生猪与毛鸡价格价差图 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2019-03-202020-03-202021-03-202022-03-202023-03-20 毛鸡价格生猪价格生猪-毛鸡 猪肉与鸡产品价格对比 60.0