商贸零售行业跟踪周报：制造业宏观数据或触底，关注大宗供应链龙头企业经营恢复布局机会

这篇东吴证券研究所的商贸零售行业跟踪周报主要聚焦于以下几个关键点：

主要观点

1. 市场环境：2023年至今，由于制造业整体景气度不高，工业增长价值增速下滑，导致国内大宗供应链龙头企业如厦门象屿等股价出现回调。然而，随着行业市占率的提升，这些企业展现出较好的长期发展前景。

2. 经济指标：

   • 工业增加值：2023年1-3季度，我国工业增加值名义增速放缓至0.9%，近10年中仅2015年和2020年低于此水平，但在次年均恢复至4%以上。
   • 工业企业利润：2022年和2023年1-3季度，我国规模以上工业企业利润总额累计同比增速分别为-4.0%和-9.0%，在2015年和2019年也曾出现过类似情况，但次年均恢复。
   • 制造业PMI和PPI：制造业大型企业采购经理指数(PMI)持续位于扩张区间，PPI环比稳定，表明工业品价格温和上升，对供应链企业有利。

3. 投资建议：鉴于制造业恢复和工业品价格回暖的预期，报告推荐厦门象屿作为投资标的，并建议关注建发股份、厦门国贸等企业，预计这些企业未来将受益于行业需求的反弹。

风险提示

报告指出宏观经济波动和消费恢复不及预期是潜在的风险因素。

其他重要信息

• 行业走势与相关研究：报告提到了近期的行业动态，包括10月份社会零售总额同比增速超过预期，以及2023年“双十一”期间的竞争态势，强调了品牌Alpha的重要性。
• 估值表：提供了行业内多家公司的估值概览，包括总市值、收盘价、净利润、市盈率等数据，供投资者参考。
• 行情回顾：分析了本周及年初至今商贸零售行业的涨跌情况，对比了多个指数的表现。
• 风险提示：除了宏观经济波动和消费恢复的风险外，报告还提到了其他可能影响市场的不确定因素。

结论

这份报告综合了当前的市场环境、经济指标、投资策略和风险提示，为商贸零售行业的投资者提供了全面的分析和建议。通过关注行业内的关键指标和趋势，投资者可以更好地把握投资机会，同时也需警惕可能存在的风险。