碳酸锂期货期权日报：电碳-工碳价差收敛 关注盘面能否守住前低

碳酸锂期货期权日报LithiumCarbonateDailyReport 电碳-工碳价差收敛关注盘面能否守住前低 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2023年11月17日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周四碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401跌1.33%，收于140900元。 【重要资讯】 SMM11月16日讯，SMM电池级碳酸锂指数149178元/吨，环比上一工作日下滑1766元/吨；电池级碳酸锂14.1-15.4万元/吨，均价14.75万元 /吨，环比上一工作日下滑0.1万元/吨；工业级碳酸锂13.6-14.4万元/ 吨，均价14.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.15万元/吨。目前锂盐市场走势依旧偏弱，近期来自南美方面的锂盐增量明显，市场供应、流通量均有增长，市场对价格后市预期偏悲观，下游观望心态浓重，整体采买意愿偏消极，成交寥寥。 【市场逻辑】 当前碳酸锂边际成本在14万元左右，存有高价原料的锂盐生产企业有 意愿挺价，维持较低的开工率，但锂精矿价格快速回落后11月份代加工量显著回升。从碳酸锂库存变化趋势看，国内锂盐生产企业碳酸锂库存处于年内低位，仍高于往年同期，下游主动去库存，采买碳酸锂原料的意愿不强。碳酸锂供需形势相对平稳，市场博弈的焦点转向成本支撑的有效性。锂矿降价速度放缓，市场或重新关注盐湖冬季产出及运输状况对供需的扰动。 【交易策略】 从中长期来看碳酸锂是过剩的，所以会出现逐步出现价格重心下移，倒逼高成本供应退出的情况。中长期来看，市场运行的逻辑可能要摆脱外购锂云母生产碳酸锂的成本，向更低的成本线寻找支撑；短期需要关注部分锂盐企业减产挺价对供需的扰动，基准交割品电碳和替代交割品工碳之间价差的极限收敛，或是短期价格企稳的信号。我们建议卖出套保头寸并根据现货出货情况及时调仓；普通投资者依据短期信号灵活操作。 1 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向5 （一）重要资讯5 （二）供需情况5 （三）库存情况8 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1-1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/11/16 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 结算价(元/吨) 持仓量(手) 基差(元/吨) 碳酸锂2401 140900 -1900 -1.33 234117 141450 113750.00 6600 碳酸锂2402 135900 -1050 -0.77 1123 136000 6118.00 11600 碳酸锂2403 132600 -1100 -0.82 469 132950 3297.00 14900 碳酸锂2404 131350 -950 -0.72 348 131750 4205.00 16150 碳酸锂2405 130100 -450 -0.34 1289 130350 5748.00 17400 碳酸锂2406 128150 -500 -0.39 326 128650 3863.00 19350 碳酸锂2407 127150 -50 -0.04 32690 127400 59678.00 20350 碳酸锂2408 125900 150 0.12 330 126100 5684.00 21600 碳酸锂2409 124650 600 0.48 1512 124700 9771.00 22850 碳酸锂2410 123100 850 0.70 1226 123000 4551.00 24400 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 碳酸锂期货合约走势 1月合约 6月合约 2月合约 7月合约 3月合约 8月合约 4月合约 9月合约 5月合约 10月合约 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 2023-07-25 2023-08-25 2023-09-25 2023-10-25 图1-1：碳酸锂合约价格走势 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 碳酸锂期货合约基差 01合约基差 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 图1-2：碳酸锂主力合约基差走势 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 2023-10-13 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 周四碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401跌1.33%，收于140900元。 （二）碳酸锂现货行情走势 电池级碳酸锂-平均价元/吨 电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 图1-3：电碳价格走势 2007-11-10 2008-11-10 2009-11-10 2010-11-10 2011-11-10 2012-11-10 2013-11-10 2014-11-10 2015-11-10 2016-11-10 2017-11-10 2018-11-10 2019-11-10 2020-11-10 2021-11-10 2022-11-10 2023-11-10 来源：SMM，方正中期研究院整理 电池级碳酸锂-工业级碳酸锂元/吨 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 图1-4：电碳-工碳价差走势 2020-11-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 2023-11-14 来源：SMM，方正中期研究院整理 SMM11月16日讯，SMM电池级碳酸锂指数149178元/吨，环比上一工作日下滑1766元/吨；电 池级碳酸锂14.1-15.4万元/吨，均价14.75万元/吨，环比上一工作日下滑0.1万元/吨；工业级碳酸锂 13.6-14.4万元/吨，均价14.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.15万元/吨。目前锂盐市场走势依旧偏弱，近期来自南美方面的锂盐增量明显，市场供应、流通量均有增长，市场对价格后市预期偏悲观，下游观望心态浓重，整体采买意愿偏消极，成交寥寥。 表1-2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 2023/11/16 本周价格 2023/11/9 上周价格 涨跌值 涨跌幅 锂精矿 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 美元/吨 1945 2055 -110 -5.35% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 14.75 15.50 -0.75 -4.84% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 14.00 14.70 -0.70 -4.76% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 13.60 14.40 -0.80 -5.56% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 14.50 15.30 -0.80 -5.23% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 20.75 21.50 -0.75 -3.49% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 12.70 13.50 -0.80 -5.93% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 22.25 22.65 -0.40 -1.77% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 5.50 5.85 -0.35 -5.98% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 4.85 5.25 -0.40 -7.62% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 14.88 15.13 -0.25 -1.65% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 16.93 17.13 -0.20 -1.17% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 19.35 19.55 -0.20 -1.02% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.67 7.69 -0.02 -0.26% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 7.50 7.58 -0.08 -1.06% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 8.75 8.86 -0.11 -1.19% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 9.50 9.65 -0.15 -1.55% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 4.90 5.08 -0.18 -3.45% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 5.33 5.53 -0.20 -3.62% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 5.68 5.88 -0.20 -3.40% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 8.65 8.95 -0.30 -3.35% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 钴酸锂电芯现货均价(消费型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 来源：SMM，方正中期研究院整理 二、近期基本面动向 （一）重要资讯 乘联会数据显示，10月新能源乘用车生产达到91.9万辆，同比增长27.5%，环比增长13.8%。今年累计生产683.5万辆，同比增长31.5%。10月新能源乘用车批发销量达到88.3万辆，同比增长30.1%，环比增长5.7%。今年累计批发680.0万辆，同比增长35.5%。10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%。今年累计零售595.4万辆，同比增长34.2%。 10月份，新能源汽车产量达到92.7万辆，同比增长27.9%。光伏电池产量增长62.8%，汽车用锂离子动力电池增长57.3%，充电桩增长33.5%。生物基化学纤维增长70.2%，太阳能工业用超白玻璃增长37.5%，多晶硅增长54.1%，这些绿色材料产品也都保持了比较快的增长。 SMM碳酸锂月度产量:总实物吨SMM碳酸锂月度产量:电池级实物吨 SMM碳酸锂月度产量:工业级实物吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 SMM碳酸锂月度分原料产量:锂辉石实物吨SMM碳酸锂月度分原料产量:锂云母实物吨 SMM碳酸锂月度分原料产量:盐湖实物吨SMM碳酸锂月度分原料产量:回收量实物吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2023年