碳酸锂期货期权日报：期货盘面回调 碳酸锂价差结构趋于合理

碳酸锂期货期权日报LithiumCarbonateDailyReport 期货盘面回调碳酸锂价差结构趋于合理 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2023年10月16日星期一 1 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 10月16日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在 16.1-16.9万元/吨，市场均价涨至16.5万元/吨，较昨日价格上涨0.3万元/吨，涨幅1.85%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在17-18万元/吨，市场均价涨至17.5万元/吨，较昨日价格上涨0.2万元/吨，涨幅1.16%。由于成本等因素，近期锂盐厂多有减产情况，带动市场挺价情绪，持货方惜售心态持续，下游入市询货量增加，商谈氛围好转，碳酸锂市场窄幅上调。 【市场逻辑】 行业数据显示，产业链下游电池成品库存有所累积，需求方心态偏弱。锂盐企业碳酸锂库存总体保持下行态势，但受下游观望情绪影响去库节奏偏缓，碳酸锂库存显性化并主要体现在锂盐企业库存。供需双方博弈延续，总体高库存态势下碳酸锂生产企业以稳价销售为主。期货盘面连续反弹后，当前基差处于上市以来偏低水平，若盘面进一步走高，或为现货企业提供较好的卖出套保机会。从这个角度看，相比于再度走高，碳酸锂期现货价格维持震荡以消化产业链库存的概率更大。新公布的9月份的新能源车产销数据亮眼，或打破此前偏悲观的一致性预期，引发部分补库需求。 【交易策略】 后期天气影响盐湖产量释放及电动汽车产业政策支持力度增强或推升期现价格，产业链库存显著去化前，供需逻辑不变的前提下，20万元仍是难以逾越的关口。建议卖出套保头寸根据现货出货情况及时调仓；普通投资者短周期顺势轻仓操作，同时谨防变盘风险。 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向4 （一）碳酸锂市场综述4 （二）重要资讯5 （三）供需情况5 （四）库存情况8 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/10/16 开盘价(元/吨) 最高价(元/吨) 最低价(元/吨) 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅（%） 基差(元/吨) 碳酸锂2401 171150 175050 164800 168900 300 0.18 4100 碳酸锂2402 158700 163500 153100 155950 -2750 -1.73 17050 碳酸锂2403 151600 154750 146000 148400 -2400 -1.59 24600 碳酸锂2404 149850 151200 142650 145350 -4300 -2.87 27650 碳酸锂2405 148700 148700 139800 141800 -4950 -3.37 31200 碳酸锂2406 146000 146150 137100 139300 -5400 -3.73 33700 碳酸锂2407 142500 143800 135050 137400 -5200 -3.65 35600 碳酸锂2408 140300 141550 133950 135850 -5200 -3.69 37150 碳酸锂2409 137150 138900 131900 133850 -4800 -3.46 39150 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 图1：碳酸锂主力合约价格走势 开盘价 最高价 最低价 收盘价 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 周一碳酸锂期货盘面冲高回落，主力合约2401涨0.18%，收于168900元。 （二）碳酸锂现货行情走势 电池级碳酸锂-平均价元/吨电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 图2：电碳价格走势 2021-05-05 2021-07-05 2021-09-05 2021-11-05 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 来源：SMM，方正中期研究院整理 10月16日，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场价格集中在16.1-16.9万元/吨，市场均价涨至 16.5万元/吨，较昨日价格上涨0.3万元/吨，涨幅1.85%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场价格集中在17-18万元/吨，市场均价涨至17.5万元/吨，较昨日价格上涨0.2万元/吨，涨幅1.16%。由于成本等因素，近期锂盐厂多有减产情况，带动市场挺价情绪，持货方惜售心态持续，下游入市询货量增加，商谈氛围好转，碳酸锂市场窄幅上调。 表2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 2023/10/16 本周价格 2023/10/9 上周价格 涨跌值 涨跌幅 锂精矿 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 美元/吨 2430 2560 -130 -5.08% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 17.30 16.90 0.40 2.37% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 16.30 15.60 0.70 4.49% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 16.00 15.80 0.20 1.27% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 16.90 16.70 0.20 1.20% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 24.00 24.00 0.00 0.00% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 15.00 14.20 0.80 5.63% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 22.50 22.50 0.00 0.00% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 6.25 6.05 0.20 3.31% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 5.65 5.45 0.20 3.67% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 15.85 15.85 0.00 0.00% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 17.75 17.75 0.00 0.00% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 20.20 20.20 0.00 0.00% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.88 7.88 0.00 0.00% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 7.78 7.78 0.00 0.00% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 9.05 9.05 0.00 0.00% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 9.93 9.93 0.00 0.00% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 5.45 5.70 -0.25 -4.39% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 5.98 6.20 -0.23 -3.63% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 6.25 6.48 -0.23 -3.47% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 9.40 9.45 -0.05 -0.53% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 钴酸锂电芯现货均价(消费型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 来源：SMM，方正中期研究院整理 二、近期基本面动向 （一）碳酸锂市场综述 上周（2023.10.9-2023.10.12）碳酸锂市场窄幅反弹，截止到上周四，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在15.5-16.4万元/吨之间，市场均价涨至15.95万元/吨，较前一周上涨0.25万元/吨，涨幅1.59%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在16.5-17.8万元/吨，市场均价涨至 17.15万元/吨，相比前一周上涨0.2万元/吨，涨幅1.18%。 节后期货价格接连上涨，一定程度拉动市场情绪，碳酸锂市场活跃度增强。碳酸锂外购矿石厂家，成本支撑强劲，挺价意愿较大，惜售情绪较为明显。经销商入市询盘量增加，特别是工碳询货量增量较大，合适价格现货难寻拿货困难。同时受恐涨心态影响，下游材料积极入市询盘，市场商谈氛围好转，成交价格逐步向区间高位靠拢。 供应方面：上周预计周内碳酸锂产量预计7632吨左右，较前一周产量减少1.51%。据了解，青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，但开工整体仍维持高位。前期碳酸锂价格大幅下跌，导致企业亏损，外购原料企业成本压力较大，多选择停产及减产。同时由于锂矿开采等因素，受原料供应及成本双重影响，云母端企业减产明显。综合来看，上周碳酸锂装置开工率较前一周下滑。 需求方面：上周碳酸锂市场需求较节中有所恢复。某些头部电池厂10月排产减少，产业链普遍处于去库存的现状。但期货价格上涨及锂盐厂惜售心态增强，下游及贸易商受“买涨不买跌”影响，询价也有所增多，入市采购积极性略有好转。但短期内供需关系仍未转变，行业仍处于供大于求现状。下游采购仍显谨慎，多无批量采购计划，仅保持刚需小单跟进。 成本方面：上周国内锂矿市场价格延续跌势。其中Li2O5%min中国到岸价2300-2830美元/吨，较前一周价格下跌320美元/吨；非洲SC5%价格在1100-1320美元/吨，较前一周价格下跌100美元/吨；品位 2018年10月 2019年1月 2019年4月 2019年7月 2019年10月 2020年1月 2020年4月 2020年7月 2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月 2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月 2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月 2023年10月 2.5%及以上云母均价达到4700元/吨，较前一周价格持平。由于前期碳酸锂价格持续下跌，且跌幅较大，尽管锂矿价格下跌，但跌幅小于碳酸锂降价幅度。锂盐厂成本压力较大，且存一定倒挂区间，对高价锂矿接受度低，但澳矿降价意愿偏低，锂矿下跌空间仍有限，对碳酸锂成本支撑较强。 利润方面：上周国内碳酸锂利润较前一周略有上涨，但外购矿石企业仍有倒挂区间。上周碳酸锂价格窄幅反弹，原料锂辉石价格同步下调，短期内利润较前一周上涨。整体来看，自有矿石及盐湖端仍有一定利润空间。但以澳洲锂辉石今日进口价格计算成本部，外购矿石企业仍处于亏损状态。 库存方面：上周碳酸锂库存量较前一周减少0.96%。江西地区锂盐厂多有减产或停产情况，碳酸锂开工略有下滑，产量减少。青海、四川及其他地区碳酸锂也有不同程度减产。部分企业交付长协订单，库存压力尚可。市场询单量增加，需求增量有限，锂盐厂捂盘惜售，成单仍显乏量，库存消耗量有限。 综合来看，近期锂盐厂减产明显，挺价惜售心态增强，叠加期货价格上涨，带动市场氛围，商谈氛围好转，价格窄幅反弹。 （二）重要资讯 9月，中国新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31