碳酸锂期货期权日报：电碳-工碳价差极限收敛 关注盘面企稳可能

碳酸锂期货期权日报LithiumCarbonateDailyReport 电碳-工碳价差极限收敛关注盘面企稳可能 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心魏朝明 执业编号：F3077171（从业）Z0015738(投资咨询)联系方式：010-68578971/weichaoming@foundersc.com 成文时间：2023年11月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周二碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401跌3.16%，收于142550元。 【重要资讯】 富宝锂电网发布数据显示，11月14日富宝碳酸锂指数报145166元/ 吨，下跌4000元/吨，电池级碳酸锂报149000元/吨，下跌4000元/吨； 工业级碳酸锂（综合）报141500元/吨，下跌4000元/吨。氢氧化锂指数 报140000元/吨，下跌3000元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报840美元/ 吨，持平；锂辉石（中国CIF6%）报1970美元/吨，下跌80美元/吨；锂 辉石指数（中国SC5%-6%）报12375元/吨，下跌600元/吨；磷锂铝石 （7％≤Li2O＜8％）报18400元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤ Li2O＜5%）报5140元/吨，持平。主力基差报3000元/吨，下跌500元/吨。 【市场逻辑】 当前碳酸锂边际成本在15万元左右，存有高价原料的锂盐生产企业有 意愿挺价，维持较低的开工率，但11月份代加工量显著回升。从碳酸锂库存变化趋势看，国内锂盐生产企业碳酸锂库存处于年内低位，但仍高于往年同期，下游主动去库存，采买碳酸锂原料的意愿不强。碳酸锂供需形势相对平稳，市场博弈的焦点转向成本支撑的有效性。锂矿降价速度放缓，市场或重新关注盐湖冬季产出及运输状况对供需的扰动。 【交易策略】 1 从中长期来看碳酸锂是过剩的，所以会出现逐步出现价格重心下移，倒逼高成本供应退出的情况。中长期来看，市场运行的逻辑可能要摆脱外购锂云母生产碳酸锂的成本，向更低的成本线寻找支撑；短期需要关注部分锂盐企业减产挺价对供需的扰动，基准交割品电碳和替代交割品工碳之间价差的极限收敛，或是短期价格企稳的信号。我们建议卖出套保头寸并根据现货出货情况及时调仓；普通投资者依据短期信号灵活操作。 目录 一、期现行情回顾1 （一）碳酸锂期货期权行情走势1 （二）碳酸锂现货行情走势2 二、近期基本面动向5 （一）重要资讯5 （二）供需情况5 （三）库存情况8 一、期现行情回顾 （一）碳酸锂期货期权行情走势 表1-1：碳酸锂期货价格变动统计 2023/11/14 收盘价(元/吨) 涨跌(元/吨) 涨跌幅(%) 成交量(手) 结算价(元/吨) 持仓量(手) 基差(元/吨) 碳酸锂2401 142550 -4650 -3.16 367056 142800 99509.00 7450 碳酸锂2402 136250 -2700 -1.94 2467 136150 5802.00 13750 碳酸锂2403 132950 -1500 -1.12 1432 133000 3233.00 17050 碳酸锂2404 131100 -1950 -1.47 838 131550 3965.00 18900 碳酸锂2405 129150 -2650 -2.01 2449 129600 5714.00 20850 碳酸锂2406 127100 -3200 -2.46 539 127150 3850.00 22900 碳酸锂2407 125600 -2800 -2.18 44718 125850 55084.00 24400 碳酸锂2408 124200 -2600 -2.05 630 124100 5653.00 25800 碳酸锂2409 122500 -1750 -1.41 2121 122650 9738.00 27500 碳酸锂2410 121000 -1050 -0.86 1334 120750 4436.00 29000 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 碳酸锂期货合约走势 1月合约 6月合约 2月合约 7月合约 3月合约 8月合约 4月合约 9月合约 5月合约 10月合约 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 图1-1：碳酸锂合约价格走势 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 碳酸锂期货合约基差 01合约基差 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 图1-2：碳酸锂主力合约基差走势 2023-07-21 2023-07-28 2023-08-04 2023-08-11 2023-08-18 2023-08-25 2023-09-01 2023-09-08 2023-09-15 2023-09-22 2023-09-29 2023-10-06 2023-10-13 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 来源：广州期货交易所，方正中期研究院整理 周二碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约2401跌3.16%，收于142550元。 （二）碳酸锂现货行情走势 电池级碳酸锂-平均价元/吨 电池级碳酸锂-涨跌元/吨 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 -30000 图1-3：电碳价格走势 2007-11-10 2008-11-10 2009-11-10 2010-11-10 2011-11-10 2012-11-10 2013-11-10 2014-11-10 2015-11-10 2016-11-10 2017-11-10 2018-11-10 2019-11-10 2020-11-10 2021-11-10 2022-11-10 2023-11-10 来源：SMM，方正中期研究院整理 电池级碳酸锂-工业级碳酸锂元/吨 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 图1-4：电碳-工碳价差走势 2020-11-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2023-05-14 2023-07-14 2023-09-14 2023-11-14 来源：SMM，方正中期研究院整理 富宝锂电网发布数据显示，11月14日富宝碳酸锂指数报145166元/吨，下跌4000元/吨，电池级 碳酸锂报149000元/吨，下跌4000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报141500元/吨，下跌4000元/ 吨。氢氧化锂指数报140000元/吨，下跌3000元/吨。锂辉石（非洲SC5%）报840美元/吨，持平；锂辉石（中国CIF6%）报1970美元/吨，下跌80美元/吨；锂辉石指数（中国SC5%-6%）报12375元/吨，下跌600元/吨；磷锂铝石（7％≤Li2O＜8％）报18400元/吨，持平；富锂铝电解质指数 （1.5%≤Li2O＜5%）报5140元/吨，持平。主力基差报3000元/吨，下跌500元/吨。 表1-2：碳酸锂上下游产业链现货价格表现 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 2023/11/14 本周价格 2023/11/7 上周价格 涨跌值 涨跌幅 锂精矿 锂辉石精矿(6%，CIF中国） 美元/吨 1975 2065 -90 -4.36% 金属锂 金属锂(≥99%工、电/国产） 万元/吨 #N/A #N/A #N/A #N/A 碳酸锂 电池级碳酸锂(99.5%） 万元/吨 15.00 15.85 -0.85 -5.36% 工业级碳酸锂(99.2%） 万元/吨 14.30 15.05 -0.75 -4.98% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂(56.5%粗颗粒） 万元/吨 14.00 14.75 -0.75 -5.08% 电池级氢氧化锂(56.5%微粉型） 万元/吨 14.90 15.65 -0.75 -4.79% 氢氧化锂(56.5%电池级CIF中日韩) 美元/公斤 21.00 21.75 -0.75 -3.45% 氢氧化锂(56.5%工业级/国产) 万元/吨 13.10 13.85 -0.75 -5.42% 钴酸锂 钴酸锂(60%、4.35V/国产) 万元/吨 22.50 22.75 -0.25 -1.10% 锰酸锂 锰酸锂(动力型) 万元/吨 5.85 5.95 -0.10 -1.68% 锰酸锂(容量型) 万元/吨 5.25 5.45 -0.20 -3.67% 三元材料 三元材料523(多晶/消费型) 万元/吨 14.98 15.30 -0.33 -2.12% 三元材料622(多晶/消费型) 万元/吨 16.98 17.25 -0.27 -1.59% 三元材料811(多晶/动力型) 万元/吨 19.40 19.70 -0.30 -1.52% 三元前驱体 三元前驱体523(单晶/动力型) 万元/吨 7.67 7.73 -0.06 -0.78% 三元前驱体523(多晶/消费型) 万元/吨 7.55 7.62 -0.07 -0.92% 三元前驱体622(多晶/消费型) 万元/吨 8.83 8.90 -0.07 -0.79% 三元前驱体811(多晶/动力型) 万元/吨 9.63 9.70 -0.07 -0.72% 磷酸铁锂 磷酸铁锂均价(低端储能型) 万元/吨 4.95 5.15 -0.20 -3.88% 磷酸铁锂均价(中高端储能型) 万元/吨 5.40 5.60 -0.20 -3.57% 磷酸铁锂均价(动力型) 万元/吨 5.75 5.95 -0.20 -3.36% 六氟磷酸锂 六氟磷酸锂(99.95%国产) 万元/吨 8.70 8.95 -0.25 -2.79% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 523方形三元电芯现货均价(动力型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 钴酸锂电芯现货均价(消费型） 元/Wh #N/A #N/A #N/A #N/A 来源：SMM，方正中期研究院整理 二、近期基本面动向 （一）重要资讯 10月狭义乘用车零售销量预计202.0万辆，环比0.1%，同比9.5%，其中新能源零售75.0万辆左右，环比0.9%，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。 10月份碳酸锂供需弱势运行。10月份碳酸锂产量在38000吨左右，环比下降11%；10月正极材料对于基础锂盐消费量预计在57940吨LCE左右，环比下降2.33%；供应降幅大于需求降幅，产业链库存延续波动去化。 乘联会数据显示，10月新能源乘用车生产达到91.9万辆，同比增长27.5%，环比增长13.8%。今年累计生产683.5万辆，同比增长31.5%。10月新能源乘用车批发销量达到88.3万辆，同比增长30.1%，环比增长5.7%。今年累计批发680.0万辆，同比增长35.5%。10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%。今年累计零售595.4万辆，同比增长34.2%。 SMM碳酸锂月度产量:总实物吨SMM碳酸锂月度产量:电池级实物吨