冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年11月17日 期市综述 截止11月17日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，SC原油跌超5%，菜粕、燃油跌超3%，尿素跌近3%，豆二、菜油、低硫燃料油（LU）、碳酸锂跌超2%。涨幅方面，纯碱涨近4%，沪铅涨近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.32%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.32%，中证500股指期货（IC）主力合约持平，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.86%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.19%。 资金流向截至15:06，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002312流入30.19 亿，中证10002312流入29.09亿，上证502312流入17.49亿；资金流出方 面，铁矿石2401流出9.91亿，焦煤2401流出7.03亿，原油2312流出5.58亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天窄幅震荡，三大指数均小幅收涨；消息面，财政部：提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求；十二家化肥企业联名倡议促进尿素市场保供稳价；工信部等4部门：决定开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作；商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行会谈；整体看，中美双边关系的改善，有助于市场情绪的提升和外资的回流，A股有望迎来新一波反弹；大盘有望带动股指期货启动慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏多。 金银： 本周四（11月16日）美国劳工部数据显示，截止11月11日当周初请失业金人 数23.1万人，预期22万；截止11月4日当周续请失业金人数186.5万人，自 9月以来一直在增加，预期184.7万；大多数经济学家将这一增长归因于根据季 节性波动调整数据的困难，而非劳动力市场的实质性变化；本周四公布的10月份工业产出下降0.6%，预期下降0.3%；本周四费城联储11月制造业指数为-5.9，仍处于收缩区间，预期-9；11月全美住宅建筑商协会(NAHB)的建筑商信心指数降至34，为2022年12月以来的最低水平；这些不利的美国经济数据加剧了美国国债收益率的下跌，2年期债券利率跌至4.83%，5年期和10年期收益率分别下降至4.43%和4.45%。据芝加哥商品交易所集团的Fedwatch工具，货币市场交易商已经充分消化美联储将在12月维持利率不变的可能性，预计本轮周期的首 次降息将于2024年5月开始。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日美国数据显示工业产出下降，建筑商信心继续下滑，利空铜需求；目前美元指数下滑至104.20附近，伦铜维持8200美元/吨上方；昨日伦铜收跌0.43%至 8241美元/吨，沪铜主力收至67600元/吨；昨日LME库存减少2300至181950吨，注销仓单比例下滑，LME0-3贴水98美元/吨。海外矿业端，11月16日波兰国家铜业公司16日宣布，与五矿有色金属股份有限公司签署2024年-2028年阴 极铜长单采购5年框架合同，将交付25万至60万吨金属，协议预计价值在20.34 亿美元至48.82亿美元之间。11月17日知情人士表示，智利国家铜业公司 （Codelco）明年将以每吨85美元的溢价向东南亚客户提供阴极铜，较今年的溢价下跌29%。这一溢价是在伦敦金属交易所（LME）基准铜合约的基础上支付的。Codelco此前将明年向中国客户出售铜的溢价下调至每吨89美元，较今年下降36%。国内铜下游，据Mysteel，11月16日国内市场电解铜现货库5.25万吨，较9日降0.54万吨，较13日降0.13万吨；上海库存4.25万吨，较9日降0.37 万吨，较13日降0.09万吨；广东库存0.60万吨，较9日降0.14万吨，较13 日增0.04万吨；江苏库存0.20万吨，较9日增0.05万吨，较13日持平。国内整体库存继续下降，虽铜价走高下游消费一般，但各地区市场到货相对较少，仓库入库有限，库存延续走低。11月16日上海、广东两地保税区铜现货库存累计 1.22万吨，较9日降0.24万吨，较13日降0.04万吨；上海保税区0.78吨，较9日降0.26万吨，较13日降0.11万吨；广东保税区0.44万吨，较9日增 0.02万吨，较13日增0.07万吨；进口比价维持向好，加之到港货源直接清关进口，保税区入库仍较少，库存继续下降。整体看，受中美元首会议带来的乐观影响，铜价小幅反弹，但反弹势头能否持续应引起足够重视；今日沪铜主力合约运行参考：67500-68400元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂盘面震荡下跌，收于138000元/吨，-2.44%。 现货方面：据SMM数据，电池级碳酸锂跌0.34%报147000元/吨，工业级碳酸锂跌0.54%报139250元/吨。 基本面分析来看，供应方面，随着成本端澳矿价格的下调，到港量增加，有市场消息称，云母提锂龙头酝酿减产至年底。据澎湃新闻消息，江西云母提锂四大龙头之一的九岭锂业就计划每月减少碳酸锂产量1500吨左右，持续到12月底。 成本端，锂矿成交重心持续下行，矿石买卖心理价差仍较大，锂矿市场保持少量成交，恐近期锂矿价格将持续承压。现货价格走低，锂盐端利润被挤压，价格偏弱运行。 需求方面，中小企业受订单减弱影响存在停工、减产现象，碳酸锂现货市场买气不足。一季度属于新能源消费淡季，仍以消化自身库存为主，仅购买刚需材料。2023年11月中国三元前驱体预估产量6.26万吨，环比下降5.24%，同比下降 26.3%。 利润方面，外购锂云母与锂辉石利润均减少，成本端对碳酸锂价格难以形成支撑。库存方面，截至11月16日，总库存增加至63296吨，其中下游持续去库至11954 吨，冶炼厂继续累库至39150吨。 消息面上，有市场消息称，云母提锂龙头酝酿减产至年底。据澎湃新闻消息，江西云母提锂四大龙头之一的九岭锂业就计划每月减少碳酸锂产量1500吨左右， 持续到12月底。 综合来看，碳酸锂市场供需格局依旧弱势，需求端采买意愿不高仅为刚需购入，实际成交少，市场碳酸锂供应有所增量，上游库存累积，下游补库意愿低。碳酸锂价格依旧承压，价格下行。基差收敛，现货价格下降较多，贸易商抛售现货，盘面始终存在较大的抛压。 盘面来看，短线或陷入偏弱震荡。震荡偏空思路对待，反弹高度有限，关注140000-155000区间震荡。注意供应不及预期风险，是否需求量有上涨现象。 原油： 11月15日晚间，美国EIA数据显示，美国截至11月10日当周原油库存增加 360万桶，预期为增加179.3万桶。汽油库存减少150万桶，预期为增加62.2万 桶；精炼油库存减少140万桶，预期为减少124.2万桶。库欣原油库存增加190万桶，美国原油库存增幅超预期，不过成品油库存减少。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量上调8万桶/日，10月产量环比增加8万桶/日至2790万桶/日，为连续第三个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示11月10日当周，美国汽油需求环比下降，汽油库存减少，低裂解价差下，汽油需求仍有隐忧。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，高油价下，汽油压力仍然较大，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，以色列加强对加沙地带的地面行动，但中东地缘风险暂未外溢，EIA美国原油库存继续增加，全球经济数据不佳，俄罗斯考虑增加某些汽油等级的出口量，原油价格仍将承压，建议继续逢高做空。关注美国的实际回购原油动作以及OPEC+能否进一步减产。另外，由于10月以来。人民币升值叠加国内原油加工量一直在下降，国内原油跌幅超过国外原油。 塑料： PE现货市场少数下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8130-8350元/吨，LDPE报9100-9250元/吨，HDPE报8350-8500元/吨。 基本面上看，供应端，镇海炼化全密度、扬子石化HDPE等检修装置重启开车，塑料开工率维持在92%附近，较去年同期高了5个百分点，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至11月17日当周，下游开工率回落0.31个百分点至48.03%，较 去年同期高了0.04个百分点，低于过去三年平均7.63个百分点，其中农膜开工率环比继续上升，目前仍处于旺季，只是管材和包装膜开工率下降，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1.5万吨至63.0万吨，较去年同期高了2万吨，上周开始石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至78美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于940美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加塑料后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游需求环比继续小幅走弱，上周石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平，加之上游原油持续走弱，不过宏观转好，建议塑料暂时观望。 PP： PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7600-7700元/吨，共聚报7650-7950元/吨。 基本面上看，供应端，新增宁波台塑等检修装置，PP石化企业开工率环比下跌 0.87个百分点至76.43%，较去年同期低了4.37个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。 需求方面，截至11月17当周，下游开工率回升0.01至56.08，较去年同期高 了14.11百分点，成品库存情况各行业表现分化，整体下游开工率环比变化不大，仍在历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周五石化库存环比下降1.5万吨至63.0万吨，较去年同期高了2万吨，上周开始石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平。 原料端原油：布伦特原油01合约下跌至78美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于855美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，增发国债用于重建和弥补防灾减灾救灾短板有利于增加PP后期需求，不过现实端PMI数据走弱不及预期略有施压，下游需求走弱后变化不大，上周石化库存去化缓慢，石化库存再次高于去年同期水平，加之上游原油持续走弱，不过宏观转好，建议PP暂时观望。 沥青： 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升0.9个百分点至36.4%，较去年同期低了6.6个百分点，处于历年同期低位。1至9月全国公路建设完成投资同比增长4.25%，累计同比增速继续回落，其中9月同比增速降至负值，为-12.5%。1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长0.0%，较1-9月的0.7%继续回落。下游开工率涨跌互现，道路改性沥青行业厂家开工率回升，仍超过去年同期水平，防水卷材行业开工率继续下跌，仍处低位。10月24日，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，有利于增加沥青基建需求。 库存方面，截至11月17日当周，沥青库存存货比较11月10日当周环比回升 1.3个百分点至22.3%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价下跌至3570元/吨，沥青01合约基差上涨至34元/吨，处于中性水平。 供应端，