主营业务稳步扩张，整体业绩持续修复

我爱我家业绩与业务发展概览

主营业务与财务表现

• 营收与盈利：2023年前三季度，我爱我家实现营业收入90.7亿元，同比增长2.1%；归母净利润为亏损0.7亿元，相比去年同期减亏1.5亿元。
• 季度趋势：三季度归母净利润为-1912万元，相较于二季度有所减亏约8145万元。
• 亏损因素：非核心业务影响主要包括政府补贴退回、昆明商业租赁业务亏损及员工持股计划导致的股权摊销费用。

业务扩张与市场地位

• 门店与人员增长：截至2023Q3，运营门店总数达到2887家，其中直营门店2325家，加盟门店562家，拥有26149名城市经纪人。
• 相寓业务：在管房源数量增至26.8万套，较年初增加1.4万套。
• 市场占有率：核心城市市占率稳定增长，特别是北京和上海地区，分别提升0.2和0.5个百分点。

资金状况与成本控制

• 资金管理：公司手头货币资金充裕，截至2023Q3，总计42.9亿元，同比增长14.3%。
• 费用管控：前三季度费用支出为19.2亿元，同比下降4.7%，期间费用率为21.2%，较2022年减少1.5个百分点。

风险提示

• 行业风险：行业销售规模可能未达预期。
• 业务扩张风险：相寓业务的扩张可能不达预期。

总结

我爱我家在2023年的业绩和业务发展中展现出稳定的增长态势和成本控制能力。尽管面临行业压力和非核心业务的影响，公司通过优化运营管理、严格控制费用开支，实现了主营业务的稳健增长，并在核心城市的市场份额上持续提升。随着资金状况的改善和费用管控的成效，公司有望进一步提升盈利水平。然而，行业销售规模和相寓业务扩张的不确定性仍构成潜在风险。基于此，维持“买入”评级，看好其持续修复和增长潜力。