事件点评：OBM业务进展顺利，业绩拐点已显

公司业绩与市场展望

投资建议与估值更新

• 业绩调整：鉴于2023H1欧美市场的高通胀和渠道库存压力，预计公司2023-24年的EPS分别为1.43元和1.72元（原预测为1.58元和1.92元）。新增2025年预测EPS为2.07元。
• 目标价与评级：基于对行业的分析，采用2023年行业平均的22.35倍PE进行估值，上调目标价至31.96元，并建议“增持”。

关键事件与公司战略进展

• 获得国际认可：公司近期荣获家得宝和劳氏颁发的年度合作伙伴奖项，表明其在全球知名零售市场的强大影响力和合作深度。

市场环境与公司表现

• 海外市场挑战：2023上半年，受高通胀和渠道库存影响，公司海外营收下降17.76%，但海外营收占比增长至92.14%。
• 业绩预期改善：随着海外经济通胀放缓及渠道库存消化，预计2024年公司将迎来海外市场业绩的显著增长。

OBM业务与盈利能力

• 业务结构调整：上半年，OBM业务收入同比增长3.88%，ODM业务则下滑29.32%，显示OBM业务的增长势头。
• 毛利率提升：得益于OBM业务的扩张，公司整体毛利率提升至31.3%，单季度更是达到33.36%，预示未来盈利能力将进一步增强。

风险因素

• 汇率与原材料风险：强调了汇率波动和原材料成本上升可能对公司运营的影响。

可比公司选择与PE估值

• 对比对象：以创科实业、泉峰控股以及科沃斯作为可比公司，旨在评估公司在电动工具和家用清洁工具领域的竞争力。
• 估值方法：参考2023年可比公司的平均PE为22.35倍，对应公司估值为31.96元。

综上所述，尽管面临外部挑战，公司通过优化业务结构和强化品牌战略，展现出稳健的业绩增长潜力。未来，随着全球经济环境的改善和自身业务的持续优化，公司有望实现业绩的强劲反弹。