2023Q3业绩稳健增长，降本增效成效凸显

公司业绩与增长分析

业绩概览：

• 2023年前三季：实现营业收入39.3亿元，同比增长11.7%；归母净利润3.5亿元，同比增长10.9%；扣非净利润3.2亿元，同比增长9.3%。
• 2023Q3：营收16.3亿元，同比增长9.9%；归母净利润1.7亿元，同比增长8.2%；扣非净利润1.6亿元，同比增长2.3%。

主要增长点：

• 衣柜：贡献主要增长动力，得益于品类协同效应。
• 木门：保持高速增长趋势，成为新增长点。
• 大宗业务：优质客户支持下，延续亮眼增长态势。

渠道表现：

• 零售端：保持稳健增长。
• 直销：门店数量稳定。
• 经销：各业务线门店持续扩张，尤其木门墙板门店数量显著增长。

毛利率与成本控制：

• 2023Q1-Q3：毛利率提升至38.4%，期间费用率下降至25.7%。
• 2023Q3：毛利率达40.7%，期间费用率为25.3%，显示出明显的成本控制效果和效率提升。

风险提示：

• 终端需求：可能因市场环境变化而下滑。
• 原材料成本：面临价格上涨的风险。
• 门店拓展：存在开拓速度不及预期的风险。

总结

公司2023年业绩稳健增长，衣柜与木门业务协同效应显著，大宗业务保持亮眼增长。渠道策略优化，门店数量尤其是木门墙板门店持续扩张，支撑整体业绩。成本控制与效率提升在2023Q3尤为明显，但面临终端需求波动、原材料成本上涨与门店开拓风险。公司被维持“买入”评级，看好其在品类融合与渠道开拓下的未来发展潜力。