兼评美国10月CPI：市场risk-on有望延续

本研报的主要内容如下：

1. 美国10月CPI和核心CPI双双低于预期：美国10月未季调CPI同比增长3.2%，核心CPI同比增长4.0%，分别低于预期的3.3%和4.1%。季调后CPI环比0.0%，核心CPI环比0.2%。

2. 能源和住宅分项是CPI回落的主要原因：能源分项和住宅分项的加速回落导致整体CPI明显下降。能源分项环比-2.5%，住宅分项环比0.3%，是过去26个月和26个月最低值，同比也有所回落。

3. 市场反应：美股大涨，美债收益率和美元指数大幅下跌：CPI数据公布后，美股和黄金价格上扬，美债收益率和美元指数大幅下降。标普500、纳斯达克和道琼斯指数分别上涨1.9%、2.4%和1.4%，10年期美债收益率下降19.1基点至4.45%，美元指数下跌1.5%至104.1。

4. 美联储政策展望：预计美联储本轮加息周期已结束，市场对美联储在2024年年内至少降息100个基点的预期显著升温。美国通胀展望显示，2024年美国通胀的回落速度将放缓，特别是核心通胀，预计2024年底核心CPI同比将在2.5%左右。

5. 对美股的影响：尽管存在衰退风险，但短期内市场风险偏好可能提升，美股有望延续反弹，成长风格（如纳斯达克指数）可能表现更好。

6. 风险提示：美国通胀、美联储货币政策和地缘政治冲突等存在不确定性。

综上所述，本研报强调了美国10月CPI数据对市场和政策预期的影响，以及这对美国宏观经济和金融市场可能产生的后续效应。