每日晨讯

每日大市点评 政策更新 蓝佛安：各方要构建更加紧密的区域产业链供应链，共建开放型亚太和世界经济 央行主管媒体：中美经贸互利合作空间广阔 工信部等八部门在15个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点 行业动态 【新能源汽车】理想汽车-W(2015.HK)：本月销量已达1.54万辆持续领跑新势力 【房地产】广州：住房公积金实行“认房不认贷”公积金贷款首套房最低首付比例20% 【金融】金融壹账通(6638.HK)拟9.33亿港元出售平安壹账通银行100%股权 IPO日志 药明合联生物技术（2268HK）新股报告（评分：70分；评级：申购） 近期研报分享 策略周报：内需修复偏慢，中美元首会晤释放积极信号2023-11-14 策略周报：加息终点临近，港股迎来反弹行情2023-11-07 信达生物（1801HK）:三季度收入超越预期，玛仕度肽临床数据优异（评级：增持，目标价：52.75港元）2023-11-03 11月港股策略研究：美联储加息暂停叠加企业“盈利拐点”确认，港股春天不远2023-11-03 药明康德（2359HK）：三季度表现逊预期，2024年起收入增速将回升（评级：中性，目标价：99.30港元）2023-11-01 海尔智家(6690HK)更新报告：首三季经营效率同比提升（评级：买入；目标价：31.00港元）2023-11-01 新天绿色能源（956HK）更新报告：2023年三季度业绩符合预期（评级：买入；目标价：4.42港元）2023-10-31 策略周报：积极财政发力，调整或近尾声2023-10-31 中集安瑞科（3899HK）更新报告：2023年三季度新签订单加快增长（评级：买入；目标价：11.02港元）2023-10-27 每日大市点评 11月14日，港股大盘缩量波动，恒生指数全日微跌16点或0.1%，收报17,410点。恒生科指下跌0.7%，收报3,953点。 大市成交金额仅733多亿港元，港股通录得13.63亿港元的净流入。港股观望气氛较浓，主要是存量资金寻找题材的交易机会。接下来关注美国CPI数据、中美元首会面、阿里巴巴及腾讯等重磅蓝筹的业绩等事件。 盘面上，地产、公用事业、内银、券商、工业制造等股份上升，越秀地产(123HK)、绿城中国(3900HK)、华润置地(1109HK)等内房分别反弹8.6%、3.8%及3.7%。电力股本月表现强于大盘，燃气及电力等公用事业亦有资金流入，如华润燃气(1193HK)、新奥能源(2688HK)、大唐发电(991HK)、华润电力(836HK)分别升3.7%、2.5%、1.7%及1.2%。 10月新增信贷结构转差，经济内生融资需求不足。在8月以来政策密集出台的背景下，最近两个月的金融数据仍表现一般。政府融资发力导致整体社融高增，但新增人民币贷款结构有待优化，居民及企业端均表现平平，M1-M2负剪刀差指向货币流转不畅顺，资金继续在银行体系内空转。 10月M1同比增长进一步减少至1.9%，再创新低，反映经济活力不足。8月以来一揽子“松地产”措施出台后带来短期脉冲式效果，但持续性不佳。10月官方制造业PMI重回负值，也说明经济的恢复动能不大，复苏很不稳固。10月M1-M2负剪刀差轻微扩大至8.4%，处于历史较低水平。虽然社融同比增速加快，但主要仍然是政府债加速发行提速的贡献，特别是期内发行约1万亿元的特殊再融资债券。 10月新增人民币贷款7,384亿元，居民户少增346亿元，其中短期少增1,053亿元，显示消费需求疲弱，这与低迷的CPI 相呼应；中长期货款仅多增707亿元，相比9月的增量大幅下降。10月企业部门贷款主要由票据融资贡献，反映银行冲 量的意图，企业短期及中长期贷款分别少增1,770亿及新增3,828亿元。 从同比角度看，考虑到去年同期低基数，10月人民币贷款同比仅多增196亿元，更凸显需求有待修复。居民户短期及中长期贷款分别同比多增202亿及1,863亿元，消费及买房的需求回升疲弱。企业部门方面，短期及中长期贷款分别同比少 增671及2,841亿元，连续四个月同比少增。尽管经济复苏动能逐渐企稳，但需求恢复的动能缓慢，企业盈利的恢复受局限，企业缺乏扩产及招聘动机，从而减少借贷需求。后续盯紧M1(反映经济活力)，M1-M2剪刀差(反映资金活化程度流动)及居民户中长期贷款增长(反映居民信心)。 政策更新 蓝佛安：各方要构建更加紧密的区域产业链供应链，共建开放型亚太和世界经济 2023年11月12日至13日，第30届亚太经合组织(APEC)财长会在美国旧金山市举行。会议主要就全球和区域经济金融形势、 现代供给侧经济学、可持续金融、数字资产等议题进行了讨论。财政部部长蓝佛安出席会议并发言，财政部副部长廖岷陪同参会。蓝佛安指出，当前世界经济复苏势头不稳，动能减弱，贸易投资趋于疲软，可持续发展任务艰巨。各方应加强宏观经济政策协调，推进贸易投资自由化便利化，构建更加紧密的区域产业链供应链，共建开放型亚太和世界经济。 央行主管媒体：中美经贸互利合作空间广阔 央行主管媒体《金融时报》发文称，从巴厘岛一路走来，中美关系止跌企稳来之不易，值得倍加珍惜。世界期待此次两国元首 会晤谈出成果。在当前全球性挑战日益严峻的背景下，推动两国包括经贸在内的各领域合作，符合中美两国的共同利益，也有利于增进世界人民的福祉。中国经济发展潜力巨大，市场空间广阔。中美两国利益交融，基础雄厚，拥有广泛共同利益和广阔合作空间，特别是在经贸领域，合作共赢才能汇聚相向而行的力量，造福两国人民和世界。 工信部等八部门在15个城市启动首批公共领域车辆全面电动化先行区试点 工业和信息化部交通运输部等八部门13日正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。经研 究，确定北京、深圳、重庆、成都、郑州等15个城市为此次试点城市，鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式，为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。在预期目标方面，将在公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域推广新能源汽车，推广数量60+万辆；将建设70+万台充电桩，0.78万座换电站。第一类试点城市：北京、深圳、重庆、成都、郑州；第二类试点城市：宁波、厦门、济南、石家庄、唐山；第三类试点城市：柳州、海口、长春、银川、鄂尔多斯。 行业动态 【新能源汽车】理想汽车-W(2015.HK)：本月销量已达1.54万辆持续领跑新势力 据理想汽车-W(2015.HK)官方公众号，2023年第46周（11.6-11.12），理想汽车周销量达1万辆。截至11月12日，理想汽车 本月销量已达1.54万辆，持续领跑新势力。在中国市场新能源品牌销量方面，理想汽车位居第四，是榜单中排名最高的中国豪华品牌。理想汽车也继续保持中国市场豪华品牌销量前五，是榜单中排名最高的中国品牌。 【房地产】广州：住房公积金实行“认房不认贷”公积金贷款首套房最低首付比例20% 广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知，通知提出，家庭名下住房套数以我市不动产登记 机构提供的《广州市自然人不动产（土地、房屋类）信息查询结果》显示家庭（含所有家庭成员）已拥有住房套数核算。对购买我市首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%。对无住房贷款（含商业性住房贷款和公积金贷款）记录或住房贷款记录已结清，且在我市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为30%。对有未结清住房贷款记录且在我市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为40%。 【金融】金融壹账通(6638.HK)拟9.33亿港元出售平安壹账通银行100%股权 金融壹账通(6638.HK)发布公告，于2023年11月13日(香港交易时段后)，公司与买方陆金所控股有限公司及公司的全资子公 司平安壹账通银行订立购股协议，据此，公司有条件同意出售而买方有条件同意通过转让出售公司全部已发行股本收购平安壹账通银行，对价为现金9.33亿港元，惟须遵守购股协议的条款及条件。于交割后，公司将不再于出售公司中持有任何权益。因此，出售集团将不再为公司的子公司，且将不再并入集团的财务报表。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：内需修复偏慢，中美元首会晤释放积极信号 每周策略建议 港股：美联储货币政策进入观望阶段，叠加美国财政部减缓发债步伐，美国10年期国债收益率短期进入平台波动期，利率不再急升纾缓港股流动性压力。四季度以来中国一系列支撑经济及金融市场的政策不断夯实，后续仍有中央财政支持、央行降准或加大公开市场投放等政策空间，有利于提振市场情绪。中美元首会晤带来两国关系积极信号，将显著改善市场风险偏好。关注年末季节性效应，港股进入全年升市概率较大的两个月。 根据股债收益率差模型，恒生指数短期合理的交易区间在16,800至18,600点，破局关键仍需中国内生动力增强，后续关注财政扩张持续发力，或有降准空间。继续看多1）库存见底需求回暖的手机设备股；2）受惠于中美关系好转风险偏好改善的恒生科技，以及去库存近尾声、国产替代信心提升、消费电子需求回暖将有力带动订单提升的半导体；3）人民币暂时转强，油价下跌，利多造纸股及航空股；4）国家医保局或对创新药上市早期阶段的价格采取相对宽松的管理，叠加美元加息周期终点临近，利好创新药融资，关注药明生物（2269HK）、泰格医药（3347HK）、康龙化成（3759HK）、康方生物（9926HK）、信达生物 （1801HK）。 美债：美联储主席鲍威尔重申保持谨慎，但并指出如果合适，美联储将毫不迟疑地加息，美国10年期国债收益率于上周小幅反弹。不过由于美国短端利率已筑顶的概率较大，鲍威尔的讲话只会影响市场反弹的节奏而非方向。后续美联储会继续用“嘴巴”调整市场预期，打压任何降息或宽松预期。预计10年期国债收益率逐渐回升，但再破5%的机会已经不大。10年期国债收益率4.5%再做多的胜率不高。 汇率：离岸人民币维稳的关键在于中国政策落地成效及内生经济复苏动力回升。10月中国经济及金融数据显示内生经济复苏持续波折，离岸人民币缺乏大幅升值空间。后续关注稳增长政策落地成效以及政策空间持续打开，有望为离岸人民币带来支撑。预计离岸人民币波动区间为7.25-7.30。 10月中国通胀数据重回下行区间，内生需求恢复缓慢 10月通胀数据重回下行区间，主因食品价格下行，内生需求恢复缓慢，造成核心通胀低迷。10月PPI同比降幅扩大，主要受国际原油价格涨幅回落、有色金属价格由涨转跌以及去年同期高基数影响。耐用品消费品PPI同比跌幅扩大至2.0%，说明在房地产负财富效应、收入预期不稳的情况下居民购买耐用品的意愿仍然不大。 美国消费者信心指数持续下降 美国11月消费者信心连续第四个月下降，家庭通胀预期再次上升，对价格压力的中期展望升至十多年来最高水平，预示今年四季度美国消费的边际增速放缓，但是美联储官员关注的消费者通胀预期持续回升，可能会对抗击通胀带来阻碍。 上周大类资产表现 港股：恒指下跌2.6%，收报17,203点。恒生科指下跌1.2%，收报3,892点。大市日均成交金额898.8亿港元，较前周的814.3亿港元增加10.4%。 中资美元债：中资美元债回报指数收报212.82，环比上涨0.2%，投资级微涨0.06%；高收益级上涨1.1%；亚洲中资美元房地产债券指数周涨幅3.9%。万科风险事件暂时缓释，多支民营内房地产债上行，支撑地产板块有所反弹。 汇率：上周美元指数收报105.810，上涨0.7%；美元兑离岸人民币收报7.3072，贬值0.3% 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 【中泰国际】策略周报：加息终点临近，港股迎来反弹行情 每周策略建议 港股：美联储11月暂停加息，货币政策进入观望阶段，叠加美国财政部减缓发债步伐，美国10年期国债收益率短期进入平台波