碳酸锂日报：现货价格持续下跌 需关注锂盐厂减产情况

期货研究报告|碳酸锂日报2023-11-15 现货价格持续下跌需关注锂盐厂减产情况 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 11月14日，碳酸锂主力合约开于141150元/吨，收于142550元/吨，当日收盘下跌 3.16%。当日成交量为367100手，持仓量为99509手，较前一日增加3311手。根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳7450元/吨。碳酸锂期货主力合约，当日开盘后，小幅震荡，11时20分左右，快速拉升，难改跌势，之后再次下探，小幅震荡，最终收跌3.16%。非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，叠加进口增量明显，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，导致部分下游企业采购需求后撤，对价格支撑力度走弱。近日，某江西云母提锂龙头预计今年碳酸锂减产3000吨，或对价格有一定的提振作用，预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商在库存压力之下，欲低价换量，报价大幅走 低，但下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。 碳酸锂现货：根据SMM数据，11月14电池级碳酸锂报价14.5-15.5万元/吨，下跌0.20 万元/吨，工业级碳酸锂报价14.0-14.6万元/吨，下跌0.20万元/吨。短期来看，现货价格延续下跌趋势，下游采购谨慎，市场普遍看空。非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，叠加进口增量明显，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱。当前现货市场成交情况一般，新能源汽车10月产销量分别达到98.9万辆和95.6万辆，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续，近期部分锂盐厂公告计划减产，目前看影响有限，需关注实际减产情况。 策略 综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖�套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格持续下跌后反弹，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能�现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 ■风险点 1、锂盐厂减产超预期， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 锂行业资讯3 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨4 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨4 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨4 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨4 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨4 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨4 锂行业资讯 天合光能董事长高纪凡表示，当前光伏行业机遇与挑战并存，今年以来，虽然产量和 �口表现亮眼，但背后各个环节价格大幅下降，存在量增价跌的隐忧。此外，行业还存在投资过快影响健康发展、技术迭代导致折旧损失压力、国际贸易壁垒加大的问题。对此，高纪凡建议发挥科技型骨干企业引领支撑作用，加快发展新型储能产业，以及支持龙头光伏企业高质量“走�去”。 开发商KyonEnergy表示已获得在德国一个137.5MW/275MWh的电池储能项目(BESS)的批准。与此同时，监管机构将储能的电网费用豁免延长了三年，至2029年。 11月13日，楚能新能源湖北孝感锂电池产业园的2号模组pack车间，储能集装箱全 自动生产线正式建成投产。据悉，楚能新能源孝感锂电池产业园一期于今年6月28日 正式投产，有5条主要生产储能电芯的产线均已投产。目前，储能集装箱年产能可达到5GWh，第二条、第三条全自动生产线将于12月份开始建设，全部建成投产后年产能可达20GWh，主要用于大型电力、风电、光伏等配套储能。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/222023/5/222023/7/222023/9/22 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com