股指期货周报：10月经济数据回落，A股指数震荡整理

股指期货周报 10月经济数据回落，A股指数震荡整理 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇 联系方式：020-88818018 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-11-12 股指观点 主要观点策略总结 消息方面 本周，国家统计局发布多项10月经济及金融数据，价格指数方面，CPI、PPI分别同比下降0.2%、2.6%，较上月由平转降、跌幅扩大；对外贸易方面，进口金额（美元计价）同比由负转正，增长3%，出口金额同比跌幅扩大至6.4%；非制造业商务活动指数和综合PMI分别为50.6%、50.7%，分别较上月下降0.7、1.1和1.3个百分点。政策面上，本周，央行行长潘功胜在2023金融街论坛年会发表讲话表示，当前我国经济增长持续回升向好，全年5%的预期目标有望顺利实现。下一阶段货币政策将更加注重跨周期和逆周期调节，引导金融机构增强信贷增长的稳定性和可持续性，保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配。人民币对一篮子货币基本稳定，坚决防范汇率超调风险。弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢；引导金融机构保持房地产信贷、债券等重点融资渠道稳定。必要时央行将对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。本周A股主要指数整体震荡整理，成交保持在9000-10000亿元高位，北向资金谨本周小幅流出。海外，美联储近期再出“鹰派”言论，主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；不确定我们已经达到了实现2%通胀的立场。对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”；预计未来几个季度GDP增长将放缓，但仍有待观察。 本周，国内10月出口及价格指数均较上月回落，显示经济恢复进程仍较为波折。海外方面，美联储鲍威尔再IMF举办的专家会议上发表讲话又放“鹰派”信号，表示如果合适会毫不迟疑地进一步加息。国内股市在上周明显反弹后本周总体呈现震荡整理走势，资金面信心相对脆弱，建议谨慎入场，可逢回调做多IC、IM，避免集中追高。 期指方面，本周四大期指主力合约涨跌分化，IF、IH分别累计下跌0.15%、1.02%；IC、IM分别数累计上涨 0.93%、1.65%。持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头增加了1678手、IH净持仓空头增加了 期货方面 1823手、IC净持仓空头增加了1311手、IM净持仓空头增加了2222手。展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五 IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2403合约、2403合约、2403合约、2403合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为-1.95%、-2.40%、1.47%和3.02%。 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 本周上证指数累计上涨0.27%，深证成指上涨1.27%，创业板指上涨1.88%，沪深300指数上涨0.07%，上证50指数下跌0.94%，中证500指数上涨1.14%，中证1000指数上涨1.93%。期指方面，本本周四大期指主力合约涨跌分化，IF、IH分别累计下跌0.15%、1.02%；IC、IM分别数累计上涨0.93%、1.65%。 期现价差方面，本周四大期指主力合约基差均下行，IF2311期现价差从升水3.86点收敛至升水1.31点，IH2311期现价差从升水4.66点收敛至升水2.58点，IC231期现价差从贴水7.56点走阔至贴水11.90点，IM2311期现价差从贴水15.17点走阔至贴水22.56点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由25.8缩窄至23点，IH跨期价差（远月-当月）由16.6点收敛至16点，IC跨期价差（远月-当月） 由-53.8走阔至-73.6点，IM跨期价差（远月-当月）由-30.6走阔至-41点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值、PE比值、PB比值均上升。 持仓方面，从前5席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头增加了1678手、IH净持仓空头增加了1823手、IC净持仓空头增加了1311手、IM净持仓空头增加了2222手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2403合约、2403合约、2403合约、2403合约。IF、IH、 IC和IM的最优年化展期成本分别为-1.95%、-2.40%、1.47%和3.02%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4100 2700 400039003800 2600 37003600 3,587.8000 2500 3500 2,416.6000 3400 2400 330032003100 2300 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6250 5,561.2000 6100 5950 5800 5650 5500 5350 5200 2023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-31 7,200 7,000 6,800 6,600 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 6066.0000 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 5.0 3.0 1.0 3.3976 -1.0 -1.1987 2.2904 1.7793 0.9007 1.1928 0.1741 0.3653 -0.1486 -0.0819 -1.0740 -3.0 -5.0 -7.0 能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术通讯服务公用事业房地产 本周Wind一级行业指数大部分均上涨，其中，信息技术、房地产、医疗保健涨幅居前，分别累计下跌3.40%、2.29%、1.78%，而日常消费、通讯服务、金融有所回调，分别下跌1.20%、1.07%、0.15%。 IF期现价差 IH期现价差 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 IC期现价差 IM期现价差 50 0 -50 -100 -150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20222023 IF跨期价差 IH跨期价差 70 30 -10 -50 -90 -130 2022/10/142023/1/142023/4/142023/7/142023/10/14 4500 4300 4100 3900 3700 3500 60 40 20 0 -20 -40 -60 2022/10/142023/1/142023/4/142023/7/142023/10/14 3000 2800 2600 2400 2200 次月-当月季月-当月远月-当月沪深300（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月上证50（右轴） IC跨期价差 IM跨期价差 100 6600 50 8000 50 0 -50 -100-150-200 64006200600058005600 0-50-100-150-200 7000600050004000300020001000 -250 2022/10/14 2023/1/14 2023/4/14 2023/7/14 2023/10/14 5400 -2502023-02-21 2023-04-21 2023-06-21 2023-08-21 2023-10-21 0 次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月中证1000（右轴） 跨品种比值 跨品种PE比值 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.60 1.55 1.50 1.45 1.40 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 2022/11/92023/2/92023/5/92023/8/92023/11/9 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2020/11/62021/11/62022/11/62023/11/6 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 跨品种PB比值 各期指PE走势 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 1645 40 14 35 1230 25 10 20 815 2022/5/192022/8/192022/11/192023/2/192023/5/192023/8/19 2020/11/62021/11/62022/11/62023/11/6 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 沪深300上证50中证500（右轴）中证1000（右轴） IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.72 3800 0.52 2600 3700 0.500.48 2500 0.68 3600 0.46 3500 0.440.42 2400 0.64 3400 0.40 2300 前5多空持仓比IF主力合约点位（右轴）前5多空持仓比IH主力合约点位（右轴） IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 0.905800 0.86 6200 0.85 6100 0.84 6000 0.830.82 5900 0.81 5800 0.80 5700 0.880.86 5600 0.840.82 5400 0.800.78 5200 前5多空持仓比IC主力合约点位（右轴） 0.79 0.78 前5多空持仓比IM.CFE 5600 5500 IF年化展期成本 IH年化展期成本 0% -2% -4% -6% 次月当季下季 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 次月当季下季 IC年化展期成本 IM年化展期成本 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 次月当季下季 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2023-09-222023-10-022023-10-122023-10-222023-11-01 次月当季下季 二、宏观经济跟踪 土地供应方面：本周，土地供应面积和供应土地建筑规划面积较上周分别上升346.29和476.62万平方米。供应土地挂牌均价较上周上升136元/平方米。土地成交方面：本周，100大中城市土地成交面积较上周下降了12353.48万平方米。成交价格方面，本周，成交土地总价较上周下降了974.95亿元；成交土地楼面均价下降了805元/平方米；成交土地溢价率上升了1.25%。 交易面积方面，本周30大中城市商品房成交面积较上周下降46.84万平方米；十大城市商品房可售面积上升了9.09万平方米；商品房存销比降低了2.21%。房屋成交面积本周分城市来看，一、二线城市成交面积均下降。