油脂油料周报：供需报告多空交织，中长期震荡走势延续

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 供需报告多空交织，中长期震荡走势延续 ——中泰期货油脂油料周报2023年11月12日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：10月份马棕累库不及市场平均预期，提振油脂价格上行。MPOB供需数据显示，10月马棕产量193.7万吨，环比增加近5.9%，低于市场190-196万吨的产量预估。�口量146.6万吨，环比大幅增加 21%，高于机构预估�口127-130万吨。进口量4.8万吨，接近5万吨的市场预估。10月马棕库存244.9万吨，环比增加5.8%，市场预估库存为260-270万吨，实际库存低于预期。表需38.3万吨，环比虽有减少但也处于单月较高水平。综合来看，由于10月�口超预期，MPOB供需数据较预期偏多。 ·豆粕：USDA11月供需报告中美豆产量和期末库存预期增加，南美大 豆产量未做调整，报告整体偏空。交易商获利了结均拖累走势，民间 �口商继续报告向中国和未知目的地大豆�口销售数据，需求暂给下方提供支撑，盘面震荡运行。供需数据显示，USDA将2023/24年度美豆单产预估从49.6蒲/英亩上调至49.9蒲/英亩，导致产量环比上调了2500万蒲至41.29亿蒲；其他数据调整几乎未作调整，期末库存环比增加2500万蒲，至2.45亿蒲。另外，前期市场关注巴西播种问题，不过 USDA在本月未对包括巴西在内的南美大豆产量做�调整。当前巴西大豆种植进度不足50%，通常来说USDA不会在早期调整南美的产量，大豆市场未来几月的关注焦点将继续向巴西天气转移。连盘豆粕高位回落，上方前期高点承压，短期豆粕单边仍跟随美豆走势为主，国内供需端暂无明确驱动，现货报价跟盘下跌，基差偏弱运行，成交以部分现货采购为主，重点关注国内油厂大豆压榨节奏及豆粕库存情况。 ·全国基差报价：截至11月10日，一级豆油天津01+230元/吨，日照 01+260元/吨；24度棕榈油天津现货01+100，华东现货01-30，广东现货01-30；豆粕天津01+150，日照01+120，华东01+50，广东01+80。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 CBOT大豆 CBOT玉米 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 单位：美分/磅 67 63 59 55 51 47 43 39 35 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 11-04 11-10 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 BMD毛棕榈油 07-11 07-17 CBOT豆油 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 510 490 470 450 430 410 390 370 350 95 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 06-02 06-08 06-14 06-20 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 10-24 10-30 11-05 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 CBOT豆粕 布伦特原油 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 10-21 10-27 11-02 11-08 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 单位：元/吨单位：元/吨 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 豆粕01 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 豆油01 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 单位：元/吨 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 单位：元/吨 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 菜粕01 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 10700 10200 9700 9200 8700 8200 7700 7200 单位：元/吨 内盘合约走势 棕榈油01 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 菜油01 花生11 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 10-26 11-01 11-07 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 3000 2000 1000 -1000 1901 单位：元/吨 1905 05-15 06-04 2005 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 0 01-15 2001 （张家港）豆油05基差 02-04 （张家港）豆油01基差 02-24 03-16 2101 04-05 04-25 05-15 06-04 2201 06-24 07-14 08-03 08-23 2301 09-12 10-02 10-22 11-11 12-01 2401 12-21 01-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 单位：元/吨 1905 05-15 2005 06-04 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 2405 03-31 04-20