建材行业周报：10月百强房企销售继续承压，关注后续政策发力

本周关注（11.6-11.10，下同）：10月百强房企销售继续承压，关注后续政策发力 1-10月，TOP100房企销售总额同比下降13.1%，其中10月同比下降33.5%。2023年1-10月，TOP100房企销售总额为5.30万亿元，同比下降13.1%，降幅较前9月扩大2.8pct。其中10月单月销售额同比下降33.5%，环比下降7.5%。1-10月销售金额靠前的企业有保利发展（3681.5亿元）、万科（3116.0亿元）、中海地产（2642.3亿元）；销售面积靠前的企业有碧桂园（2517.2万㎡）、保利发展（2110.5万㎡）、万科（2012.0万㎡）。 1-10月TOP100企业拿地总额同比下降10%，其中10月拿地金额同比增长100.8%。2023年1-10月，TOP100企业拿地总额为10107亿元，同比下降10%，降幅较前9月收窄7.9pct。其中10月拿地金额为1508亿元，同比增长100.8%，环比增长112.1%。分区域看，长三角地区拿地金额领跑全国，1-10月TOP10企业累计拿地金额达2683亿元。 “新房改”将至，地产政策有望继续加码。根据央广网报道，近期，《关于规划建设保障性住房的指导意见》已传达到各城市人民政府、各部委直属机构，进入执行落地期。文件明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。11月9日，央行发布的《中国区域金融运行报告(2023)》，报告表示，将适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。 10月百强房企销售继续承压，关注后续政策发力。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.3%、创业板指上涨1.9%、万得全A上涨1.1%、建筑材料（申万）上涨0.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+0.9%、-0.4%、+1.4%、-1.2%、+1.1% 个股涨幅前五：豪美新材(+52.4%)、宝利国际(+13.6%)、宁夏建材(+6.7%)、赛特新材(+6.5%)、世名科技(+6.4%) 个股跌幅前五：青龙管业(-6.2%)、松发股份(-6.1%)、华新水泥(-4.2%)、长海股份(-2.7%)、韩建河山(-2.5%) 各板块估值情况（水泥、玻璃截止11.04，其他截止11.11）：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.51倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.80倍，2015年年初至今市净率区间为0.80倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.74倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.66倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为25.92倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.69倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为20.30倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.47倍，2015年年初至今市净率区间为1.41倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.98倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.90倍，2015年年初至今市净率区间为1.88倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比上升0.3%，月环比上升5.2%。 玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升4.3%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降1.2%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比下降4.9%。地产基建：2023年前9个月房地产销售累计同比减少7.5%，新开工面积累计同比减少23.4%。 行业动态：1）中国房地产报：深圳市国资委重磅发声：充分认可和信任万科，必要时通过一切可能手段支持；2）经济日报：国内油价将迎“三连降”；3）数字水泥网：水泥需求降幅有望收窄；4）百年建筑网：【水泥上行】沿江熟料价格走势如何；5）我的钢铁网：10月全国开工6333个项目，总投资超3.5万亿元。 下周大事提醒：1）11.13：大禹节水、东鹏控股、上峰水泥、建霖家居、深圳瑞捷、秀强股份、沧州明珠、森鹰窗业、宝利国际、惠达卫浴召开股东大会；2）11.14：帝欧家居、亚泰集团、垒知集团、华阳国际、开尔新材召开股东大会；3）11.15：四川金顶、正源股份、顾地科技、西藏天路召开股东大会；4）11.16：共创草坪、国统股份、再升科技、ST深天召开股东大会； 5）11.17：震安科技、华民股份召开股东大会。 投资建议：1）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻（未覆盖）；2）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；4）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；5）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；6）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：10月百强房企销售继续承压，关注后续政策发 力 1-10月，TOP100房企销售总额同比下降13.1%，其中10月同比下降33.5%。2023年1-10月，TOP100房企销售总额为5.30万亿元，同比下降13.1%，降幅较前9月扩大2.8pct。其中10月单月销售额同比下降33.5%，环比下降7.5%。1-10月销售金额靠前的企业有保利发展（3681.5亿元）、万科（3116.0亿元）、中海地产（2642.3亿元）； 销售面积靠前的企业有碧桂园（2517.2万㎡）、保利发展（2110.5万㎡）、万科（2012.0万㎡）。 图表1：1-10月房企销售金额TOP10 图表2：1-10月房企销售面积TOP10 1-10月TOP100企业拿地总额同比下降10%，其中10月拿地金额同比增长100.8%。 2023年1-10月，TOP100企业拿地总额为10107亿元，同比下降10%，降幅较前9月收窄7.9pct。其中10月拿地金额为1508亿元，同比增长100.8%，环比增长112.1%。 分区域看，长三角地区拿地金额领跑全国，1-10月TOP10企业累计拿地金额达2683亿元。 图表3：TOP100房企累计拿地金额及增速 图表4：TOP100房企当月拿地金额 “新房改”将至，地产政策有望继续加码。根据央广网报道，近期，《关于规划建设保障性住房的指导意见》已传达到各城市人民政府、各部委直属机构，进入执行落地期。 文件明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。11月9日，央行发布的《中国区域金融运行报告(2023)》，报告表示，将适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。 10月百强房企销售继续承压，关注后续政策发力。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等。 2.市场回顾 板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.3%、创业板指上涨1.9%、万得全A上涨1.1%、建筑材料（申万）上涨0.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+0.9%、-0.4%、+1.4%、-1.2%、+1.1%。 图表5：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表6：建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五：豪美新材(+52.4%)、宝利国际(+13.6%)、宁夏建材(+6.7%)、赛特新材(+6.5%)、世名科技(+6.4%) 个股跌幅前五：青龙管业(-6.2%)、松发股份(-6.1%)、华新水泥(-4.2%)、长海股份(-2.7%)、韩建河山(-2.5%) 各板块估值情况（水泥、玻璃截止11.04，其他截止11.11）： 1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.51倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.80倍，2015年年初至今市净率区间为0.80倍~2.73倍。 2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为14.74倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.66倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。 3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为25.92倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.69倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。 4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为20.30倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.47倍，2015年年初至今市净率区间为1.41倍~6.11倍。 5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.98倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.90倍，2015年年初至今市净率区间为1.88倍~7.72倍。 图表7：板块市盈率 图表8：板块市净率 3.重点数据跟踪 水泥：全国水泥价格周环比上升0.3%，月环比上升5.2% 截止11月10日，全国水泥价格指数110.8点，周环比上升0.3%，月环比上升5.2%，同比下降28.1%。 各区域水泥价格指数周环比排序：珠江-西江（+4.6%）、西南（+3.2%）、中南（+1.4%）、中原（+0.2%）、东北（+0.0%）、华东（-0.3%）、华北（-0.4%）、长江（-0.5%）、京津冀（-0.6%）、西北（-2.0%）。 各区域水泥价格指数月环比排序：珠江-西江（+17.5%）、中南（+12.2%）、西南（+11.5%）、长江（+6.0%）、华东（+5.3%）、中原（+5.0%）、东北（+2.4%）、华北（-2.2%）、西北（-2.3%）、京津冀（-3.3%）。 各区域水泥价格指数同比排序：西北（-18.2%）、东北（-20.2%）、西南（-24.1%）、长江（-27.9%）、华北（-28.9%）、华东（-29.2%）、中原（-29.4%）、京津冀（-30.7%）、中南（-31.8%）、珠江-西江（-33.1%）。 图表9：全国水泥价格指数 图表10：各区域水泥价格指数月环比（截至11.11） 图表11：各区域水泥价格指数同比（截至11.11） 水泥平均价月环比增速居前的省份包括：重庆（+21.5%）、广东（+19.4%）、四川（+14.2%）、江西（+12.6%）、河南（+10.5%）；增速居后的省份包括：宁夏（-10.3%）、青海（-6.9%）、北京（-5.4%）、天津（-3.0%）、陕西（-2.9%）。 水泥平均价同比增速居前的省份包括：西藏