北交所信息更新：市场需求探底业绩承压，卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线

报告总结

营收与利润增长情况

• 2023年三季报显示，公司营收与归母净利润分别增长了5.14%与2.07%，体现了稳定的增长态势。
• 分季度看，虽然第三季度（Q3）的营收出现了17%的下降，但归母净利润减少了30%，显示了盈利能力的稳定，尤其是Q3的毛利率达到了43.92%，较前季度提升了6.08个百分点。

市场拓展与产品布局

• 民品与军品双轮驱动，持续深化5G产品的配套优势，并积极布局5.5G/6G未来需求，特别是在通信领域深化布局，持续拓展客户群，与华为等重要民品客户保持稳固合作关系。
• 防务市场方面，公司巩固现有市场的同时，积极拓展弹载、星载、机载等防务领域的重要项目配套，为防务业务的稳定增长打下基础。
• 产业链布局进一步深化，涉及天线、微波器件、射频器件、陶瓷外壳等领域的业务拓展，旨在与连接器业务形成协同效应，提升整体供应价值量。
• 定增项目进展顺利，已获得国资委批复，计划募资3.50亿元，预计将推动新品开发与传统布局的巩固，助力公司打造通信连接整体解决方案。

卫星互联网领域机遇

• 卫星互联网进入正式建设阶段，公司作为卫星连接器领军企业，拥有与中国航天科技集团等国内军工集团的稳定合作关系，以及与航天院所的深入合作，显示了广阔的发展空间。
• 技术优势在于掌握宇航级连接器和射频同轴电缆组件的设计与制造技术，通过技术向低轨、民用卫星领域下沉，形成高稀缺性技术壁垒。
• 研发投入与产能扩张将推动公司业绩增长，随着卫星互联网发展机遇的进一步释放，公司的业绩有望得到显著提升。

风险考量

• 星网建设不及预期、通信需求下滑、国际关系影响海外业务等风险因素需被关注，对公司的长期增长构成潜在挑战。

结论

尽管面临外部环境的不确定性，公司在民品与军品市场的稳健增长、产业链的深化布局、卫星互联网领域的技术领先与市场布局，以及定增项目的推进，均展现了其持续发展的潜力。然而，持续关注星网建设进度、通信需求变动与国际政治经济形势变化对于评估公司未来表现至关重要。基于此，维持对公司的“买入”评级，看好其在新领域拓展带来的业务增长机会。