2023中国私募资本市场全景

»»» 国际资本市场研报资讯+V:quanqiuzixun8 睿中勤国业绩私基募准报资告：本市场全景(2023) ▪▪▪▪▪▪ ▪▪▪▪▪▪ ▪▪▪▪▪▪ ▪▪▪▪▪▪ 目录 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023)2 致谢 出版方 PreqinLtd. 内部支持ReubenLaiVincentLi TiffanyChikSiJiaLiAbbyLinShayChen CarolineJungLynneLiMintyMa 执行编辑 ThomasMarrsPeterTaylor-Whiffen 特邀嘉宾 张维，基石资本 马覃宁韦，杰领，沨尚资合本资本 *大中华区市场覆盖中国大陆、香港、澳门及台湾 3前言 4中国私募股权投资四十年 6关键市场数据一览 7中国市场概览 14投资者展望 18中国市场交易流 25市场基准、排行榜 32市场领袖观点 34关于睿勤、北京基金业协会和上海市国际股权投资基金协会 前言 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023)3 黎大睿勤子中彬华区副总裁 新冠疫情和经济下行等因素的影响下，行业增速有所放缓，但数据显示，中国的 近华区年私来募，股大权中与华创区业已投经资成(为PE亚V太C)地行区业增的速资最产快管、理影规响模力已最经大从的20资10本年市的场55之0一亿。美大元中增长地到区2经0济22的年发四展季、度投的资1.6者万兴亿趣美的元增，长增、幅地超方过2政,8府0的0%支。持驱等动。行尽业管迅近猛期增在长地的缘因政素治包、括 数据库包含： PEVC行去业年正，在我积们极与稳北步京回基归金常业态协。会合作，共同推出首份大中华区私募股权和创业投资市为读场者基提准供报了告募。资该趋报势告、依业托绩北基京准基、金市业场协排会行的榜大等力富支有持价和值睿的勤市强场大信的息自，有全数面据、分细析致，、清的晰数地据概及览洞了察整帮个助市他场们。快该速报且告精广准受地行寻业找机相构匹好配评的，机许构多投市资场者参、与高者效均地表对示比，市报场告业中绩，从基而于作上出述更积明极智反的馈投，资今决年策我。们再次携手北京基金业协会，并邀请到上海市国际股权投绪和资交基易金流协分会析，、共业同内打专造家一问份答更等加详成实熟的的内大容中，华旨区在市为场读报者告带。来今真年实的、报独告特包的含市投场资见者解情。私募股经权过，2发0年展的至发目展前，全睿面勤覆已盖然包成括为私全募球债领、先房的地另产类、资对产冲行基业金数等据在平内台的，所由有最另初类仅资覆产，盖 133,000+基金250,000+被投企业 48,000+基金管理人26,000+投资者 17,000+基金收益率 我所们需在的全市球场四数大据洲、设解有决1方6处案办和公行室业，洞服察务。全我球们超位过于2北0京万、名广另州类、资香产港专等业主人士要，城向市他的们团提队供为本次报最告后贡，献我了谨最代新表数睿据勤和所市有场团洞队察，。祝我您们身由体衷健地康希，望万这事份顺报遂告！对您有所价值和帮助。 中国私募股权投资 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023) 四十年 何北京京大基金学业经协济会学会院长金、融学系教授 4 2080 中国私募股权投资起步较晚，但发展势头迅猛。IPO的重要融资方式。世纪年代，风险投资的概念开 如凯入雷中、国黑市石场、。高19盛92、年，第一家外资投资机构美国国际数据集团(IDG) 私展成募熟股的权国投家资，20私世募纪股初权期投起资源已于经美成国为，仅经次过于一银个行多贷世款纪和的发展，在一些私募股权投资发始第引一入家中创国业，投1资98机6构年。，在国本务土院股批权准投成资立萌了芽“的中阶国段新，技由术于创当业时投民资营公资司本”发，展成较为我弱国，本市土场开放进程入度2有0世限纪，9我0国年私代募，股随权着投改资革基开金发的与设市立场与经发济展发主展要的由加政速府推主进导，。外资私募机构逐渐进进入中国，随后， 采用之的后有，限2合00伙7组年织，形新式修在订中的国《得合以伙实企现业，法》正式实施，使得国际上股权投资基金普遍 市场投资。 KKR等各大国际知名私募股权投资基金品牌，也纷纷进入我国内地 基金提供了更加丰富的退出渠道。 2009年，创业板正式开板，为私募股权投资 投资机构也从中获得了丰厚的回报。 段时相间关内制快度速逐扩渐大完，善到，2加01上7年较底为，宽在松中的基监协管登环记境的，私中募国股私权募、股创权业投投资资市基场金在管接理下人来数的量一迅投速资达的到支2持.8下万也家孕，育管出理了基百金度规、模阿超里过7、万腾亿讯元等。未伴来随的着互中联国网经巨济头的，飞投速资发中展国，市在场私的募中股权外 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023) 5 资；一方面，深化资本市场改革，推进全面注册制，试点私募基金份额转让平台，推动S 下，中国私募股权投资市场的募资规模总量维持在2万亿元以上，市场整体保持韧性。 伴随着中国的私募股权投资的发展，极具中国特色的政府引导基金也逐渐从探索走向 2投0资18人年提，出《了关更于高规的范要金求融，机“构全资民产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）对合格 投资的出资主力，行业整体的发展P逐E渐”由的单狂纯热的逐规渐模冷增却长，转机变构为投规资模者与逐质渐量成共为同私提募高股的权阶段近。年，面对风云变换的国际竞争格局，科技创新在国家发展全局的核心位置日益凸显宗。旨在，此成过为程科中创，企股业权直、接创融业资投的资主积要极渠调道整之自一身，的支定持位和，推践动行科金技融创服新务。实支体持经股济权发、展创的业投绑资”发信展号壮，大吸也引成更为多我周国期金长融、改资革金与体发量展大的的主长旋期律资。本一、方耐面心对资银本行开保展险科的技出创资新释领放域“投松基金发展，拓宽私募股权和创业投资退出渠道1。2022年，在内外部环境双双承压的情况 成产熟业和引升导级基，金时通至过今基日金，运政作府扶引持导创基业金型已或经科成技为型私企募业股发权展投，资利市用场政上府的资重金要的力引量导。作政用府和杠优化杆产作业用布，局吸、引促更进多区的域社经会济资发本展进方入面特发定挥的了产积业极投作资用领。域，在整合区域产业资源、推动理人今的年准5入月提1日出，了新更修高订的的要《求私。募同投时资，基随金着登第记一备批案进办场法的》人正民式币开基始金实逐施渐，迎对来私退募出基期金，管一中方向批国发管的展理股。不权规投范资、市业场绩的无优胜法达劣到汰将投资进人一步预期加的速，管理推人动行面临业着整被体市向场着出更专清的业、困境更。高水未来平，的波动股的权规投律资是对人才要求非常高的行业，既要有金融财务的知识储备，理解经济周期性图势，给情股权商、投智资商市、场德带商来缺了一更不多可的。挑当战前。，面国对内诸外多宏的观不经确济定的性波，动私以募及股动权荡投的资管国际理地人缘的局生 存留下之来道的就唯是有不更断加自专我业进、化更。加在踏中实国、私更募加股守权信投的资管市理场人向。高质量发展转型的大浪淘沙中， 1Chinapropertyprivateequityfundspilotlaunched(asiafundmanagers.com) 关键市场数据一览 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023)6 万亿 $1.6 亿 截理规至模2022年12月大中华区PEVC行业的资产管 $100 2的0总23募上资半规年模募资关账的28只大中华区PEVC基金 27.3% IRR中位数 初基金始的投净资年份为2020年的大中华区PEVC人民币 21 个月 2021年该数据为11个月 截耗至时2023上半年，大中华区PEVC基金平均募资 50% 2幅0度23上半年全球私募股权募资总额的同比下跌 中国市场概览 睿勤业绩基准报告：中国私募资本市场全景(2023)7 1）。 美元2（0图16-2022年间，行业的可投资金额(drypowder)也稳步攀升，2022年12月达2160亿 截元。至2022年12月，大中华区私募股权与创业投资行业的总资产管理规模达1.6万亿美通过与1）客。户沟通我们发现，当前地缘政治局势、不稳定的宏观经济环境、利率波动、中优质美的贸项易目争，端并等兼因顾素估已值经合引理发、基交金易管完理成人后出能现够谨顺慎利情退绪出。，他仍们然表十示分，困如难果。要找到稳定又分资但金是尚从未2匹02配0到年合至适今的，投行资业机年遇复（合图增长率仍有3.24%，且整个市场中仍然存在相当一部 图1：大中华区PEVC行业资产管理规模，2012-2022年* 1,600 资产管理规模（十亿美元） 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 Dec-12Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22 可投资金（十亿美元）未实现价值（十亿美元） *数值包括投资大中华区的全球基金 资料来源：PreqinPro 人屡民创币新基高金，和目美前元已基经金是的美资元产基管金理规规模模的在2016年以前不相上下，此后每年人民币基金规模 PEVC基金的资产管理规模分别约为1.27万亿美元和2800亿美元（图2）。 金和美元 4.5倍。截至2022年12月，大中华区人民币PEVC基 图2：大中华区PEVC行业资产管理规模按基金币种划分（人民币vs.美元），2012-2022年 1,400 资产管理规模（十亿美元） 1,200 1,000 800 600 400 200 0 Dec-12Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22 人民币基金美元基金 资料来源：PreqinPro 2 人施民了币一基系金列的政增策长以部推分动归硬功科于技中和国新坚能持源科行技业自发立展自。强2的02长3年期，发中展共战中略央。和近国年务来院，印中发国实了 3 格模为境2外8有07限亿合美伙元人，同比增长7%。展望2023年，随着国家放宽对新冠疫情的管控，叠加合 《技术数字。中地国方建政设府整引体导布基局金规在划引》导，资强本调流投入资市半场导方体面、扮芯演片了、关物键联角网色和，新推能动源了解人决民方币案基等金的快另速一发方展面。，美元基金规模增速已经开始下滑。截至2022年12月，美元基金资产管理规 吸引力的投资目的地，作为世界第二大经济体，其许多行业和市场存在投资机遇。 更多美元基金进入(市QF场L。P)尽机管制当已前不投断资完美善元以基吸金引存更在多一外定资限，制预，计但将中刺国激仍市然场是交十易和分吸具引有 2硬科技生态大会(sipac.gov.cn) 3翻译：《数字中国建设整体布局规划》(stanford.edu) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 Dec-12Dec-13Dec-14Dec-15Dec-16Dec-17Dec-18Dec-19Dec-20Dec-21Dec-22 创业投资（不包括早期）成长投资早期投资并购其他私募股权策略** 资产管理规模（十亿美元） 图3：大中华区PEVC行业资产管理规模按投资策略划分，2012-2022年* *数值包括投资大中华区的全球基金 **其他私募股权策略包括平衡型策略、联合投资策略、重振策略等 资料来源：PreqinPro 2021年同比增长15%（图3）。强劲增长背后的驱动因素包括： 截美元至，20较22年12月，创业投资行业的资产管理规模（除早期投资策略外）已飙升至8956亿 •其次，早期投资者以较低估值进入项目，并在较短时间内退出，获得了较高回报。 •首先，基金管理人在投资决策上与国家政策对齐，尤其关注种子轮和早期项目。 与迷。预期一致，大中华区募资市场经历了一段下降期，特别是2017年以来持续的募资低 •最行业后经，验许和多专投利资技者术开的始创将业目团光队转。向大学或实验室