新能源汽车景气度跟踪：M11W1订单有所回落，交付较10月同期回升明显

1.2023年11月新能源车订单跟踪 11月周订单跟踪：11月第1周（11.1-11.7）7家车企共实现订单9.0-10.0万辆，较10月同期-30%至-25%，仅1家车企变动幅度低于整体水平。 11月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，较10月+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年11月新能源车销量跟踪 11月周交付跟踪：11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增交付9.0-10.0万辆，较M10W1+52%至+57%，3家车企增速高于整体水平。 11月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增订单9-10万辆，较M10W1-30%至-25%，较M10W4-10%至0%。除去“十一”假期的高基数原因，11月首周环比10月第4周有个位数下滑，主要为车企C/D导致，整体依旧在较高水平。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。 四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。11月广州即将举办车展，届时将有多款重磅新车推出。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，车市有望持续走强。 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增交付9-10万辆，较M10W1 +52%至+57%，较M10W4-30%至-20%。其中车企K/L新增交付较10月同期超100%/200%，增速远超平均水平，2家车企交付能力受假期影响较大。 我们认为，10月市场终端优惠力度依旧较大，且受十一中秋长假和“双十一”影响，带动购车热情大幅增长，多家车企销量呈上涨态势。11月，我们预计12家车企交付量有望达到55.0-56.0万辆，较10月同期+6%至+11%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年11月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.11月订单：M11W1订单环比有个位数下滑，整体仍在较高水平 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在11月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集45份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问7家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 图1：2023年11月第1周7家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年11月第1周（11.1-11.7）周订单跟踪：7家车企新增订单9.0-10.0万辆，较10月同期-30%至-25%，仅1家车企变动幅度低于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月第1周新增订单1.0-2.0万辆，较10月同期0%至+10%。 自主品牌（调研合计4家）：11月第1周新增订单7.0-8.0万辆，较10月同期-40%至-30%。 1.2.11月订单预测：12家车企订单预计58-59万辆，环比10月+2%至+7% 2023年11月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，新增订单较10月同期+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月订单预计15.0-16.0万辆，较10月-10%至0%。 自主品牌（调研合计5家）：11月订单预计42.0-43.0万辆，较10月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：11月订单预计0.5-1.0万辆，较10月-15%至-5%。 图2：2023年11月12家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增订单9-10万辆，较M10W1-30%至-25%，较M10W4-10%至0%。除去“十一”假期的高基数原因，11月首周环比10月第4周有个位数下滑，主要为车企C/D导致，整体依旧在较高水平。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。11月广州即将举办车展，届时将有多款重磅新车推出。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，车市有望持续走强。 表1：2023年11月第1周车企订单跟踪及11月订单预测 2.2023年11月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.11月交付：M11W1交付同比大幅增长，2家新势力车企同比超100% 2023年11月第1周（11.1-11.7）周订单跟踪：7家车企新增交付9.0-10.0万辆，较M10W1+52%至+57%，3家车企增速高于整体水平。 造车新势力（调研合计3家）：11月第1周新增订单1.0-2.0万辆，较10月同期+85%至+95%。 自主品牌（调研合计4家）：11月第1周新增订单7.0-8.0万辆，较10月同期+46%至+51%。 图3：2023年11月第1周7家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.11月交付预测：12家车企预计交付55-56万辆，环比10月+6%至+11% 2023年11月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：11月交付预计12.0-13.0万辆，较10月+5%至+15%。 自主品牌（调研合计5家）：11月交付预计42.0-43.0万辆，较10月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：11月交付预计0.5-1.0万辆，较10月-10%至0%。 图4：2023年11月12家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增交付9-10万辆，较M10W1 +52%至+57%，较M10W4-30%至-20%。其中车企K/L新增交付较10月同期超100%/200%，增速远超平均水平，2家车企交付能力受假期影响较大。 我们认为，10月市场终端优惠力度依旧较大，且受十一中秋长假和“双十一”影响，带动购车热情大幅增长，多家车企销量呈上涨态势。11月，我们预计12家车企交付量有望达到55.0-56.0万辆，较10月同期+6%至+11%。 表2：2023年11月第1周车企交付跟踪及11月预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.11月订单及交付总结 在对7家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：11月第1周（11.1-11.7）7家车企共实现订单9.0-10.0万辆，较10月同期-30%至-25%，仅1家车企变动幅度低于整体水平。 月订单预测：11月12家车企预计新增订单58.0-59.0万辆，较10月+2%至+7%，6家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增交付9.0-10.0万辆，较M10W1+52%至+57%，3家车企增速高于整体水平。 月交付预测：11月12家车企预计交付55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增订单9-10万辆，较M10W1-30%至-25%，较M10W4-10%至0%。除去“十一”假期的高基数原因，11月首周环比10月第4周有个位数下滑，主要为车企C/D导致，整体依旧在较高水平。 展望11月，我们预计12家车企新增订单58-59万辆，较10月+2%至+7%。四季度以来多款新车陆续推出，根据我们的数据近几月车市订单显著回暖，呈现逐月增长态势。11月广州即将举办车展，届时将有多款重磅新车推出。我们认为，随着进入年末冲刺阶段，车市有望持续走强。 11月第1周（11.1-11.7）7家车企新增交付9-10万辆，较M10W1 +52%至+57%，较M10W4-30%至-20%。其中车企K/L新增交付较10月同期超100%/200%，增速远超平均水平，2家车企交付能力受假期影响较大。 我们认为，10月市场终端优惠力度依旧较大，且受十一中秋长假和“双十一”影响，带动购车热情大幅增长，多家车企销量呈上涨态势。11月，我们预计12家车企交付量有望达到55.0-56.0万辆，交付较10月同期+6%至+11%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 4.附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 4.1.全市场汽车数据跟踪 根据2023年11月10日中汽协发布的数据： 汽车整体：10月，汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。 1-10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8%和9.1%，生产增速较1-9月提升0.7个百分点，销售增速较1-9月提升0.9个百分点。 乘用车：10月，乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，环比分别增长0.7%和0.02%，同比分别增长7.6%和11.4%。 1-10月，乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆，同比分别增长6%和7.5%。 自主品牌乘用车：10月自主品牌乘用车共销售148.5万辆，同比增长25.1%，占乘用车销售总量的59.7%，占有率较上月上升6.6个百分点。 商用车：10月，商用车产销分别完成37.8万辆和36.5万辆，产量环比增长6.9%，销量环比下降1.7%；同比分别增长42.7%和33.4%。在商用车主要品种中，与上月相比，客车、货车产量呈小幅增长，销量呈小幅下降;与上年同期相比，客车、货车产销均呈两位数增长。 1-10月，商用车产销分别完成328.6万辆和330.3万辆，同比分别增长22.1%和19.8%。在商用车主要品种中，与上年同期相比，客车、货车产销均呈两位数较快增长。 新能源汽车：10月，新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长29.2%和33.5%，市场占有率达到33.5%。 1-10月，新能源汽车产销分别完成735.2万辆和728万辆，同比分别增长33.9%和37.8%，市场占有率达到30.4%。 4.2.主流品牌官方销量跟踪 根据不完全统计，下表中11家主流品牌1-10月实现销量421.50万辆，其中： 6家造车新势力：2023年1-10月已实现销量78.39万辆； 5家自主品牌：2023年1-10月已实现销量343.10万辆，其中，比亚迪10月销量为30.18万辆，同比增长38.57%。 表3：部分主流车企最新累计销量梳理