新能源汽车行业景气度跟踪：M9W2订单同/环比均增长，个别车企交付量较8月同期大幅上涨

1.2023年9月新能源车订单跟踪 9月周订单跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M8W2+6%至+11%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 9月前2周订单跟踪：9月前2周（9.1-9.14）4家车企新增订单15.0-16.0万辆，新增订单较8月同期+10%至+15%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 9月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较M8+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2023年9月新能源车销量跟踪 9月周交付跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W2+8%至+13%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 9月前2周交付跟踪：9月前2周（9.1-9.14）4家车企共计交付14.0-15.0万辆，总交付量较8月同期持平，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 9月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 9月第2周订单较8月同期M8W2 +6%至+11%，环比上周M9W1 +4%至+9%，同/环比均有所增长。从整体表现上看，4家车企中有2家车企的同比增速高于整体水平。具体来看，车企C订单量较8月同期持平，车企D M9W2订单较8月同期+5%至10%，受新车型影响，预计未来订单量将进一步攀升。车企F M9W2订单较8月同期+35%至+45%，包括原有车型的增长以及新车型上市带来的订单增长。 9月前2周4家车企订单量趋势变化较小，车企D和车企F保持双位数增长态势，同比8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4。但随着2家车企新车型亮相，M9W2开始订单量有望持续攀升，也将加剧新能源汽车行业的竞争态势。 9月第2周交付较8月同期M8W2+8%至+13%，环比M9W1 +33%至+38%，同/环比均有所上升。从整体表现上看，4家车企中仅有1家车企的同期交付增速高于整体水平，且较8月同期+95%至+105%。因此，9月第2周4家车企整体表现受车企C影响较大。9月前2周订单量较8月同期持平。 我们认为，交付节奏在8月冲高后帮助车企消化了手中的大部分订单，导致进入9月后有所降温。车企在8月对部分车型的降价促销活动将累积订单，为后续的交付放量提供基础。新能源购置税减免政策的延续将延续新能源汽车的购买热度，加速汽车市场下沉，车企在手订单有望进一步积累。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2023年9月新能源汽车订单跟踪与回顾 1.1.周度订单跟踪：M9W2单周订单同/环比均增长，新车型上市带来订单量攀升 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在9月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集37份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年9月第2周（9.8-9.14）周订单跟踪：4家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M8W2+6%至+11%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：第2周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期持平。 车企D：第2周新增订单5.0-6.0万辆，相比8月同期+5%至+15%。 车企E：第2周新增订单0-0.5万辆，相比8月同期-20%至-10%。 车企F：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比8月同期+35%至+45%。 图1：2023年9月第2周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2023年9月前2周（9.1-9.14）周订单跟踪：4家车企新增订单15.0-16.0万辆，新增订单较8月同期+10%至+15%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 车企C：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期-10%至0%。 车企D：前2周新增订单11.0-12.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企E：前2周新增订单0.5-1.0万辆，相比8月同期-5%至+5%。 车企F：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比8月同期+45%至+55%。 图2：2023年9月第2周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 1.2.9月订单预测：9家车企订单预计43-44万辆，环比8月+7%至+12% 2023年9月订单预测：9家车企新增订单预计在43-44万辆，新增订单较8月同期+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：9月订单预计3.0-4.0万辆，较8月+20%至+30%。 自主品牌（调研合计5家）：9月订单预计39.0-40.0万辆，较8月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：9月订单预计0.5-1.0万辆，较8月0%至+10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增订单预计在38-39万辆，新增订单较8月同期+7%至+12%，3家车企订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：9月订单预计6.0-7.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企D：9月订单预计27.0-28.0万辆，相比8月同期+10%至+20%。 车企E：9月订单预计3.0-4.0万辆，相比8月同期+15%至+25%。 车企F：9月订单预计3.0-4.0万辆，相比8月同期-40%至-30%。 图3：2023年9月9家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 9月第2周订单较8月同期M8W2+6%至+11%，环比上周M9W1+4%至+9%，同/环比均有所增长。从整体表现上看，4家车企中有2家车企的同比增速高于整体水平。具体来看，车企C订单量较8月同期持平，车企DM9W2订单较8月同期+5%至10%，受新车型上市影响，预计未来订单量将进一步攀升。车企F M9W2订单较8月同期+35%至+45%，包括原有车型的增长以及新车型上市带来的订单增长。 9月前2周4家车企订单量趋势变化较小，车企D和车企F保持双位数增长态势，同比8月同期增长明显。我们认为，由于车企在8月相继推出购车优惠政策及个别车企的新车上市，使得订单数在8月冲高，但受限于优惠力度和新车热度的衰减，M9W1订单增幅不及M8W4。但随着2家车企新车型亮相，M9W2开始订单量有望持续攀升，也将加剧新能源汽车行业的竞争态势。 表1：2023年9月4家车企第2周/前2周订单跟踪及月订单预测 2.2023年9月新能源汽车交付跟踪与回顾 2.1.周度交付量跟踪：M9W2交付小幅回升，个别车企较8月同期增幅较大 2023年9月第2周（9.8-9.14）交付量跟踪：4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W2+8%至+13%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：第2周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期+95%至+105%。 车企D：第2周交付量为6.0-7.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 车企E：第2周交付量为0-0.5万辆，相比8月同期-15%至-5%。 车企F：第2周交付量为0.5-1.0万辆，相比8月同期+5%至+15%。 图4：2023年9月第2周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2023年9月前2周（9.1-9.14）交付量跟踪：4家车企共计交付14.0-15.0万辆，总交付量较8月同期持平，2家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 车企C：前2周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期+5%至+15%。 车企D：前2周交付量为11.0-12.0万辆，相比8月同期-5%至+5%。 车企E：前2周交付量为0.5-1.0万辆，相比8月同期0%至+10%。 车企F：前2周交付量为1.0-2.0万辆，相比8月同期-10%至0%。 图5：2023年9月第2周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.9月交付预测：9家车企预计交付43-44万辆，环比8月+5%至+10% 2023年9月交付预测：9家车企交付量预计在43-44万辆，交付量较8月同期+5%至+10%，4家车企交付量的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计3家）：9月交付预计3.0-4.0万辆，较8月0%至+10%。 自主品牌（调研合计5家）：9月交付预计39.0-40.0万辆，较8月+5%至+15%。 合资品牌（调研合计1家）：9月交付预计0.5-1.0万辆，较8月0%至+10%。 其中我们重点跟踪的4家车企新增交付预计在38-39万辆，新增交付较8月同期+5%至+10%，2家车企交付的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 车企C：9月交付预计5.0-6.0万辆，较8月+10%至+20%。 车企D：9月交付预计29.0-30.0万辆，较8月+10%至+20%。 车企E：9月交付预计1.0-2.0万辆，较8月持平。 车企F：9月交付预计2.0-3.0万辆，较8月-50%至-40%。 图6：2023年9月9家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 9月第2周交付较8月同期M8W2+8%至+13%，环比M9W1+33%至+38%，同/环比均有所上升。从整体表现上看，4家车企中仅有1家车企的同期交付增速高于整体水平，且较8月同期+95%至+105%。因此，9月第2周4家车企整体表现受车企C影响较大。9月前2周订单量较8月同期持平。 我们认为，交付节奏在8月冲高后帮助车企消化了手中的大部分订单，导致进入9月后有所降温。车企在8月对部分车型的降价促销活动将累积订单，为后续的交付放量提供基础。 新能源购置税减免政策的延续将延续新能源汽车的购买热度，加速汽车市场下沉，车企在手订单有望进一步积累。 表2：2023年9月第2周/前2周4家车企交付跟踪及9月预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.9月第2周订单及交付跟踪 在对4家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M8W2+6%至+11%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 月订单预测：9月（9.1-9.30）9家车企新增订单43.0-44.0万辆，新增订单较8月+7%至+12%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：9月第2周（9.8-9.14）4家车企共计交付8.0-9.0万辆，新增交付较M8W2+8%至+13%，1家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 月交付预测：9月（9.1-9.30）9家车企共计交付43.0-44.0万辆，总交付量较8月+5%至+10%，4家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 9月第2周订单较8月同期M8W2 +6%至+11%，环比上周M9W1 +4%至+9%，同/环比均有所增长。从整体表现上看，4家车企中有2家车企的同比增速高于整体水平。具体来看，车企C订单量较8月同期持平，车企D M9W2订单较8月同期+5%至10%，受新车型上市影响，预计未来订单量将进一步攀升。车企F M9W2订单较8月同期+35%至+45%，包括原有车型的增长以及新车型上市带来的订单增长。 9月前2周4家车企订单量趋势变化较小，车企D和车企F保持双位数增长态势，同比8月同期增长明显。