太阳能行业周报：工信部座谈会引导光伏产能合理布局，高低品质产品价差拉大

电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 工信部将召开座谈会引导光伏产业产能合理布局：据市场消息称，工信部电子信息司计划召开光伏制造业企业座谈会，重点围绕光伏产业发展现状、存在问题及挑战，引导光伏产业产能合理布局，推动光伏产业高质量发展等开展座谈交流。据悉，此次召集的企业包括产业链各环节头部企业，初步计划11月13日进行，实际时间根据具体情况安排。 15省、35个城市，首批“碳达峰试点”：11月6日，国家发改委发布 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年11月11日 行业周报（20231106-20231112）领先大市-A(维持 工信部座谈会引导光伏产能合理布局，高低品质产品价差拉大 太阳能 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 002795.SZ 永和智控 买入-B 300842.SZ 帝科股份 买入-A 相关报告： 【太阳能】前三季度光伏新增装机同比增长145%，产业链价格持续下行。2023.11.03 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001邮箱：jiahuilin@sxzq.com 的《国家碳达峰试点建设方案》指出，到2025年，在全国范围内选择100个具有典型代表性的城市和园区开展碳达峰试点建设，探索不同资源禀赋和发展基础的城市和园区碳达峰路径，为全国提供可操作、可复制、可推广的经验做法，首批在15个省区选择35个城市作为试点。《方案》指出，加快提升能源清洁化利用效率。推动园区用能系统再造，开展一体化供用能方案设计，加快园区用能电气化改造，推广综合能源站、源网荷储一体化、新能源微网等绿色高效供用能模式，推动能源梯级高效利用。积极推广应用各类清洁能源替代技术产品，提升园区清洁能源利用水平。 国家能源局公布前三季度各省光伏装机明细：11月3日，国家能源局公布2023年前三季度光伏发电建设运行情况。根据数据显示，2023年前三季度，全国光伏新增装机12894万千瓦，同比增长145%，其中集中式光伏6180万千瓦，分布式光伏6714万千瓦。截至2023年9月底，全国光伏发电装机容量达到5.2亿千瓦，其中集中式光伏2.95亿千瓦，分布式光伏2.25亿千瓦。 印尼：2050年光伏装机容量目标达264.6GW：印尼政府发布了一份《综合投资与政策计划》(CIPP)草案，提出了印尼至2050年的脱碳倡议，其中包括至本世纪中叶实现净零排放和将光伏装机容量扩大至264.6GW的目标。CIPP草案目前正处于征询公众意见阶段，截止日期为11月14日，这是印尼为实现"公正能源转型伙伴关系"(JETP)计划所做的贡献。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为70元/kg，较上周下降5.4%。本周市场签单氛围逐步恢复，N型硅料有6家企业成交，P型硅料有9家企业成交，N型成交量略高于P型，部分企业已签完11月订单。价格持续小幅下降一方面因为工业硅现货价格下跌，硅料企业原材料采购成本减少；另一方面，硅片企业对硅料的需求还处于较低水平。本月硅料新增产量61-63GW，环比继续上升5-7%。我们认为当前多晶硅供应多于需求，库存持续积累，市场价格仍处于下行区间。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价2.4 元/片，较上周持平。本周硅片价格无明显波动，但实际买卖双方博弈持续，成交价格范围持续扩大。一线企业价格较为坚挺，但二三线企业价格持续下探，甚至出现N/P型同价的情况，体现了头部企业的话语权与硅片品质高低的价差之分。我们预计在上游持续降价及下游需求没有明显增加的背景下，硅片价格仍有下行可能性。 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.45元/W，较上周下降6.2%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.53元/W，较上周持平；182mmTOPCon电池片均价为0.52元/W，较上周下降3.7%，比同尺寸PERC电池片溢价15.5%。当前电池片开工率仍然维持在较高的水平，未出现明显降低的情况。G12尺寸电池片相对紧缺，厂家已在酝酿涨价，体现了显尺寸间价格的分化。长期来看，我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，BC的新技术产品有望持续获得溢价 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.06元/W，较上周下降3.6%；182mm双面PERC组件均价1.08元/W，较上周下降3.6%。TOPCon组件价格为1.16元/W，较上周下降1.7%。当前全球市场组件库存压力仍然较大，部分欧洲库存回流至国内低价销售。我们预期12月主流价格将来到1-1.05的区间，价格的快速下跌将加速产品迭代与行业洗牌，后续产业链格局将逐步改善。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看，除硅片环节外，其他环节价格都下行。短期光伏行业下游需求增速逐步放缓，随着中美关系的改善，建议把握BC相关的结构性反弹机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控、帝科股份，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层