光伏行业周报：工信部计划召开光伏座谈会，有望引导产能有序释放

工信部计划召开光伏座谈会，有望引导产能有序释放。据财联社、新京报等多家媒体报道，工信部电子信息司计划召开光伏制造业企业座谈会，重点围绕光伏产业发展现状、存在问题及挑战，引导光伏产业产能合理布局，推动光伏产业高质量发展等开展座谈交流。在近两年能源转型背景下，光伏行业迎来一轮扩产潮，行业内外的各类企业不断公布新的扩产规划。本次座谈会召集的企业包括产业链各环节头部企业，预计此次会议可能涉及行业内产能调配、产能过剩的情况，引导行业整体产能有序释放。 中美气候变化加州会谈达成积极成果，美国市场有望修复。生态环境部9日宣布，11月8日，中美两国气候特使及团队在美国加州举行的气候会谈圆满结束，双方就开展气候变化双边合作与行动、共同推动《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会取得成功达成积极成果。贸易壁垒是影响我国光伏产品出口至美国的重要因素之一，中美关系缓和，贸易壁垒有望迎来改善，同时助力解决美国光伏供应链问题，进而刺激美国装机需求释放。 本周硅料价格延续下跌，硅片电池价格跌幅缩小。（1）硅料：价格延续下跌，跌幅有所放缓。尽管下游对硅料需求仍处于较低水平，但环比上周已有好转。 据硅业分会，本周有成交的企业数量较多，N型硅料有6家企业成交，P型硅料有9家企业成交，大多数企业均有一定规模成交。整体来看，一线企业成交价格较为稳定，二线企业价格较为松动。（2）硅片：开工率略有回升，价格或将触底。本周硅片价格未有明显变化，但成交价格范围拉大，头部企业价格持稳。成交范围拉大凸显了头部企业的话语权以及产品品质差异。硅片价格或将触底，仍需观察电池环节排产变化。（3）电池：主流尺寸仍下行，高品质产品价格企稳。据PVInfoLink，电池企业盈利承压，部分厂家转以代工的方式维持产线运作与盈利。不同尺寸来看，G12尺寸电池片再现紧缺，不同尺寸间价格出现分化。受产品品质差异影响，PERC低效产品出货受阻，N型电池格范围呈现扩大趋势。（4）组件：价格快速下跌，或将加速产品迭代。据PVInfoLink，本周均价约1.05-1.08元/W，预计12月组件报价将进一步下降。 近期国内招投标项目来看，N型组件比例提升明显，价格的快速回落或将加速产品迭代与行业洗牌。 光伏产业跟踪： 产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报70元/kg，环比上周-5.4%。182/210mm单晶硅片分别报2.40/3.40元/片，环比上周持平。 182mm/210mm单晶PERC电池片价格报0.45/0.53元/W，环比上周-6.2%/持平。本周组件价格较上周小幅下跌，182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.06/1.08元/W，环比上周-3.6%/-3.6%；182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.07/1.09元/W，环比上周-3.6%/-3.5%。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报27.50/18.50元/m²，环比上周持平。 本周胶EVA胶膜价格报7.5元/m²，POE胶膜价格报13.5元 /m ²，环比上周持平。 重要公司公告：爱旭股份、德业股份发布回购公告；迈为股份、中来股份发布项目投资进展公告；金刚光伏、岱勒新材终止向特定对象发行股票。 行业重要新闻：经权威认证机构TUV南德测试，通威THC组件210-66版型标准尺寸正面功率达到745.62W，本年度第五次刷新HJT组件功率纪录。同时，组件正面转换效率达到24.0%。 投资策略：硅料供应瓶颈解除，产业链价格快速回落，进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气。目前行业PE分位数处于历史低位，投资性价比凸显。1）建议关注一体化布局逐步完善的行业龙头，如通威股份等；2）建议关注盈利处于周期底部，有望量利齐升的辅材环节，如福莱特、福斯特等。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、工信部计划召开光伏座谈会，有望引导产能合理布局 （一）工信部计划召开光伏座谈会，中美气候会谈取得积极成果 据财联社、新京报等多家媒体报道，工信部电子信息司计划召开光伏制造业企业座谈会，重点围绕光伏产业发展现状、存在问题及挑战，引导光伏产业产能合理布局，推动光伏产业高质量发展等开展座谈交流。 政府部门有望引导行业产能有序释放。在近两年能源转型背景下，光伏行业迎来一轮扩产潮，行业内外的各类企业不断公布新的扩产规划，需要主管部门对行业发展进行合理规范引导。本次座谈会召集的企业包括产业链各环节头部企业，预计此次会议可能涉及行业内产能调配、产能过剩的情况，引导行业整体产能有序释放。参考2022年三季度光伏玻璃行业座谈会，后续光伏玻璃产能释放速度明显放缓。 中美气候变化加州会谈达成积极成果，美国市场有望修复。生态环境部9日宣布，11月8日，中美两国气候特使及团队在美国加州举行的气候会谈圆满结束，双方就开展气候变化双边合作与行动、共同推动《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会取得成功达成积极成果。贸易壁垒是影响我国光伏产品出口至美国的重要因素之一，中美关系缓和，贸易壁垒有望迎来改善，同时助力解决美国光伏供应链问题，进而刺激美国装机需求释放。 （二）本周硅料价格延续下跌，硅片电池价格跌幅缩小 （1）硅料：价格延续下跌，跌幅有所放缓。尽管下游对硅料需求仍处于较低水平，但环比上周已有好转。据硅业分会，本周有成交的企业数量较多，N型硅料有6家企业成交，P型硅料有9家企业成交，大多数企业均有一定规模成交。整体来看，一线企业成交价格较为稳定，二线企业价格较为松动。 （2）硅片：开工率略有回升，价格或将触底。本周硅片价格未有明显变化，但成交价格范围拉大，头部企业价格持稳。成交范围拉大凸显了头部企业的话语权以及产品品质差异。硅片价格或将触底，仍需观察电池环节排产变化。 （3）电池：主流尺寸仍下行，高品质产品价格企稳。据PVInfoLink，电池企业盈利承压，部分厂家转以代工的方式维持产线运作与盈利。不同尺寸来看，G12尺寸电池片再现紧缺，不同尺寸间价格出现分化。受产品品质差异影响，PERC低效产品出货受阻，N型电池格范围呈现扩大趋势。 （4）组件：价格快速下跌，或将加速产品迭代。据PVInfoLink，本周均价约1.05-1.08元/W，预计12月组件报价将进一步下降。近期国内招投标项目来看，N型组件比例提升明显，价格的快速回落或将加速产品迭代与行业洗牌。 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 本周申万综合指数上涨0.61%，电力设备行业指数上涨2.67%。全市场31个申万一级行业涨跌幅前三的行业分别是传媒（+5.28%）、计算机（+4.30%）、通信（+4.13%）；涨跌幅后三的行业分别是钢铁（-1.21%）、石油石化（-1.52%）、食品饮料（-1.72%）。 图表1本周电力设备行业上涨2.67%（申万行业指数） 在电力设备（申万行业指数）的各个子行业中，本周涨跌幅排名前三的是光伏设备、电机Ⅱ、电池，涨跌幅分别为+4.99%、+3.24%、+2.12%；涨跌幅排名后三的行业分别是其他电源设备Ⅱ、电网设备、风电设备，涨跌幅分别为+1.63%、+1.14%、+0.69%。 图表2本周光伏设备下跌3.61%（申万行业指数） （二）本周个股涨跌幅 本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为三超新材（+73.75%）、迪贝电气（+23.82%）、贝斯特（+23.73%）、ST远程（+22.93%）、岱勒新材（+17.05%）。跌幅前五的公司分别为鸿达兴业（-2.80%）、ST中利（-3.12%）、大金重工（-3.70%）、金龙羽（-3.85%）、ST华仪（-4.88%）。 图表3本周三超新材上涨73.75% 图表4本周ST华仪下跌4.88% 本周美股重点光伏公司中，涨跌幅前三为晶科能源（+5.00%）、大全新能源（+2.91%）、阿斯特太阳能（-2.63%），涨跌幅后三为First Solar（-11.86%）、Sunrun（-12.92%）、Sun Power（-17.07%）。 图表5本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 （三）行业PE估值 截至本周五（11月10日），行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电子，PE（ TTM ）分别为48x、48x、40x；排名后三的行业分别是基础化工、非银金融、公用事业，PE（ TTM ）分别为21x、19x、18x。其中电力设备的PE（ TTM ）为18x。 图表6本周行业PE（ TTM ）排名 在电力设备子行业中，行业PE（ TTM ）排名前三的行业分别是电机Ⅱ、风电设备、其他电源设备Ⅱ，PE（ TTM ）分别为37x、31x、24x；排名后三的行业分别是电池、电网设备、光伏设备，PE（ TTM ）分别为21x、19x、13x。 图表7本周电力设备子行业PE（ TTM ）排名 （四）行业PE估值分位数 从2016年至今，电力设备PE在16x-57x之间。截至本周五，电力设备PE为18x，估值分位数为1.9%。分位数排在前三的行业为钢铁（77.0%）、建筑材料（63.6%）、国防军工（63.6%）；排在后三的行业为电力设备（1.9%）、非银金融（5.0%）、建筑装饰（5.0%）。 图表8截至11月10日，电力设备行业PE估值分位数为1.9% 在电力设备子行业中，分位数排在前三的行业为风电设备（96.5%）、电机Ⅱ（63.2%）、电网设备（6.2%）；排在后三的行业为其他电源设备Ⅱ（5.2%）、电池（1.6%）、光伏设备（2.1%）。 图表9截至11月10日，光伏设备行业PE估值分位数为2.1% 三、本周行业概览 （一）本周光伏产业链价格 据PVInfoLink（11月8日）、Solarzoom（11月8日）本周报价： 1）硅料：本周多晶硅致密料价格报70元/kg，环比上周-5.4%。 2）硅片：本周182mm单晶硅片价格报2.40元/片，环比上周持平；210mm单晶硅片报3.40元/片，环比上周持平。 图表10硅料价格走势（元/kg） 图表11硅片价格走势（元/片） 3）电池片：本周182mm单晶PERC电池片价格报0.45元/W，环比上周-6.2%；210mm单晶PERC电池片价格报0.53元/W，环比上周持平。 4）组件：本周182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.06/1.08元/W，环比上周-3.6%/-3.6%；182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.07/1.09元/W，环比上周-3.6%/-3.5%。 图表12电池片价格走势（元/W） 图表13组件价格走势（元/W） 5）光伏玻璃：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格报27.50元/m²，环比上周持平；2.0mm镀膜光伏玻璃价格报18.50元/m²，环比上周持平。 6）胶膜：本周EVA胶膜价格报7.50元/m²，环比上周持平；POE胶膜价格报13.50元/m²，环比上周持平。 图表14光伏玻璃价格走势（元 /m2 ） 图表15胶膜价格走势（元 /m2 ） （二）重要公司公告 图表16本周重要公司报告 （三）行业重要新闻 图表17本周行业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。