煤炭周报：煤价如期反弹，更关注估值提升行情

煤炭市场分析与投资建议

市场动态与趋势

近期煤炭市场呈现出以下特点：

1. 煤价反弹：本周港口煤价结束下跌趋势，迎来反弹，产地煤矿询货增加，铁路发运基本稳定。然而，部分港口封航导致港口净调入增加，库存持续累积。

2. 供需关系：煤价底部受到边际增量的新疆煤成本支撑，随着迎峰度冬行情的开启，港口及电厂库存有望加速消化。尽管冬季用煤有长协煤保障，但煤价大幅上涨的可能性较小。

3. 估值提升：在900元以上的煤价中枢下，板块公司业绩表现良好、股息率高，考虑到当前较低的估值水平，市场看好煤价反弹带来的估值提升行情。

焦煤市场亮点

1. 焦煤市场偏强运行：钢材和期货盘面上涨带动焦煤市场情绪升温，下游补库需求提升，焦企采购积极性增强，短期内市场或保持偏强态势。

2. 价格走势：港口焦煤价格上涨，产地价格涨跌互现，显示市场对焦煤的需求有改善迹象。

焦炭市场分析

1. 市场动态：焦炭市场稳中偏强运行，短期内可能有提涨可能。市场关注点在于成材及原料煤价格的变化。

2. 价格表现：焦炭价格保持稳定，部分港口价格略有上涨。

投资建议

1. 煤企选择：推荐关注盈利稳定、现金流充裕、股息率高的公司，如晋控煤业、山煤国际、陕西煤业、中国神华和兖矿能源。

2. 焦煤机会：焦煤需求的好转有望推动估值提升，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。

3. 煤电联营：推荐关注新集能源，其业绩稳定增长。

风险提示

1. 经济放缓：经济增速放缓将直接影响煤炭需求。
2. 煤价下跌：煤价大幅下跌将对上市公司利润和经营状况产生负面影响。
3. 政策变化：保障供给政策的变化可能影响煤炭供给和价格。