光大期货软商品日报（2023年10月10日）

光大期货软商品日报（2023年10月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌0.07%，报收87.08美分/磅，CF401上涨0.46%，报收17600元/吨，新疆地区棉花到厂价为18137元/吨，较前一日上涨57元/吨，中国棉花价格指数3128B级为18363元/吨，较前一日上涨72元/吨。国际市场方面，国际形势复杂多变，美联储是否暂停加息悬而未决，长假期间，美元指数创下年内新高，随后回落，宏观层面扰动仍存。美棉产量受天气层面影响，仍有一定下调空间，供应端对美棉价格形成较强支撑。国内市场方面，棉农交售谨慎，轧花厂与棉农的博弈仍在继续。据农悠悠数据显示，籽棉交售价格呈逐渐上涨趋势，带动节后郑棉价格上行。抛储仍在持续，行业协会也多次提示风险，预计收购前期郑棉期价或震荡略偏强，但上方空间有限。关注后续收购情况及宏观数据。 上方空间有限 白糖 原糖期价再度上行，主力合约收于27.27美分/磅。国内昨日现货报价7560-7560元/吨，下调30元/吨，成交偏低。截至2023年9月底，全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨；累计销糖率95.1%，同比加快4.4个百分点。其中9月份全国单月销糖44万吨，同比减少35万吨；22/23榨季结转工业库存44万吨， 同比减少45万吨。近期地区冲突加剧，原油价格回升，大宗商品亦受到提振。原糖未来定价的核心问题转移到北半球估产及出口预期，预计继续以偏强为主，国内新榨季开始，甜菜糖压榨开始，未来随着甘蔗糖开榨，加之储备糖，进口糖，国内阶段性供应充足，但全年仍有偏紧预期，加之内外价差仍偏高，暂时以调整后偏多的思路对待。 震荡偏强 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 295 -65 763 218 新疆 18137 57 全国 18363 72 白糖 1-3 37 -13 664 26 南宁 7550 -50 柳州 7550 -20 三、市场信息 1、10月9日棉花期货仓单数量4056张，有效预报114张，共计4170张，较上一交易日减少71 张。 2、10月9日国内各地区棉花到厂价：新疆18137元/吨，河南18476元/吨，江苏18456元/吨， 湖北18355元/吨。 3、10月9日中国纱线负荷指数55.5，较前一日持平；中国纱线库存指数24.4，较前一日持平；中国坯布负荷指数57.5，较前一日上涨0.1；中国坯布负荷指数27.6，较前一日上涨0.1。 4、10月9日国内白糖现货价格：南宁7550元，较前一日下降50元/吨，柳州7550元/吨，较前 一日下降20元/吨。 5、10月9日白糖期货仓单数量23451张，有效预报1235张，总计24686张，较前一交易日增加 511张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022 2021 2020 2019 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月19日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 5月26日 6月7日 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月23日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。