社会服务行业Coty：FY24Q1营收增速18%超预期，高端美妆持续强势

Coty集团2023年三季度经营数据梳理 Coty集团发布2024财年一季度业绩：Coty集团FY24Q1（即23Q3）收入在可比基础上同比增长18%至16.41亿美元，连续13个季度营收超预期，该季度公司在各部门（高端美妆和大众美妆部门）和各地区均实现强劲增长，主要受益于高销量、趋向高端化的产品组合以及有针对性的调价。利润方面，FY24Q1调整后EBITDA同比增长17%至3.60亿美元，净亏损170万美元，亏损主要是因为美发品牌Wella公允价值变动导致去年同期比较基数高，公司计划在2025年之前剥离全部Wella股份。基于该季度的强势表现，公司再次上调2024财年全年预期：在可比基础上24财年净收入同比增长9%-11%，调整后EBITDA为10.8-10.9亿美元。 分部门看，高端美妆持续强劲，香水品类表现出色：FY24Q1， 1）高端美妆收入在可比基础上同比增长22%至10.65亿美元（收入占比65%），得益于高端美妆市场需求持续强劲，所有地区收入均实现两位数增长，美洲、亚太市场和旅游零售表现尤为出色。其中，①高端香水的强劲需求势头延续，在可比基础上该季度高端香水收入增长约25%，领先于10%+的市场增速，在所有主要地区基本均实现双位数增长，北美和欧洲市场增长尤为强劲，主要得益于核心香水系列表现强劲以及新品发布，如近期推出的Burberry Goddess Eau de Parfum在主要市场女性香水中销量排名第一，推动Burberry整体香水收入同比增长近一倍；②高端彩妆增速受限于中国市场的较缓慢恢复，但Burberry的彩妆条线仍实现了双位数的强劲增长。 2）大众美妆收入在可比基础上同比增长10%至5.77亿美元（收入占比35%），增速与大众美妆市场整体增速持平，该部门增长主要是受到彩妆、大众香水和护肤品类增长推动，各品类增幅在中个位数到高双位数。电商渠道表现尤为强劲，销售额在可比基础上增长25%+，电商渠道市场份额增加。 分地区看，亚太地区增速最强，海南高端美妆同比增长超一倍：FY24Q1， 1）美洲地区收入同比增长17%至7.08亿美元（收入占比43%），其中美国、加拿大、拉丁美洲和地区旅游零售市场增长尤为强劲，主要得益于高端美妆和大众美妆业务收入均表现出色；2）EMEA（欧洲、中东和非洲）地区收入同比增长18%至7.32亿美元（收入占比45%），得益于高端美妆收入实现双位数增长、大众美妆收入实现高个位数增长；3）亚太地区收入同比增长19%至2.01亿美元（收入占比12%），地区旅游零售收入实现两位数增长，高端美妆业务表现整体优于大众美妆，中国大陆高端美妆销售额双位数增长领先市场增速，其中海南市场高端美妆销售额同比增长超一倍，但中国大众美妆销售额出现下滑，主要受累于库存增加，日本、澳大利亚和新西兰地区大众美妆销售额双位数增长。 风险提示：宏观经济波动风险；奢侈品品牌声誉受损；行业竞争加剧