鸿利智汇机构调研纪要

鸿利智汇机构调研报告 调研日期:2023-11-09 鸿利智汇集团股份有限公司成立于2004年,总部位于中国广州。该公司于2011年在深交所上市,2018年成为泸州老窖集团旗下上市公司。鸿利智汇主要业务包括半导体封装和LED汽车照明等板块,生产基地遍布广州、南昌、东莞、镇江等地。该公司荣获中华人民共和国国务院颁发的2019年度国家科学技术进步一等奖,是国家高新技术企业,拥有研发人员近600人,截至2020年12月拥有有效专利778项,其中发明专利124项。鸿利智汇不断完善质量控制体系,强化产品可靠性,并通过ISO9001:2015和IATF16949:2016质量管理体系认证证书、ISO14001:2015环境管理体系证书等取得多项认证证书。公司产品获得了中国CQC认证、欧盟CE认证、美国UL认证、AEC-Q102车规认证等,并通过了IEC62471等光生物安全测试要求,符合欧美LM-80寿命测试要求 ,以及满足当前国际RoHS、REACH等法令法规要求。鸿利智汇的服务范围遍布全球,产品已覆盖全国大部分省市,并销往欧洲、美洲、东南亚、非洲等40多个国家和地区。公司将继续加大在VCSEL、MiniLED、MicroLED等专业领域的投入,以保持行业领先,用匠心智造续写光电伟业,为全球绿色环保事业做出卓越贡献。 2023-11-09 副总裁、董事会秘书关飞,证券事务代表刘冬丽 2023-11-09 特定对象调研现场会议 海通证券 证券公司 薛逸民,王祎宁 广发期货 期货经纪公司 李栋华 宽行基金 - 邱权尧,姚竣焱 万孚控股 - 傅浩 恒昇基金 其它 张雄 致合远见 - 孙斌 华宝基金 基金管理公司 邢瀚文 嘉强基金 其它 梁旭剑,邓海茵,麦佣雯,姚巧燕 海睿东达 - 王伯清 明勤基金 - 张得强 国金证券 证券公司 李音平 永金基金 - 宋娜 玄甲私募 - 李大志 红猫资产 资产管理公司 陈虹桥 一、参观公司展厅 二、公司基本情况介绍 公司成立于2004年,2011年5月在深交所上市。目前是国内领先的集研产销于一体的LED半导体封装器件产品上市企业,专注于LED半导体封装业务、LED照明业务两大板块,生产基地遍布广州、南昌、东莞、镇江等地。2023年前三季度,公司实现营业收入26.5亿元,归母净利润为1.91亿元,同比增长29.21%。 三、互动交流 问:公司2023年前三季度毛利率上涨的原因。 宏观市场经济正处于逐步恢复的阶段,公司也积极通过多种途径提升毛利率水平。一是优化产品结构,进行多项降本增效措施;二是部分原材料采购价格下降;三是国外市场需求增加及美元汇率上升。 问:公司前三季度MiniLED的经营情况。 公司前三季度MiniLED业务收入同比去年同期有所下降。主要原因是公司下游终端大客户的产品销量低于预期,间接导致了公司的订单下降 。 目前公司MiniLED业务的主要情况:一、生产经营正常有序,“Mini二期”具备大规模量产能力,目前正在根据订单的情况合理安排产能;二、产能结构根据订单情况进行调整和变化,2023年前三季度公司MiniLED的背光产品占比30%左右,直显产品占比70%左右;三 、积极拓展客户渠道,部分产品已处于送样阶段。问:相较于OLED,MiniLED的竞争优势有哪些? MiniLED前景广阔,其具备更高的亮度,更长久的使用寿命,随着产业链以及制程工艺的逐步提升完善,将会促进行业规模化生产。同时随着生产成本和销售价格的下降,终端应用需求也会得到提升,现阶段已经被越来越多运用于笔记本、电视TV、车载显示屏等领域。 问:公司MiniLED产品技术方面的情况。 目前公司MiniLED聚焦在倒装芯片COB技术上,推出了HL4.0版封装技术,有效解决直显MiniLED显示模组的花屏、色偏等问题,在抗脏污能力、墨色一致性、色彩偏差等方面表现优异。 问:公司MiniLED产品,在VR和车载显示屏领域的情况。 公司已与VR国际大客户合作多年,未来随着VR终端产品销售量的增加,也将会影响到公司的订单增长。同时,公司正积极开拓市场,在直显和车载领域已与相关客户展开合作,目前与马瑞利成立的联合实验室,将加快MiniLED车载显示产品在认证、成本、标准化、量产等方面实现突破,加快推动产品的商业化进程。 问:MiniLED背光产品在电视领域的营收与客户开发情况。 公司在前期做了MiniLED电视背光的产能规划,受终端客户的需求影响,短期还没有形成大规模产能的布局,公司MiniLED背光产品在电视领域的营收占比相对较小。 问:公司和华为的合作情况。 公司有少部分车规级LED产品已应用于华为汽车问界M7,也在做一些其他车型的产品研发,争取获得客户更多的资源和项目。问:公司汽车照明业务目前的基本情况。 在汽车照明业务方面,公司有三大模块,分别是车规级LED封装-模组-车灯,具有产业链整合优势。车规级LED灯珠产品已获得国内外客户的普遍认可,已向主机厂进行供货;佛达信号产品应用于商用车,以出口为主,今年受汇率波动以及海外市场需求增加等因素影响,实现了营业收入和净利润双增;谊善车灯前几年处于亏损状态,去年在管理团队努力下经营环境得到改善目前正积极拓展业务,预计今年实现转亏为盈。 问:公司汽车照明主要客户。 公司车规级LED封装产品目前已获得国内外客户的认可,产品已经应用于华为、阿维塔等;商用车智能灯具主要客户有海拉、麦格纳、大冶摩托等,产品已应用于沃尔沃、奔驰以及国内客户比亚迪、中集、宇通、中联重科等;乘用车智能灯具产品包括前组合灯、后组合灯、内 饰灯等,主要客户包括吉利集团、长城集团、北京汽车、合众新能源(哪吒汽车)等。问:公司未来的业绩增长点。 根据集邦咨询市场报告资料显示,公司2022年全球照明LED厂商营收排名第三。在传统的封装领域,公司将在稳定发展的前提下积极去实现营收的增长;在汽车照明领域,随着新能源汽车行业的发展,在电动化及智能化的趋势发展下,市场还会有较大的空间,公司将持续发挥车规级LED封装-模组-车灯产业链的整合优势,积极拓宽业务渠道,抢抓市场增量机会,争取获得更多国内外优秀汽车品牌的项目资源;在 MiniLED领域,公司是国内最早布局MiniLED的企业之一,拥有丰富的封装经验和技术储备优势,在MiniLED封装板块处于国内领先地位,目前公司“Mini二期”具备大规模量产能力,随着产业链的不断完善,生产成本将会逐步下降,伴随宏观经济的逐步好转,公司将会有更好更多的机会获得订单,从而实现营业收入的增长。