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业绩超预期，家装家居持续高增

2023-11-09 杜昊旻,王祎馨国金证券 Leona

根据研报正文，贝壳找房（以下简称“贝壳”）在2023年第三季度实现了收入178亿元，同比增长1.2%；实现净利润11.7亿元，同比增长63%；实现经调整净利润21.6亿元，同比增长14%。贝壳的收入和利润均超出了此前的指引。贝壳的净利润也超出了此前的指引，主要因为收入超预期、贡献利润率提升以及降本增效带来的费用率方面的下降。贝壳的家装家居业务持续快速发展，多城市实现营业利润盈利。贝壳的现金流健康稳健，积极执行回购计划。预计公司2023-25年Non-GAAP净利润分别为95亿元/109亿元/125亿元，同比增长234%/14.3%/15.5%。公司股票现价对应2023-25年PE估值（对应Non-GAAP净利润）为14.5x/12.7x/11.0x，维持“买入”评级。

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