计算机行业2023年三季报总结：前三季度板块基本面承压，第三方支付及数字产业率先复苏值得期待

2023年11月8日 行业研究 前三季度板块基本面承压，第三方支付及数字产业率先复苏值得期待 ——计算机行业2023年三季报总结 要点 2023年前三季度计算机板块整体承压。2023年前三季度，计算机板块实现营收 5082亿元，同比下降1.9%；实现归母净利润73亿元，同比下降14.5%。 分体量看，2023年前三季度，中等市值公司表现较优。分市值看，2023年前三季度，中等市值公司业绩表现较优。2023年前三季度，市值500亿及以上 /200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为5%/-4%/-4%/5%/-3%，市值500亿及以上/200-500亿元公司总体归母净利润增速分别为-4%/-44%，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比增长49%/-25%，市值50亿以下公司2023年前三季度利润依然承压，合计为-14亿元，较上年同期（-11亿元）亏损幅度扩大。 分板块看，2023年前三季度，第三方支付及数字产业板块表现突出。根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。营收方面来看，2023年前三季度数字产业及网络安全板块收入增速较快。2023Q1-Q3，数字产业、汽车IT、金融IT、第三方支付、网络安全及信创板块实现营收正增长，营收同比分别增长13%、7%、5%、4%、4%、0.4%。归母净利润方面，数字产业、第三方支付、金融IT及AI板块表现亮眼，分别实现138%、82%、26%、22%同比增长，网络安全板块亏损幅度同比收窄0.4%，医疗IT板块转亏，数字政府板块亏损幅度扩大，其余板块为负增长。 投资建议： 1、第三方支付板块：建议关注（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 2、AI板块：（1）算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等；以及算力设备相关厂商神州数码、寒武纪、鸿博股份、海光信息、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云 赛智联、创业黑马、紫光股份等；算力资源租赁公司鸿博股份、云赛智联、青云科技-U、亚康股份、莲花健康、利通电子、真视通等。（2）应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如新国都福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络等）。（3）基础层建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、三六零、思美传媒、掌趣科技及博彦科技等。 3、信创：建议关注金山办公（应用软件）、太极股份（数据库）、中国软件（操作系统）、神州数码（鲲鹏服务器）；以及华为产业链相关标的拓维信息、四川长虹、紫光股份、麒麟信安、海量数据、赛意信息及润和软件。 风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险。 计算机行业买入（维持） 作者分析师：吴春旸 执业证书编号：S0930521080002 021-52523686 wuchunyang@ebscn.com 联系人：颜燕妮 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 46% 32% 18% 4% -10% 11/2201/2304/2306/23 计算机行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、2023年前三季度计算机板块业绩较为承压4 2、分市值看：2023年前三季度中等市值公司业绩表现较优4 3、分板块看：2023年前三季度第三方支付及数字产业盈利表现突出5 3.1、AI：业绩拐点已至，关注新一轮“科技革命”带来的投资机会6 3.2、第三方支付：基本面表现良好，看好全年业绩高增6 3.3、信创：利润端短期承压，静待业绩拐点7 3.4、数字政府：2023年前三季度利润亏损扩大8 3.5、数字产业：“数字政府”的延伸，业绩快速增长9 3.6、金融IT：板块营收增速放缓9 3.7、汽车IT：归母净利润增速较为亮眼10 3.8、医疗IT：归母净利润持续承压11 3.9、智能制造：期待2024年业绩修复12 3.10、云计算：行业营收增速放缓12 3.11、网络安全：板块内公司营收总体保持稳健增长13 4.投资建议13 5.风险分析14 图目录 图1：2019-2023前三季度板块营收（亿元）及增速4 图2：2019-2023前三季度板块归母净利润（亿元）及增速4 表目录 表1：计算机板块各市值区间2021年、2022年及2023年前三季度业绩情况5 表2：计算机分板块2021年、2022年及2023年前三季度和利润增速5 表3：AI板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速6 表4：第三方支付板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速7 表5：信创板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速7 表6：数字政府板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速8 表7：数字产业板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速9 表8：金融IT板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速10 表9：汽车IT板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速11 表10：医疗IT2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速11 表11：智能制造板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速12 表12：云计算板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速12 表13：网络安全板块2021年、2022年及2023年前三季度收入和利润增速13 1、2023年前三季度计算机板块业绩较为承压 从wind中信行业分类计算机板块中，剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司，最后共选取328家公司作为统计样本。 2023年前三季度计算机板块总体营收同比下降1.9%，归母净利润同比下降 14.5%。2023年前三季度，计算机板块实现营收5082亿元，同比下降1.9%； 实现归母净利润73亿元，同比下降14.5%。 图1：2019-2023前三季度板块营收（亿元）及增速图2：2019-2023前三季度板块归母净利润（亿元）及增速 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 3,6083,775 4.6% 5,180 27.7% 4,820 7.5% 5,082 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 250 200 150 100 50 212 163 -22.8% 192 17.6% -14.5% 8573 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -1.9% 0-5.0% 2019Q32020Q32021Q32022Q32023Q3 0-55.8% 2019Q32020Q32021Q32022Q32023Q3 -50.0% -60.0% 营业收入同比增速归母净利润同比增速 资料来源：wind，光大证券研究所整理 注：已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司 资料来源：wind，光大证券研究所整理 2、分市值看：2023年前三季度中等市值公司业绩表现较优 分市值看，2023年前三季度，中等市值公司业绩表现较优。2023年前三季度，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为5%/-4%/-4%/5%/-3%，市值500亿及以上/200-500亿元公司总体归母净利润增速分别为-4%/-44%，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比增长49%/-25%，市值50亿以下公司2023年前三季度利润依然承压，合计为-14亿元，较上年同期（-11亿元）亏损幅度扩大。 表1：计算机板块各市值区间2021年、2022年及2023年前三季度业绩情况 市值 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） 21Q1-Q3 22Q1-Q3 23Q1-Q3 21Q1-Q3 22Q1-Q3 23Q1-Q3 500亿及以上 303 349 367 39 24 23 YOY 30% 15% 5% 48% -40% -4% 200-500亿 1,915 2,154 2,061 50 36 20 YOY 42% 12% -4% 163% -27% -44% 100-200亿 958 989 946 53 22 33 YOY 18% 3% -4% 53% -58% 49% 50-100亿 875 898 939 33 15 11 YOY 25% 3% 5% -11% -55% -25% 50亿以下 768 789 768 18 -11 -14 YOY 12% 3% -3% -62% 转亏 亏损扩大 合计 4,820 5,180 5,082 192 85 73 YOY 28% 7% -2% 18% -56% -15% 资料来源：wind，光大证券研究所整理 注：公司市值截取至2023年11月02日，已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司 3、分板块看：2023年前三季度第三方支付及数字产业盈利表现突出 根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。 营收方面来看，2023年前三季度数字产业及网络安全板块收入增速较快。2023Q1-Q3，数字产业、汽车IT、金融IT、第三方支付、网络安全及信创板块实现营收正增长，营收同比分别增长13%、7%、5%、4%、4%、0.4%。归母净利润方面，数字产业、第三方支付、金融IT及AI板块表现亮眼，分别实现 138%、82%、26%、22%同比增长，网络安全板块亏损幅度同比收窄0.4%，医疗IT板块转亏，数字政府板块亏损幅度扩大，信创、智能制造及云计算板块归母净利润同比下降6%、14%、59%。 表2：计算机分板块2021年、2022年及2023年前三季度和利润增速 板块名称 营业收入（亿元） 营收同比增速 归母净利润（亿元） 归母净利润同比增速 21A 22A 23Q1-Q3 21A 22A 23Q1-Q3 21A 22A 23Q1-Q3 21A 22A 23Q1-Q3 AI 1217 1247 852 11% 3% -5% 91 39 21 -11% -58% 22% 第三方支付 179 171 132 18% -5% 4% 20 -18 20 35% 转亏 82% 信创 2323 2302 1625 13% -1% 0.4% 68 48 22 10% -30% -6% 数字政府 2277 2301 1509 13% 1% -5% 86 55 -35 2% -36% 亏损扩大 数字产业 122 138 93 27% 13% 13% 25 18 10 6% -30% 138% 金融IT 597 642 430 15% 7% 5% 58 41 26 26% -29% 26% 汽车IT 432 419 301 29% -3% 7% 39 7 9 8% -83% 12% 医疗IT 127 125 83 10% -1% -2% 6 -6 0 2009% 转亏 转亏 智能制造 665 850 686 43% 28% -8% 53 64 30 32% 21% -14% 云计算 1087 1138 773 9% 5% -5% 47 45 11 3% -5% -59% 网络安全 354 370 214 15% 5% 4%