计算机行业2023年半年报总结：板块基本面整体承压，第三方支付及数字产业率先进入强势复苏

2023年9月21日 行业研究 板块基本面整体承压，第三方支付及数字产业率先进入强势复苏 ——计算机行业2023年半年报总结 要点 2023年上半年计算机板块整体收入多年首降，净利润同比增长4%。2023年上半年，计算机板块328家样本公司，实现营收3,276亿元，同比下降1.0%；实现归母净利润47亿元，同比增长4.0%。 分体量看，2023年上半年，中等市值公司表现较优。2023年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为+5%/-5%/+2%/+5%/-4%，市值500亿及以上/200-500亿元公司总体归母净利润增速分别为-6%/-69%，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比增长101%/73%，市值50亿以下公司2023年上半年利润依然承压，合计为-14亿元，较上年同期（-12亿元）亏损幅度扩大。 分板块看，2023年上半年第三方支付及数字产业板块表现亮眼。根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。2023年上半年数字产业及网络安全板块收入增速较快。2023H1，数字产业、网络安全、金融IT、汽车IT及医疗IT实现营收正增长，营收同比分别为18%、8%、5%、6%、4%。归母净利润方面，数字产业及第三方支付板块表现亮眼，分别实现365%、 85%同比增长，此外，汽车IT板块实现34%的同比增长，网络安全板块亏损幅度同比收窄7%，其余板块为负增长。 投资建议： 1、第三方支付板块：建议关注（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 2、AI板块：（1）算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等，以及其他算力相关厂商寒武纪、鸿博股份、海光信息、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、紫光股份等。（2）应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台、正式实施，以及微软Copilot 定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公及其他卡位核心的应用 软件，如福昕软件、万兴科技、同花顺、彩讯股份等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。（3）基础层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、掌趣科技、三六零、思美传媒、博彦科技等。 3、信创：建议关注金山办公（应用软件）、太极股份（数据库）、中国软件（操作系统）、神州数码（鲲鹏服务器）；以及华为产业链相关标的拓维信息、四川长虹、紫光股份、麒麟信安、海量数据、赛意信息及润和软件。 风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险。 计算机行业买入（维持） 作者分析师：吴春旸 执业证书编号：S0930521080002 021-52523686 wuchunyang@ebscn.com 联系人：颜燕妮 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 58% 40% 22% 4% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 计算机行业沪深300 资料来源：Wind 目录 1、2023年上半年计算机板块业绩逐步复苏4 2、分市值看：2023年上半年中等市值公司业绩表现较优4 3、分板块看：2023年上半年第三方支付及数字产业盈利表现突出5 3.1、AI：关注新一轮“科技革命”带来的投资机会6 3.2、第三方支付：基本面表现良好，看好下半年业绩持续高增6 3.3、信创：利润短期承压，静待2023年下半年业绩拐点7 3.4、数字政府：2023年H1利润亏损扩大8 3.5、数字产业：“数字政府”的延伸，业绩稳健增长9 3.6、金融IT：板块营收增速放缓9 3.7、汽车IT：归母净利润增速亮眼10 3.8、医疗IT：归母净利润持续承压11 3.9、智能制造：期待下半年业绩修复11 3.10、云计算：行业营收增速放缓12 3.11、网络安全：板块内公司营收总体保持稳健增长13 4.投资建议13 5.风险分析14 中庚基金 图目录 图1：2019H1-2023H1板块整体营收（亿元）及增速4 图2：2019H1-2023H1板块整体归母净利润（亿元）及增速4 表目录 表1：计算机板块各市值区间2021年上半年、2022年上半年及2023年上半年业绩情况4 表2：计算机分板块2021年、2022年及2023年上半年和利润增速5 表3：AI板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速6 表4：第三方支付板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速7 表5：信创板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速7 表6：数字政府板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速8 表7：数字产业板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速9 表8：金融IT板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速10 表9：汽车IT板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速10 表10：医疗IT2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速11 表11：智能制造板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速12 表12：云计算板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速12 表13：网络安全板块2021年、2022年及2023年上半年收入和利润增速13 1、2023年上半年计算机板块业绩逐步复苏 从wind中信行业分类计算机板块中，剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司，最后共选取328家公司作为统计样本。 2023年上半年计算机板块利润恢复增长，归母净利润同比增长4%。2023年上半年，计算机板块实现营收3,276亿元，同比下降1.0%；实现归母净利润47亿元，同比增长4.0%。 图1：2019H1-2023H1板块整体营收（亿元）及增速图2：2019H1-2023H1板块整体归母净利润（亿元）及增速 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 2,3352,328 3,308 3,09232.8% 3,276 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 160 140 120 100 80 60 40 138 114 8535.3% -38.6% 4.0% 4547 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% 500 0 -0.3% 7.0% -1.0%0.0%20 -5.0%0 -60.7% -60.0% -80.0% 2019H12020H12021H12022H12023H1 营业收入同比增速 2019H12020H12021H12022H12023H1 归母净利润同比增速 资料来源：wind，光大证券研究所整理 注：已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司 资料来源：wind，光大证券研究所整理 2、分市值看：2023年上半年中等市值公司业绩表现较优 分市值看，2023年上半年，中等市值公司业绩表现较优。2023年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为+5%/-5%/+2%/+5%/-4%，市值500亿及以上/200-500亿元公司总体归母净利润增速分别为-6%/-69%，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比增长101%/73%，市值50亿以下公司2023年上半年利润依然承压，合计为-14亿元，较上年同期（-12亿元）亏损幅度扩大。 市值 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） 21H1 22H1 23H1 21H1 22H1 23H1 500亿及以上 191 224 235 28 15 14 YOY 29% 17% 5% 70% -49% -6% 200-500亿 1,278 1,441 1,371 27 22 7 YOY 56% 13% -5% 1212% -21% -69% 100-200亿 562 578 589 27 15 31 YOY 17% 3% 2% 26% -43% 101% 50-100亿 614 636 669 20 5 9 YOY 28% 4% 5% -21% -73% 73% 表1：计算机板块各市值区间2021年上半年、2022年上半年及2023年上半年业绩情况 市值 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） 21H1 22H1 23H1 21H1 22H1 23H1 50亿以下 447 430 411 12 -12 -14 YOY 11% -4% -4% -50% -200% -13% 合计 3,092 3,308 3,276 114 45 47 YOY 33% 7% -1% 35% -61% 4% 资料来源：wind，光大证券研究所整理 注：公司市值截取至2023年9月13日，已剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司 3、分板块看：2023年上半年第三方支付及数字产业盈利表现突出 根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。 2023年上半年数字产业及网络安全板块收入增速较快。2023H1，数字产业、网络安全、金融IT、汽车IT、医疗IT及信创板块实现营收正增长，营收同比分别增长18%、8%、5%、6%、5%、1%。归母净利润方面，数字产业及第三方支付板块表现亮眼，分别实现365%、85%同比增长，此外，汽车IT板块实现34%的同比增长，网络安全板块亏损幅度同比收窄7%，其余板块为负增长。 表2：计算机分板块2021年、2022年及2023年上半年和利润增速 板块名称 营业收入（亿元） 营收同比增速 归母净利润（亿元） 归母净利润同比增速 21A 22A 23H1 21A 22A 23H1 21A 22A 23H1 21A 22A 23H1 AI 1217 1247 491 11% 3% -17% 91 39 13 -11% -58% -31% 第三方支付 179 171 88 18% -5% -0.4% 20 -18 14 35% -189% 85% 信创 2323 2302 1066 13% -1% 1% 68 48 10 10% -30% -30% 数字政府 2277 2301 911 13% 1% -11% 86 55 -29 2% -36% 亏损扩大 数字产业 122 138 61 27% 13% 18% 25 18 7 6% -30% 365% 金融IT 537 570 248 14% 6% 5% 42 29 13 32% -32% -4% 汽车IT 432 419 190 29% -3% 6% 39 7 7 8% -83% 34% 医疗IT 127.0 125.3 54.0 10% -1% 5% 6.4 -6.5 -0.8 2009% -201% -170% 智能制造 665 850 435 43% 28% -5% 53 64 18 32% 21% -25% 云计算 1087 1138 438 9% 5% -18% 47 45 5 3% -5% -70% 网络安全 354 370 133 15% 5% 8% 28 17 -26 -19% -40% 亏损收窄 资料来源：wind，光大证券研究所整理注：行业内部分公司未计入分类。 3.1、AI：关注新一轮“科技革命”带来的投资机会 AI板块2021、2022、2023年上半年板块营收同比增速分别为11%、3%、-17%，归母净利润同比增速分别为-11%、-58