计算机行业2024年半年报总结：静待行业复苏，信创及AI板块表现亮眼值得期待

2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压。2024年上半年，计算机板块实现营收3453亿元，同比增长5.6%；实现归母净利润-14亿元，上年同期为46亿元。 分市值看，2024年上半年，大市值公司更显韧性。2024年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为12%/20%/6%/0%/-6%，市值500亿元及以上公司总体归母净利润增速为-26%，市值200-500亿元公司总体归母净利润为10亿元，上年同期为-1亿元 ， 市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比下降-82%/-86%，市值50亿以下公司2024年上半年利润依然承压，合计为-44亿元，较上年同期（-19亿元）亏损幅度扩大。 分板块看：2024年上半年云计算、信创及AI板块表现突出。营收方面来看，2024年上半年云计算及AI板块收入增速较快。2024H1，AI、信创、数字政府、金融IT、汽车IT、智能制造及云计算板块实现营收正增长，营收同比分别增长38%、8%、19%、3%、15%、19%、42%；第三方支付、数字产业、医疗IT及网络安全板块营收同比分别-7%、-1%、-13%、-10%。归母净利润方面，信创、智能制造及云计算板块表现亮眼，分别实现52%、20%、120%同比增长，数字政府板块亏损幅度收窄，汽车IT板块转亏，医疗IT及网络安全板块亏损幅度扩大，AI、第三方支付、数字产业、金融IT板块归母净利润同比-7%、-1%、-81%、-47%。 投资建议： 1、AI板块建议关注：（1）算力层：建议重点关注浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、华孚时尚、创业黑马等，算力测试和检测厂商淳中科技，以及光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信等。（2）应用层：建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如虹软科技、新国都、奥飞娱乐、万兴科技、当虹科技、福昕软件、同花顺、彩讯股份等；以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。（3）MaaS层：建议关注科大讯飞、三六零等。2、信创板块建议关注：（1）基础硬件：建议关注中国长城、神州数码、中科曙光等。 （2）基础软件：数据库建议关注达梦数据、太极股份、海量数据等，国产操作系统建议关注中国软件、麒麟信安、软通动力、润和软件等。（3）应用软件：建议关注金山办公、顶点软件等。3、华为产业链建议关注：（1）鸿蒙：建议关注软通动力、润和软件、新大陆、九联科技、诚迈科技等。（2）欧拉：建议关注中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。（3）高斯：建议关注海量数据。（4）Meta-X：建议关注能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。（5）华为汽车产业链建议关注赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。（6）昇腾+鲲鹏：建议关注神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。4、第三方支付板块建议关注：（1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。 1、2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压 从wind中信行业分类计算机板块中，剔除部分计算机相关业务占比不到50%的公司，最后共选取328家公司作为统计样本。 2024年H1计算机板块总体营收同比增长5.6%，利润端承压。2024年上半年，计算机板块实现营收3453亿元，同比增长5.6%；实现归母净利润-14亿元，上年同期为46亿元。 图1：2020H1-2024H1板块营收（亿元）及增速 图2：2020H1-2024H1板块归母净利润（亿元）及增速 2、分市值看：2024年上半年大市值公司业绩表现较优 分市值看，2024年上半年，大市值公司更显韧性。2024年上半年，市值500亿及以上/200-500亿/100-200亿/50-100亿/50亿以下公司总体营收同比增速分别为12%/20%/6%/0%/-6%，市值500亿元及以上公司总体归母净利润增速为-26%，市值200-500亿元公司总体归母净利润为10亿元，上年同期为-1亿元 ，市值100-200亿元/50-100亿元公司总体归母净利润分别同比下降-82%/-86%，市值50亿以下公司2024年上半年利润依然承压，合计为-44亿元，较上年同期（-19亿元）亏损幅度扩大。 表1：计算机板块各市值区间2022H1、2023H1及2024H1业绩情况 3、分板块看：2024年上半年云计算、信创及AI板块表现突出 根据公司主营业务范围等维度，将计算机行业中公司分十一大板块进行分析。 营收方面来看，2024年上半年云计算及AI板块收入增速较快。2024H1，AI、信创、数字政府、金融IT、汽车IT、智能制造及云计算板块实现营收正增长，营收同比分别增长38%、8%、19%、3%、15%、19%、42%；第三方支付、数字产业、医疗IT及网络安全板块营收同比分别-7%、-1%、-13%、-10%。归母净利润方面，信创、智能制造及云计算板块表现亮眼，分别实现52%、20%、120%同比增长，数字政府板块亏损幅度收窄，汽车IT板块转亏，医疗IT及网络安全板块亏损幅度扩大，AI、第三方支付、数字产业、金融IT板块归母净利润同比-7%、-1%、-81%、-47%。 表2：计算机分板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.1AI：2024H1板块收入高增，关注新一轮“科技革命”带来的投资机会 AI板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为3%、-1%、38%，归母净利润同比增速分别为-58%、46%、-7%。中期维度，建议从算力层、应用层及基础层三大层面持续关注AI行情演绎。 表3：AI板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.2第三方支付：基本面表现良好，看好长期景气 第三方支付板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-5%、5%、-7%；2022板块归母净亏损17.7亿元，2023年归母净利润同比转正，2024年上半年归母净利润同比-1%。 表4：第三方支付板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 随着监管罚款问题逐步出清，行业压制因素解除，第三方支付行业正式确立长期景气拐点，期待第三方支付行业在综合费率提升背景下持续保持快速增长。 3.3信创：业绩拐点已至，进入全面推广期 信创板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-1%、3%、8%；2022年、2023年及2024年上半年归母净利润同比增速分别为-31%、7%、52%。其中华为产业链2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为0%、5%、9%，2022年、2023年及2024年上半年归母净利润同比增速分别为-33%、55%、4%，23年整体表现优于整体信创板块。 表5：信创板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.4数字政府：2024年上半年板块进入复苏期 数字政府板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为1%、-3%、19%，2022年归母净利润同比增速为-36%，2023年转为亏损-24.2亿元，2024年上半年同比亏损收窄。 表6：数字政府板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.5数字产业：“数字政府”的延伸，业绩短期承压 数字产业板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为13%、10%、-1%，归母净利润同比增速分别为-30%、28%、-81%。 表7：数字产业板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.6金融IT：板块营收增速放缓 金融IT产业板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为7%、7%、3%，归母净利润同比增速分别为-29%、24%、-47%。 表8：金融IT板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.7汽车IT：2024年上半年利润端较为承压 汽车IT板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-3%、8%、15%，2022-2023年归母净利润同比增速分别为-83%、29%；2024年上半年同比转为亏损。 表9：汽车IT板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.8医疗IT：业绩持续承压 医疗IT板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为-1%、-3%、-13%，2022年板块归母净利润转为亏损，2023年及2024年上半年亏损均同比扩大。 表10：医疗IT2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.9智能制造：业绩逐步修复 智能制造板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为28%、15%、19%，归母净利润同比增速分别为21%、-25%、20%。 表11：智能制造板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.10云计算：收入利润高增，板块表现亮眼 云计算板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为5%、-1%、42%，归母净利润同比增速分别为-5%、-29%、120%。 表12：云计算板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 3.11网络安全：板块内公司整体业绩较为承压 网络安全板块2022年、2023年及2024年上半年营收同比增速分别为5%、-4%、-10%，2022年归母净利润同比-40%，2023年板块归母净利润转为亏损，2024年上半年亏损同比扩大。 表13：网络安全板块2022年、2023年及2024H1收入和利润增速 4、投资建议 1、AI板块建议关注： （1）算力层：建议重点关注浪潮信息、紫光股份、中科曙光、神州数码、华孚时尚、创业黑马等，算力测试和检测厂商淳中科技，以及光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信等。 （2）应用层：建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如虹软科技、新国都、奥飞娱乐、万兴科技、当虹科技、福昕软件、同花顺、彩讯股份等；以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。 （3）MaaS层：建议关注科大讯飞、三六零等。 2、信创板块建议关注： （1）基础硬件：建议关注中国长城、神州数码、中科曙光等。 （2）基础软件：数据库建议关注达梦数据、太极股份、海量数据等，国产操作系统建议关注中国软件、麒麟信安、软通动力、润和软件等。 （3）应用软件：建议关注金山办公、顶点软件等。 3、华为产业链建议关注： （1）鸿蒙：建议关注软通动力、润和软件、新大陆、九联科技、诚迈科技等。 （2）欧拉：建议关注中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。 （3）高斯：建议关注海量数据。 （4）Meta-X：建议关注能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。 （5）华为汽车产业链建议关注赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。 （6）昇腾+鲲鹏：建议关注神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。 4、第三方支付板块建议关注： （1）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。 （2）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。 （3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 5、风险分析 宏观经济波动带来IT投资下滑的风险。IT支出作为企业的成本支出，宏观经济波动或将降低企业支出的意愿。 产业进展不达预期的风险。产业互联网、人工智能等产业还在发展中，应用端的落地受到数据、接受度等因素有可能进展不达预期。 市场整体的系统性风险。外围扰动等因素导致市场系统性调整，计算机板块受情