橡胶周报：天气扰动减弱，橡胶维持震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：天气扰动减弱，橡胶维持震荡 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2022.11.05星期日 行情回顾：本周橡胶震荡表现。周内商品市场整体偏弱运行，沪胶主力合约最低下探14000元/吨关口。从产业基本面来看，周内产区降雨天气有所好转，原料价格走弱带动成本支撑下行，中游库存缓慢去库，下游工厂开工率有所回落，橡胶整体片偏弱震荡。截至11月3日收盘，RU2401报收14245元/吨，周度下跌215元/吨（-1.49%）；NR2401报收10835元/吨，周度下跌95元/吨（-0.87%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅下跌。国产胶现货市场价格小幅波动，工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主，3l挺价惜售。国内青岛市场天胶美金现货陆续有货到港，尤其标胶到港量明显增加，下游需求表现稳定的情况下，供应压力显现，持货商报盘下跌。市场买盘较为一般，工厂观望居多，少量刚需采购。 库存：据海关总署公布的数据显示，2023年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计62.7万吨，较2022年同期的65.1万吨下降3.7%。1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计591.5万吨，较2022年同期的521.8万吨增加13.4%。截至10月27日上期所仓单库存小计减少2710吨至247558吨，注册仓单减少2370吨至225220吨；截至10月29日青岛地区保税库存增加0.30万吨至11.57万吨，一般贸易库存减少1.09万吨至62.76，社会库存152.54万吨，较上期增加0.15万吨，深色胶库存继续去库，浅色胶小幅累库，短期预计中游库存总量变动有限。 原料：本周海南产区原料收购价格下跌，周内海南天气好转，降水量减少，胶水原料产出明显增加，全岛日收胶量大致在4000吨左右水平。云南产区天气较好，部分加工厂存在胶水抢夺情况，为停割后期做冬储储备原料。泰国东北部原料增量预期明显，杯胶价格持续下跌；南部雨水频发，供应端暂未出现明显上量，胶水价格波动不大。随着海外加工厂报盘走弱，下游接货价格偏低，加工厂生产利润被压缩，工厂生产及销售积极性都不高，目前来看加工厂以标胶出货为主，后期仍需密切关注泰国旺产期来临原料产出情况。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅变动：全钢胎样本企业开工率为64.35%，环比下降0.83%，同比上升20.89%；半钢胎样本企业开工率为78.67%，环比上升0.23%，同比上升21.01%。当前多数企业开工维持稳定，但个别全钢胎企业库存快速攀升，或存自主控产行为，加之供暖季来临，部分地区企业排产或将受到环保要求限制。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 短期天然橡胶基本面缺乏进一步驱动，整体持稳为主。供给端方面，近期产区降雨天气扰动有所缓解，原料价格上涨动力减弱，但海外加工厂库存持续低位，供给端仍有所支撑。中游库存整体持稳，深浅色胶库存反向变动，深色胶的价格表现强于浅色胶。下游需求端，轮胎企业维持平稳开工，原料刚需稳步推进，全钢胎销售压力逐步增大，企业成品库存进一步提升。目前盘面价格或许已经对前期上游减产做出反应，短期缺乏进一步的驱动逻辑，在价格上涨以及天气逐步正常后减产逻辑的交易或弱化。此外当前期现价差仍处于同期高位，短期橡胶或维持震荡偏弱表现，建议谨慎参与。 操作策略：多NR空RU套利持有。 风险关注：产区天气扰动，金融市场恐慌，经济衰退下行 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind