指南针(300803)发布2023年三季报,公司实现营收6.83亿元,同比下降37.92%,归母净利润-0.41亿元,同比下降112.91%。公司2023Q3单季实现营收1.72亿元,同比下降10.78%。麦高证券有序展业,经纪业务增势显著。随市场景气度提升,产品销售节奏恢复,公司业绩有望好转。我们预计2023-2025年营业收入为10.07/15.26/21.77亿元,对应增速分别为-19.8%/51.5%/42.7%;归母净利润1.31/3.21/5.01亿元,对应增速分别为-61.4%/145.3%/56.2%。维持“推荐”评级。